可巧这日，拄了拐杖挣挫到街前散散心时，忽见那边来了一个跛足道人，疯癫落脱，麻屣鹑衣，口内念着几句言词，
前文解读癞头和尚是“努尔哈赤”的化身，跛足道人是“皇太极”的化身。甄士隐是影射明朝末世。此处“跛足道人”度化“士隐”，是隐喻南明被彻底消灭。
道是：
世人都晓神仙好，惟有功名忘不了！
古今将相在何方？荒冢一堆草没了。
世人都晓神仙好，只有金银忘不了！
终朝只恨聚无多，及到多时眼闭了。
世人都晓神仙好，只有姣妻忘不了！
【蒙双行夹批：要写情要写幻境，偏先写出一篇奇人奇境来。】
君生日日说恩情，君死又随人去了。
世人都晓神仙好，只有儿孙忘不了！
痴心父母古来多，孝顺儿孙谁见了！
脂批【要写情要写幻境，偏先写出一篇奇人奇境来】，“幻境”指假语现实即清朝，故写情即是写清朝。“奇人”谐音“旗人”指满清八旗，故写“清史”先从“旗人、旗境”开始。
士隐听了，便迎上来道：“你满口说些什么？只听见些‘好’‘了’‘好’‘了’。那道人笑道：“你若果听见‘好’‘了’二字，还算你明白。可知世上万般，好便是了，了便是好。若不了，便不好，若要好，须是了。我这歌儿，便名《好了歌》”。
士隐本是有宿慧的，一闻此言，心中早已彻悟。因笑道：“且住！待我将你这《好了歌》解注出来何如？”道人笑道：“你解，你解。”士隐乃说道：
陋室空堂，当年笏满床，
【甲戌侧批：宁、荣未有之先。】
衰草枯杨，曾为歌舞场。
【甲戌侧批：宁、荣既败之后。】
“陋室空堂”典出刘禹锡的《陋室铭》：“山不在高，有仙则名。水不在深，有龙则灵。斯是陋室，惟吾德馨。苔痕上阶绿，草色入帘青。谈笑有鸿儒，往来无白丁。可以调素琴，阅金经。无丝竹之乱耳，无案牍之劳形。南阳诸葛庐，西蜀子云亭。孔子云：何陋之有？”
“铭”是古代刻于金石上的一种押韵文体，多用于歌颂功德与昭申鉴戒。这个意思与《石头记》的寓意是相同的，《石头记》也可以理解为刻在石头上的铭文，所以脂批【宁、荣未有之先】正是“石头”下凡入世之前，即青埂峰下的“自怨自叹”。
“当年笏满床”原出《旧唐书·崔义元传》：“开元中，神庆、子琳等皆至大官，群从数十人，趋奏省闼。每岁时家宴，组佩辉映，以一榻置笏，重叠于其上。开元、天宝间，中外族属无缌麻之丧，其福履昌盛如此。东都私第门，琳与弟太子詹事珪、光禄卿瑶，俱列棨戟，时号“三戟崔家”。
“衰草枯杨” 谐音“衰草哭杨”，按楚辞的比兴手法“衰草”比为晚年的“唐明皇”，“哭杨”指马嵬坡下的“杨玉环”。“曾为歌舞场”指“唐皇宫”即“大明宫”，杨玉环曾跳“霓裳羽衣舞”。脂批【宁、荣既败之后】对应“石头”下凡归来后，即空空道人抄录《石头记》一段。前文解读《三生石迹》中的“李源”因安史之乱而隐居，此亦等同于《石头记》历史背景也。
“石头”下凡经历即“宁、荣”兴亡故事，此处以“笏满床”暗喻“开元、天宝”年间为【宁、荣未有之先】，以杨贵妃死于马嵬坡下暗喻【宁、荣既败之后】，可知“宁荣”存在的时间为唐明皇“天宝”年间。由此可见【宁荣】存续的时间为天宝年间，相当于杨贵妃入宫后到马嵬兵变之间。即天宝十五年，“李源”开始入寺隐居。天宝年间世事由治而乱，清朝盛世是由乱而治，此即正反两面对应。
