老蔡-2020-4-10
市净率的价值
上期我们讲了市盈率，那么很明显有些时候市盈率会失效，比如对于周期股，这个时候就需要配合看一下市净率了
市净率的定义
市净率，字面上的意思就是市值除以净资产得出来的一个比率，这个率啊，在所有的财务数据指标里面都是一个比率的意思，也就是除以的意思！简单来说，就是市值÷净资产=市净率(Price-to-Book Ratio),所以也简称PB
Price-to-Book Ratio
当然可以看出，同等条件下，市净率越小越好！千万记得是同等条件下，起码是同一个行业，你拿茅台泸州老窖和证券公司去对比就没有任何意义了！
有同学就迷茫了，那净资产又是怎么得来的？
公司的净资产=总资产-总负债，我怕把小白们搞懵比，我举个家庭的例子：
假设你现在手上有100万现金，没有任何其他资产和负债，你拿这100万其中的30万去买了一个房子，首付了30%，这个房子现在价值100万，但是其中有70万是你借来的，算你的负债，所以你现在的总资产是一个价值100万的房子，加上买房剩下的70万现金，那么总资产就是170万，然而房子的其中70万是你借钱买的，所以算你的负债，那么你的负债就是70万！
你的净资产=总资产-总负债=170-70万=100万，实际上买房的那一瞬间，你的净资产是没变的。
运气来了，一年后房价涨了一倍，假设你其他钱全都没动，月供也假设没还，那么你现在的净资产是多少？我们来看看你的总资产，总资产还是70万现金，然后房子从100万变成200万了，那么加起来就是70万加上200万，也就是270万，而你的负债还是借的银行的70万，
净资产=270万-70万=200万，恭喜你，你的净资产大幅度提高了，从100万提高到了170万。
这个就是所谓的净资产，股份公司也可以称之为股东权益。
那么如何进行投资分析呢？
前面说过，对于某些公司，市盈率会失效，比如说周期股，这种股票往往市盈率最大的时候，更加值得考虑投资，这个时候我们可以看看市净率了，周期股的特点就是盈利暴涨暴跌，市盈率波动极大，但是他的净资产不会，所以对比历史水平的市净率，看它处于哪个百分段位，是有一定的参考价值的，比如，证券或者有色金属，如果它的市净率处于历史20%的段位，那么很可能就是一个很好的投资标的，这种往往意味着周期即将启动，处于一个周期的初期，对于周期股的投资逻辑，只在周期末尾和周期初期有投资价值，其余的时候，都大概率成为接盘侠，这个大家要谨记！
对于证券公司，大家注意，证券公司也是周期股，市净率如果保持在1.1以下，就具备了较大的投资价值，值得大家配置！这是一个很明显的投资信号，如果个股没太大把握，可以直接购买证券基金！
对于某些公司，市净率也会失效
比如说茅台，茅台的盈利非常稳定，而固定资产极少，分红极大，对于这种公司，市净率往往特别大，甚至会超过10，但是这个指标在这种公司就已经失效了，因为它赚的钱很多没有变成净资产，分红出去了！
买股票，就不能不说周期论，下期我们将会讲解一下什么是周期，这个不仅对于买股票，对于买房等其他大宗商品的投资，也是很有参考意义的！
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