《投名状》中，李连杰饰演的庞青云可以说是一个完完全全的悲剧人物。造成这种悲剧的，是他在一个黑暗的、腐朽的和堕落的清政府中，却怀着让百姓安居乐业的理想。为了这个理想，他不惜杀追随自己出生入死的小兵，杀手无寸铁的俘虏，杀自己的结义兄弟。最后被清政府无情地抛弃，害死了兄弟，害死了自己，百姓依旧生活在水深火热之中。
庞青云做的第一件黑心事，是把追随他多年的狗子和小四砍头以正军法，立军威，改掉他们部队以前攻陷一个城池后进城抢三天的规矩。这里最大的问题是，庞青云突然改变游戏规则，没有和任何人商量，也没有通知任何人。只是因为他觉得时间到了，他的部队应该改变了，就拿追随他多年的小兵来立威。
他这样做确实可以保护很多百姓免遭自己士兵的毒手，但是他失去的是自己士兵对他的忠诚。如果先把规矩立起来，再有犯者，你处以极刑，就会好得多。
庞青云做的第二件黑心事，赵二虎潜入苏州劝降了苏州守城士兵后，他把四千手无寸铁的士兵全部斩杀。说的是这些人会妨碍他打南京，不能放过。他这样做，把赵二虎陷入了言而无信的境地。而且四千个手无寸铁的降兵，他们都是有家人的，杀他们的时候，他有没有想过那些降兵已经是百姓了。为什么不让他们回家，无非是害怕打南京时被他们报复偷袭，索性全部杀死。
他这么做，给的理由是何魁已经带兵去攻打南京，他必须要尽快出发，留着这些士兵有隐患。必须全部杀死，消除隐患。
庞青云做的第三件黑心事，是亲自设计害死了自己的结义兄弟赵二虎。他这么做的理由是，朝廷认为赵二虎不忠心，会造反，所以他要设计害死他。而那时的赵二虎，已经萌生退意，想要辞官回乡了。而且还是用自己有危险引诱赵二虎中计，可怜的赵二虎，临死还在为大哥的安危着想。
赵二虎死的时候，他在房子里哭着敬酒，说一切都是值得的。将来老百姓安居乐业，他的死就是值得的。他的死会让朝廷相信他，重用他，而他能让老百姓安居乐业。
庞青云做的第四件黑心事，是睡了自己兄弟赵二虎的老婆。虽然一开始并不知道，但是后来知道了，还是继续睡，多多少少有点不道义。这件事，他没办法说成是为了天下黎明百姓才做的。纯粹就是看对眼了，不睡不行。
答案可以从庞青云和太后的对话看出来，他的确是为了天下百姓，做了这么多黑心事。
太后说：“你还年轻，君臣相伴会长久。收复南京，庞青云劳苦功高，赏黄马褂一件，加封两江总督。”太后这么说，明显是要拉拢庞青云，让他为自己卖命。
庞青云却答道：“臣，庞青云，启奏太后免除两江辖区三年赋税，休生养民。”正是这句话，说明他确实是为了老百姓做了前面的事，也是这句话让他必然会死。太后想拉拢他，他肯定是能听出来的，但是他没有迎合太后，而是为老百姓请命。太后要的是和她一条心的人，不是为老百姓出头的人。你为了老百姓，将来会不会背叛我，太后肯定是要思虑的。
庞青云的悲剧结局最后庞青云表面上是被三弟姜午阳所杀，实际上他是被清政府所杀。他悲剧的来源，是妄想黑暗会变成光明。以为自己融入黑暗中，自己的光就能慢慢驱走黑暗，使黑暗变得光明。岂不知，他的理想也许依然光明，而他自己，已经变得不黑不白。这样的人，迟早会被抛弃的。