蛛丝儿结满雕梁，
【甲戌侧批：潇湘馆、紫芸轩等处。】
“蛛丝儿结满雕梁”典出《荆楚岁时记》：“七月七日，为牵牛织女聚会之夜。是夕，人家妇女结采缕，穿七孔针，或陈几筵酒脯瓜果于庭中以乞巧。有喜子网于瓜上。则以为符应。”“喜子”即指一种小蜘蛛。这是指古人七夕习俗之一的“喜蛛验巧”：“将蜘蛛一只放在盒子里，一边盖上盖，一边念：‘七夕织女赐新妆，挑来蛛丝盒中藏。明朝结成玲珑网；试比阿谁称巧娘’”。
唐玄宗和杨贵妃曾有“七夕盟誓”的故事，白居易的《长恨歌》中写道“七月七日长生殿，夜半无人私语时。在天愿作比翼鸟，在地愿为连理枝。”
长生殿位于华清宫内，所以此处“雕梁”代指“华清宫”。“华清宫”是唐代帝王游幸的别宫。位于陕西临潼，背山面渭，楼台馆殿遍布骊山上下，因在骊山又叫骊山宫，亦称骊宫、绣岭宫。
脂批【潇湘馆、紫芸轩等处】，此以“唐明皇、杨玉环”比喻“宝玉、黛玉”。所谓风流孽鬼落尘，【盖全部之主惟二玉二人】。
绿纱今又糊在蓬窗上。
【甲戌侧批：雨村等一干新荣暴发之家。甲戌眉批：先说场面，忽新忽败，忽丽忽朽，已见得反覆不了。】
“绿纱今又糊在蓬窗上”可整理为“今又在蓬窗上糊绿纱”。“糊”意为“安装”，故“糊绿纱”可解为“安绿纱”谐音“安禄山”，而“蓬窗糊纱”可解为“使丝明”即“史思明”。
脂批【雨村等一干新荣暴发之家】即以“贾雨村”对应“安禄山、史思明”，是影射李自成、吴三桂。
脂批【先说场面】指戏曲演出时伴奏的乐器和演奏者。乐队分文武两种，管乐和弦乐是文场面，锣鼓是武场面，也称文场、武场。此处指《石头记》以“安史之乱”为历史背景。
脂批【忽新忽败，忽丽忽朽，已见得反覆不了】即“安史之乱”时的社会动荡所谓“功名、富贵、妻子、儿女”皆不可保全。
甄士隐解读《好了歌》，是以“安史之乱”隐喻明末之乱即油锅火溢，以唐明皇隐喻明末皇帝即甄士隐，以安禄山隐喻李自成即贾雨村。在此背景对应的是甄士隐的衰落，以下部分则是用“唐明皇与杨贵妃”的故事演绎“宁荣故事”。作者以此为背景演绎《石头记》而称其为场面即以戏剧为模式。清初剧作家洪昇创作了唐玄宗和贵妃杨玉环之间爱情故事的剧作《长生殿》，是取材于白居易的《长恨歌》和元剧《梧桐雨》。故知以下部分是以《长生殿》比喻“宁荣故事”。
《长生殿》以《传概》开始，是《长生殿》故事的梗概对应此诗前面的几句。
第二出为《定情》，讲述唐明皇“近来机务余闲，寄情声色。昨见宫女杨玉环，德性温和，丰姿秀丽。卜兹吉日，册为贵妃。已曾传旨，在华清池赐浴”。这一段为《石头记》中的隐笔，所谓“真事隐”。
第三出为《贿权》，对应安禄山因战败获罪而向杨国忠行贿的故事。这一段也是隐写，但在贾雨村被革职的段落中有所表现。
说什么脂正浓，粉正香，如何两鬓又成霜？
【甲戌侧批：宝钗、湘云一干人。】
此句诗对应《长生殿》第四出为《春睡》，讲的是杨玉环“昨宵侍寝西宫，未免云娇雨怯。今日晌午时分，才得起来。”却又“无端春色熏人困，才起梳头又欲眠。”
