“ 2021年五一小长假即将来临，根据交通运输部统计：5月1日至5日，全国铁路、道路、水路、民航日均发送旅客量2429.8万，较清明假期提升8.0个百分点。上述数据是否意味着五一假期期间，交通运输行业开始全部回暖了，那么这个行业值得投资么？本文从基本面和技术面帮助大家梳理交通运输行业的投资机会。”
2021年2月客运需求探底，压抑的客运需求有望在五一得到释放。
由于疫情防控效果显著，全国疫情中高风险地区于2021年2月22日清零，客运需求恢复趋势明显,2021年2月底全国旅客单日发送量已达到2019年农历同期约60%的水平，2021年3月初全国旅客单日发送量已达到2019年农历同期约70%的水平。整体来看，2月客运需求“二次探底”明确，客运需求恢复拐点已现。
根据交通运输部数据，2021年4月3至5日(清明假期)，全国共发送旅客1.4452亿人次，比2020年同期增长142.4%。其中铁路客流量4991万人次，恢复至2019年同期的 92.4％，民航预计运输旅客432.8万人次，恢复至2019年同期的89.3%。疫情期间压抑的客运需求预计将在五一、暑运集中释放。
五一出行热度明显升温，火车客流恢复情况好于机场。
据交通运输部统计，5月1日至5日，全国铁路、道路、水路、民航日均发送旅客量2429.8万，比2019年同期日均下降53.3%，较清明假期提升8.0个百分点。其中，铁路日均客运量同比下降60.9%，较清明提升11.5个百分点；道路日均客运量同比下降49.9%，较清明提升6.7个百分点；水路日均客运量同比下降32.9%，较清明提升9.4个百分点；民航日均客运量同比下降63.8%，较清明提升13.3个百分点。总体来看，疫情之下出行意愿较往年明显偏低。
机场客流逐步恢复正常值得期待。根据百度慧眼人流指数，今年五一假期，各交通枢纽日均人流指数（除深圳宝安机场外）较清明假期都有所提升。机场人流方面，北京大兴机场转场效果初显，航司、航班量稳定增加带来客流明显提升，五一日均人流指数环比清明提升27.5%。由于此前海外疫情输入压力下对进京实行严格管控，北京首都国际机场人流恢复程度为一线城市最慢，较清明仅提升4.3%。武汉自4月8日全面解“封”后，武汉天河国际机场日均人流指数大幅提升83.3%，但仍明显低于其他同级机场水平。作为国际航班分流主场的上海浦东机场较清明提升13.0%，集中国内航班的上海虹桥机场提升15.7%。整体来看，由于国内抗疫方面取得较大阶段性的胜利，重点交通枢纽机场客流有所恢复，国内航空需求逐步恢复正常值得期待。
短途游带动火车站客流反弹。由于学校和不少公司仍有省外返程隔离政策，同时跨省组团旅游仍未放开，省内和短途周边游率先复苏，因此火车站客流情况明显好于机场。北京西站、上海虹桥、广州南站、深圳北站五一假期日均人流指数较清明分别提升48.6%、51.5%、15.4%、29.4%。景点较多的旅游城市火车站客流反弹更为明显，其中成都东站人流指数较清明提升 66.7%，西安北站提升49.2%。
运输服务行业指数（880459）月线打过近期高点，保持上行趋势。
上图是运输行业指数（880459）月K线图，从图上可以看到运输服务行业指数月线已经打过最近的高点，不仅结束了指数月线级别下跌趋势，同时指数还保持稳定的月线级别上行趋势。未来随着经济逐渐复苏，运输行业指数还将继续上行，如果量能可以明显有效放大，指数还将保持强势上行。
综上所述，五一四天小长假期间，旅游出行表现强劲，公众出行表现高于预期，客运结构呈现向铁路民航倾斜趋势，建议重点关注国内游和周边游运力强劲的航空和铁路上市公司。
风险提示：新冠疫情持续时间超出市场预期；宏观经济大幅下滑导致行业需求下降；中美贸易摩擦持续发酵，人民币汇率出现巨幅波动；原油价格大幅上涨。
数据资料：来自中信建投通达信行情、蜻蜓点金APP、wind资讯、光大证券《交通运输行业周报：国内客运需求二次探底，五一暑运有望集中释放》和西部证券《交通运输行业五一小长假客流数据点评：五一出行热度优于清明，国内出行复苏值得期待》。
重要声明：
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文： 王启磊
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