文 | 《巴伦中国》撰稿人 刘依薇（Evie Liu）
编辑 | 王天倪
一场突如其来的冠状病毒爆发正在造成严重的经济混乱，增加了经济衰退的风险。面对经济衰退，央行和政府通常会通过降低利率，刺激新的投资和消费。核心问题是：在未来几个月，冠状病毒的爆发将变得多么严重？人们会仅仅只是因为经济刺激，就冒着生命危险继续工作和消费吗？
道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）周一（3月9日）下跌超过2000点，至23851点，较2月中旬的高点下跌近20%。但是股票市场的低迷可能只是投资者恐惧的开始。
全球经济衰退将带来第二波冲击。尽管今年早些时候世界经济保持稳定和增长，但一场突如其来的冠状病毒爆发，导致了超过11万人感染，约3800人死亡。这场病毒正在造成严重的经济混乱，增加了经济衰退的风险。以下是全球经济衰退的预期。
什么是经济衰退？
经济衰退是指商业周期中经济活动普遍下滑的时期，通常伴随着失业率上升、收入和消费支出下降、企业倒闭增加以及股票市场下跌。虽然美国经济自2009年以来还没有经历过衰退，但经济衰退在现代经济中是正常现象，尽管它令人害怕和不愉快。
一般来讲，当一个国家的GDP连续两个季度出现负增长时，就会宣布经济衰退。但这个条件并不总是必要的，如果情况迅速恶化，政府可以根据其他经济指标，或者仅仅是月度GDP数据做出决定。
经济衰退通常会持续多久？
直到经济再次恢复增长之前，经济衰退的持续时间可能从几个月到几年不等。美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）的数据显示，自19世纪50年代以来，最长的经济衰退持续了65个月，自1873年10月至1879年3月，超过了5年。而最短的只有6个月，从1980年1月到1980年7月。然而，自上世纪30年代的“大萧条”以来，经济衰退的持续时间从未超过20个月，其中最近一次衰退的持续时间是从2007年12月至2009年6月的18个月，是最长的一次。
股市通常会在官方宣布经济衰退之前大幅下跌，因为这时许多宏观经济指标可能已经转衰，标志着投资者预计未来会遇到麻烦。基于同样的原因，由于投资者期待随后的复苏，市场往往会在正式宣布衰退的时候触底反弹。
衰退会造成什么样的经济损失？
随着消费支出的下降和企业收益的萎缩，没有足够财政资源度过困难时期的企业往往会申请破产并裁员。失业反过来又会造成无法偿还的贷款和抵押贷款、房屋赎回权丧失、消费者支出的进一步下降，以及更多企业的倒闭——这是一个可能会导致大范围经济困境的负反馈循环。
我们离下一次衰退还有多远？我们是否已经处于衰退之中？
自金融危机以来，美国以及大多数发达国家还未经历过经济衰退。根据美国国家经济研究局的数据，自2014年第二季度以来（除了2015年第四季度和2019年第一季度），美国GDP的季度增长一直为正，总体徘徊在2.0%左右。美国经济目前处于有史以来最长的扩张期，即将进入2009年6月以来的第129个月，而且几乎没有出现过放缓的迹象。
然而，冠状病毒的爆发可能会使经济脱离长期增长的趋势。这场于1月底在中国爆发出来的疫情，目前正在全球范围内蔓延，而它将从供需两方面对经济造成冲击。由于人们自己选择或被迫留在家里，并避免如旅行、购物和外出就餐等公共活动，消费支出可能会下降。企业也可能暂停或减少运营，这既是为了阻止病毒感染的传播，也是由于需求的下降。
经济学家们争先恐后地预测这次疫情对经济的影响，但这是一项具有挑战性的任务。预测的范围很广，而且变化很快。上周五（3月6日），纽约联邦储备银行（New York Federal Reserve）将2020年第一季度和第二季度GDP增长预期分别从2月28日给出的2.1%和2.3%下调至1.7%和1.3%。
德意志银行（Deutsche Bank）首席经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）上周写道，他预计美国今年上半年的实际GDP增长将持平，第二季度的年化增长率可能会收缩0.6%。他指出，经济活动应该会在第三季度开始恢复正常，并在今年最后三个月强劲反弹。
卢泽蒂预计，全年经济增长率将达到1.6%左右，比德意志银行此前的预测低0.6个百分点，而在美联储更为宽松的政策支持下，2021年的增长率预计将反弹至2.5%。但他同时也指出，如果全球疫情持续时间超过预期，美国经济很可能陷入衰退。
经济合作与发展组织（OECD）上周表示，如果冠状病毒疫情进一步蔓延，2020年全球经济增长率可能会降至1.5%。这几乎是疫情爆发前该组织预测的2.9%增长率的一半。这家总部位于巴黎的研究机构发出预警，称在GDP增长本已疲弱的背景下，日本和欧洲最早可能会在今年就陷入经济衰退。
全球各国央行和政府正在采取哪些措施来防止经济衰退？这些措施会奏效吗？
中央银行通常会通过降低利率来对抗经济衰退，这有利于鼓励更多的贷款来刺激新的投资和消费。美联储（Fed）已经在上周二（3月3日）的一份临时声明中宣布，将基准利率下调50个基点，即0.5个百分点。市场已经把美联储将在下周的3月份会议上进一步降息至少75个基点（0.75个百分点）的信息考虑进价格了。但投资者似乎不认为此次降息会有多大帮助，因为过去10年利率一直处于低水平，而日本等负利率国家的经济增长似乎也没有得到多大提振。
全球各国央行还有其他措施可以实施，各国政府也可以通过财政刺激来填补支出空白，比如国家出资的基础设施项目，减税，或者更直接地向个体家庭发放现金。但这个问题仍然存在：在未来几个月，冠状病毒的爆发将变得多么严重？人们会仅仅只是因为经济刺激，就冒着生命危险继续工作和消费吗？
从目前市场的反应来看，情况并非如此。
翻译 | 小彩
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年3月10日报道“What Is A Recession, and How Far Off Is the Next One?”。
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