“脂正浓，粉正香”对应“杨玉环”起身梳妆：“绮疏晓日珠帘映，红粉春妆宝镜催”。
“两鬓又成霜”对应“杨玉环”妆罢后又复睡：“早则浅淡粉容，消褪唇朱，掠削鬓儿欹矬”。“掠削鬓儿欹矬”意为“鬓发蓬乱、面容憔悴”。因为杨玉环是起身梳妆后“又”再次入睡，所以这里“两鬓又成霜”用了“又”字，即重复之意。
这一段是“宁荣故事”的正式开端，对应 “宝玉梦游太虚幻境”一回。
脂批【宝钗、湘云一干人】，“宝钗”对应《燃藜图》即劝学，“湘云”对应《海棠春睡图》即“玉环春睡”又对应后文“醉卧芍药茵”。
昨日黄土陇头送白骨，
【甲戌侧批：黛玉、晴雯一干人。】
“昨日”对应《春睡》的前一出《贿权》，“安禄山”兵败而逃，军士死伤无数。对应《石头记》中“贾雨村”被革职一回《贾夫人仙逝扬州城》。“送白骨”即黛玉的母亲“贾敏”。
脂批【黛玉、晴雯一干人】对应《冷子兴演说荣国府》，其中“贾雨村”的“正邪两赋论”对应【黛玉】。“黛玉”者“代墨之喻”也，“正邪两赋”即正邪两判，此隐喻“黛玉”是以胭脂代墨，是“脂批”天下人物。【晴雯】对应“演说荣国府”，“贾府”隐喻“清朝”，所以演说清朝之文即“晴雯”。
今宵红灯帐底卧鸳鸯。
【甲戌眉批：一段妻妾迎新送死，倏恩倏爱，倏痛倏悲，缠绵不了。】
这里对应《长生殿》的第五出《禊游》，演的是“三月三日，万岁爷与贵妃娘娘游幸曲江，命咱召杨丞相并秦、韩、虢三国夫人，一同随驾。”并由第五出《榜讶》补述出唐明皇与虢国夫人“禊游”当晚“红灯帐底卧鸳鸯”。
脂批【一段妻妾迎新送死，倏恩倏爱，倏痛倏悲，缠绵不了】对应“贾宝玉”于“太虚幻境”领略“十二钗图册”、“曲演红楼梦”、与可卿“同领警幻所授之事”一段。
金满箱，银满箱，
【甲戌侧批：熙凤一干人。】
展眼乞丐人皆谤。
【甲戌侧批：甄玉、贾玉一干人。】
此句对应《长生殿》第十出《疑谶》，演的是郭子仪以武举出身到京谒眩，正值杨国忠窃弄威权，安禄山滥膺宠眷。一时郁闷“到长安市上，买醉一回”。在酒店壁厢见有细字数行，有人题的诗句：“燕市人皆去，函关马不归。若逢山下鬼，环上系罗衣。”
“金满箱、银满箱”，即“满箱金银”。对应《疑谶》中的开场白：“自家姓郭名子仪，本贯华州郑县人氏。学成韬略，腹满经纶。”“经纶”谐音为“金银”。
此句诗对应“刘姥姥一进荣国府”一段，刘姥姥“打秋风”，凤姐管理荣国府，故脂批【熙凤一干人】，是以王熙凤隐喻郭子仪。
“展眼乞丐人皆谤”谐音“展眼起开人杰榜”，此指郭子仪在平定安史之乱的战争中，攻克河北诸郡、收复两京、邺城；安史之乱后，他计退吐蕃，二复长安；说服回纥，再败吐蕃；威服叛将，平定河东。后世评价：“远柱元勋建太平，军容命具上瑶京。望春楼上君先侍，长乐司前众远迎。拒虏谨施三妙略，安邦唯尽一忠诚。国家再造唯卿力，图像凌烟盖宠荣。”
“图像凌烟”指唐朝为表彰功臣而建筑的绘有功臣图像的高阁。郭子仪于代宗时在凌烟阁画像，以示尊崇。至清朝康熙年间，遵循明朝旧例，取古今功臣四十一人配享历代帝王庙，其中亦有郭子仪。故知人杰榜即“图像凌烟、配享帝王庙”之“古今功臣榜”。
此处之“人杰榜”即后文脂批所论之“情榜”，脂批【甄玉、贾玉一干人】指“甄玉、贾玉”皆为《情榜》中人。此句对应“第七回”《宴宁府宝玉会秦钟》。
正叹他人命不长，那知自己归来丧！
【甲戌眉批：一段石火光阴，悲喜不了。风露草霜，富贵嗜欲，贪婪不了。】
郭子仪所见谶诗，乃是唐玄宗时节一个道人“李遐周”所题。后人解云：“燕市人皆去”者，说禄山尽起燕蓟之人为兵也。“函关马不归”者，大将哥舒潼关大败，匹马不还也。“若逢山下鬼”者，“山下鬼”是“嵬”字，蜀中有“马嵬驿”也。“环上系罗衣”者，贵妃小字玉环，马嵬驿时，高力士以罗巾缢之也。此谶诗对应《石头记》指《秦可卿死封龙禁尉 王熙凤协理宁国府》一回。
脂批【石火光阴】指自郭子仪出场用谶语预示“杨玉环”的结局。
脂批【悲喜不了】指“七情六欲不了”，即“情欲不了”，对应“可卿淫丧”。
脂批【风露草霜】，隐喻马嵬坡杨玉环“孤坟芳冢”。
脂批【富贵嗜欲，贪婪不了】，对应可卿托梦凤姐：“婶子好痴也。否极泰来，荣辱自古周而复始，岂人力能可常保的”。
训有方，保不定日后【甲戌侧批：言父母死后之日。】作强梁。
【甲戌侧批：柳湘莲一干人。】
此句按玉环死后对应第“二十八出”《骂贼》。《骂贼》演的是“安禄山称帝于洛邑设宴，传谕长安梨园子弟教坊乐工前来应承，（乐工）雷海青于酒宴之上把乐器尽抛于地，指著禄山大骂，众人惊愕，安禄山怒而杀之。”
“雷海青”死节一事，人人传述，玄宗闻之感叹。雷海青殉节后曾显灵护驾，帝见旗帜上有一“田”字，立即封他为田元帅，而实际上则为“雷”字因上半雨字被云层遮蔽之故。安史之乱平定后，优恤有加，诰封“天下梨园大总管”，赐迁尸骨回乡安葬，筑祠祀之。唐肃宗褒赠“太常寺卿”，宋高宗加封为“大元帅”。田都元帅乃东岳大帝义子，“金鸡、玉犬”乃田都元帅左右护将。传说雷海清出生时被丢弃田间因毛蟹濡沫喂食而存活，雷过抱回抚养，取名雷海青，幼时既能精通乐律。
“强梁”，又叫疆良，虎首人身，四蹄长肘，能衔蛇操蛇的神，吃“磔死、寄生”两类鬼疫；对应“雷海清”死后封神。
《石头记》以“柳湘莲”对应“雷海清”，“那柳湘莲原是世家子弟，读书不成，父母早丧，（脂批【言父母死后之日】），素性爽侠，不拘细事，酷好耍枪舞剑，赌博吃酒，以至眠花卧柳，吹笛弹筝，无所不为。因他年纪又轻，生得又美，不知他身分的人，却误认作优伶一类”（即隐喻雷海清为“梨园子弟”）。
择膏粱，谁承望流落在烟花巷！
【甲戌眉批：一段儿女死后无凭，生前空为筹划计算，痴心不了。】
此句对应《长生殿》第三十二出《哭像》，戏中“唐明皇”思念“杨贵妃”特敕成都府建庙一座。又选高手匠人，将旃檀香雕成妃子生像，此即对应“烟花像（巷）”。唐明皇在杨玉环的“旃檀香雕像”前“奠灵筵礼，哭诉衷情话”，“羞杀咱掩面悲伤，救不得月貌花庞。是寡人全无主张，不合啊将他轻放”。
脂批【一段儿女死后无凭，生前空为筹划计算，痴心不了】对应尤三姐自尽、柳湘莲出家一段。
因嫌纱帽小，致使锁枷杠，
【甲戌侧批：贾赦、雨村一干人。】
此处对应《长生殿》第三十四出《刺逆》，演出的是：“李猪儿从小在安禄山帐下。安禄山见其人材俊俏，性格聪明，就与儿子一般看待。一日禄山醉后，忽然现出猪首龙身，自道是个猪龙，必有天子之分。不想他如今果然做了皇帝，却宠爱着段夫人，要立他儿子庆恩为太子。眼见这顶平天冠，不要说李猪儿没福戴他，就是他长子大将军庆绪，也轮不到头上了。因此大将军心怀忿恨，与李猪儿结党，要他入宫行刺。”
脂批【贾赦、雨村一干人】，隐喻《石头记》第四十八回“雨村”为“贾赦”用计谋夺了“石呆子”的“二十把扇子”。
“李猪儿”刺杀“安禄山”是为“庆恩”夺“大燕”的江山，“雨村”枷锁“石呆子”是为“贾赦”夺“扇子”，两相对应。
“因嫌纱帽小”的是李猪儿和贾雨村，“致使锁枷杠”的是“石呆子”，“安禄山”则被刺而死。
昨怜破袄寒，今嫌紫蟒长。
【甲戌侧批：贾兰、贾菌一干人。甲戌眉批：一段功名升黜无时，强夺苦争，喜惧不了。】
此段对应《长生殿》第三十五出《收京》，演的是郭子仪率兵收复京城，与众军士解说当年见酒楼壁上谶诗之事。一时众将感叹道：“原来如此，可见事皆前定。今仗元帅洪威，重收宫阙，真乃不世之勋也”。郭子仪道：“唉，西京虽复，只是天子暂居灵武，上皇远狩成都；千官尚窜草莱，百姓未归田里。必先肃清宫禁，洒扫园陵。务使钟虡不移，庙貌如故。上皇西返，大驾东回。才完得我郭子仪身上的事也”。众将道：“全仗元帅。只手重扶唐社稷，一肩独荷李乾坤”。郭子仪道：“说便这般说，这中兴事，大费安排。诸公何以教我？”众将道：“不敢”。
郭子仪前见谶诗时人尚“潦倒”，此时得胜而还又担心“中兴事难”，即“昨怜破袄寒，今嫌紫蟒长”之写照。
《石头记》五十四回，贾府过元宵节，因天至三更，贾母与众人都挪进暖阁里吃酒。“贾母便说：“这都不要拘礼，只听我分派你们就坐才好。”说着便让薛、李正面上坐，自己西向坐了，叫宝琴、黛玉、湘云三人皆紧依左右坐下，向宝玉说：“你挨着你太太。”于是邢夫人王夫人之中夹着宝玉，宝钗等姊妹在西边，挨次下去便是娄氏带着贾菌，尤氏李纨夹着贾兰，下面横头便是贾蓉之妻。”
“挪进暖阁”者隐喻为皇帝近臣即所谓内阁，其中贾菌贾兰在坐可知二人身份与第九回“顽童闹学堂”时大大提高。脂批【贾兰、贾菌一干人】，即以此二人对应“郭子仪”。【一段功名升黜无时，强夺苦争，喜惧不了】可知贾母身边人变幻无常。
乱烘烘你方唱罢我登场，
【甲戌侧批：总收。甲戌眉批：总收古今亿兆痴人，共历幻场，此幻事扰扰纷纷，无日可了。】
此意为甄士隐“解好了歌”诗是以“昆曲”《长生殿》演绎《石头记》，《石头记》中人物对应戏中人物，故曰：“你方唱罢我登场”。
脂批【总收】即总结诗中所有之文字皆以《长生殿》演绎一番。
脂批【总收古今亿兆痴人】意为“总收古今亿兆之‘痴心人’”即雨村所谓“正邪两赋”者、痴心情长者。
脂批【共历幻场】即以“历史上的‘风流孽鬼’共同演绎现实的故事”。
脂批【此幻事扰扰纷纷，无日可了】指此故事发生于暗无天日的时代即明朝末世。
反认他乡是故乡。
【甲戌侧批：太虚幻境青埂峰一并结住。】
此句指“以史为鉴”，而历史并非作者真意，如“以手指月”。《长生殿》等皆为作者比喻，落实处是现实而非历史。
脂批【太虚幻境青埂峰一并结住。】“埂”，《说文》：“秦谓坑为埂”，“坑”意同“坎”，故知“青埂峰”即“青坎峰”引喻为“情劫”也。【太虚幻境】意指“明朝”则此句可解为“明朝清劫”，即《长生殿》故事终结隐喻“明末清初”历史，即以“万历前后”对应“开元、天宝”，以李自成对应安禄山，以吴三桂对应史思明，以唐明皇升仙比喻明朝灭亡。
甚荒唐，到头来都是为他人作嫁衣裳！
【甲戌侧批：语虽旧句，用于此妥极是极。苟能如此，便能了得。甲戌眉批：此等歌谣原不宜太雅，恐其不能通俗，故只此便妙极。其说得痛切处，又非一味俗语可到。蒙双行夹批：谁不解得世事如此，有龙象力者方能放得下。】
明朝之亡，亡于李自成、吴三桂，而鹬蚌相争渔翁得利，最终是清朝入主中原，故此总结为“到头来都是为他人作嫁衣裳”。【语虽旧句】，按“为他人作嫁衣裳”典出：唐代秦韬玉《贫女》诗。【用于此妥极是极】，即对应以“唐明皇”演绎“明朝皇帝”。【苟能如此，便能了得】，即清朝入主大明，统一中原，而有康乾盛世，故【能了得】劫难。【此等歌谣原不宜太雅，恐其不能通俗，故只此便妙极】，“歌谣、通俗”即“假语村言”，故知此处“演绎”是隐喻“真事”也。【其说得痛切处，又非一味俗语可到】，【痛切处】即与“演绎实事”不能完全相符处，是史实真相也。
脂批【谁不解得世事如此，有龙象力者方能放得下】，【龙象】，佛教用以比喻诸阿罗汉中修行勇猛有最大能力者，此处借指“摆脱”世俗世界情欲。此批意为“天下人都想成为世界的主宰，而能主宰世界却又能放弃的人才是至圣”，即“明末天下大乱，唯有真命天子方能化解劫数，而又能厌弃俗世富贵而出家者”，为大清顺治帝也。
那疯跛道人听了，拍掌笑道：“解得切，解得切！”士隐便笑一声“走罢！”【甲戌侧批：如闻如见。甲戌眉批：“走罢”二字真悬崖撒手，若个能行？蒙侧批：一转念间登彼岸。靖眉批：“走罢”二字，如见如闻，真悬崖撒手。非过来人，若个能行？】将道人肩上褡裢抢了过来背着，竟不回家，同了疯道人飘飘而去。当下烘动街坊，众人当作一件新闻传说。封氏闻得此信，哭个死去活来，只得与父亲商议，遣人各处访寻，那讨音信？无奈何，少不得依靠着他父母度日。幸而身边还有两个旧日的丫鬟伏侍，主仆三人，日夜作些针线发卖，帮着父亲用度。那封肃虽然日日抱怨，也无可奈何了。
“走罢”二字即前文之“好了”，故脂批【如闻如见】即“听过见过”。
脂批【“走罢”二字真悬崖撒手，若个能行？】比喻于【悬崖】上“撒手”，想哪里走？意为只有过来人才知道怎么走。前文解读甄士隐是影射明末皇帝，而相对于明朝灭亡的过来人是指宋朝的灭亡即“崖山事”。崖山之战是宋对蒙古侵略最后一次有组织的抵抗。此战之后，汉人在历史上第一次完全沦陷于外族。崖山之战也是中国历史的重要的转折点。宋朝灭亡是古典意义中国的结束，所谓崖山之后，已无中国。
脂批【一转念间登彼岸】，按彼岸者“跨海东渡”，即退守台湾。
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