大家好，我是很帅的狐狸
今天稍微聊几句
金融数据
社融等数据有点超预期了
对经济暂时不用太担心了
解读数据前，先说个有点郁闷的事情：有篇文章消失了。
主要吧，是我通篇只摆事实列数据，只是提示了下风险压根都没带情绪，还是被某些人给举报了，所以有点感慨——
可能大家都带着情绪在阅读吧，所以很自然就把我推到相反的立场去了（即使我对安倍等右翼的厌恶跟大家差不多）。
不过这种极端化的思考，通常会让我们进一步深陷信息茧房，这可是在进行投资决策时应该尽量避免的。
Anyway，我还是会坚持做那个只看事实和数据的我。
引用一个up主（mingjai14）的一句话——
|
「如果激进是新常态，客观反而是异端的话，我们不妨激进地客观。」 |
找天我写篇如何跳出信息茧房吧。
然后……今天还有另一个郁闷的原因——
今天无论是A股还是港股，都！在！跌！
我来展开说说。
Part 1
A股港股都在跌
下跌的原因主要有两个（还好大概率都不可持续）——
原因1：恒生指数调整
恒生指数在上个月底的时候公布了成分股变动公告。
因为世贸、佳兆业、融创、恒大等内房股时不时就停个牌、没法正常交易，所以恒指打算在8号（上周五）收市后，把它们以最低价格（0.0001港币）从指数里头踢出去。
之前有不少指数基金都是跟着恒指公司制定的「菜谱」（指数）在炒股。
于是在周五的时候，不少含有这些股票的指数基金开始暴跌。
像是华夏恒生中国内地企业高股息率ETF，周五盘中大跌了8.93%，另外博时恒生高股息ETF在周五盘中也跌了7.78%。
投资者们想回避这些内房股，于是卖出这些指数基金。
不过这些内房股被停牌了，基金们也没法把它们卖出，只能卖出其他股票套现，这样才有钱可以还给投资者们。
结果就是，不单单地产板块被带崩了，其他港股的表现也不是很好看。
这对A股可能也会有影响——
比如另一个指数公司MSCI，它旗下有些中国企业指数是同时涵盖港股和A股的。
买了这些指数的投资者可能会因为担心港股下跌，于是就卖掉了整个指数，结果连带着，A股也被卖掉了……
当然，A股的下跌可能主要是因为——
原因2：疫情增加了不确定性
继西安、北京之后，昨天（周日）上海也发现了高传播性毒株BA.5.2。
所以市场略慌。
当然也不是对所有版块来说都是利空，医药股（特别是新冠特效药版块）今天就涨得还挺好的。
不过目前看来，各地控制得还挺及时的。
上海接下来会开展「3天2检」，但愿疫情能很快被压住。
当然，也不是没有好消息——
Part 2
金融数据爆表了
收盘后，央行公布了6月份的金融数据，数据还挺超出市场预期的——
结论1：货币政策并没有转向
广义货币（M2）保持着很高的增速。
前几天因为央行稍微减少了每天逆回购（央行放水给银行的一种手段）的金额，大家还在担心是不是货币政策要收紧了。
我之前有提到过，银行压根就不缺钱。
央妈用的原话是「合理充裕水平」。
央行放水，会先把钱给到银行，然后再由银行放贷给实体经济。
不过呢，银行不会贸贸然就出借给到实体经济——毕竟经济一般般的时候，坏账不会少。
这时候还不如把钱借给不会违约的同行（其他银行），或者是拿来买已经上市了的、评好级的债券。
从之前的数据来看，今年银行手头上是不大缺钱的——
常见的利率指标 DR007ⓘ 和 SHIBOR 3Mⓘ 都在低点。
银行不缺钱，央行自然就不会印那么多钱，而是更关心如何把银行手里的钱给「引流」到实体经济里头去。
所以央妈净投放减少也很正常。
但这不代表广义货币M2就这么减少了。
毕竟广义货币由两部分组成：一个是央行直接给到银行的钱（基础货币），另一个便是银行放贷时「派生」出来的钱（派生货币）。
目前看来，虽然前者增速是降了，但是后者逐渐上来了。
结论2：企业信心开始恢复
从人民币贷款结构来看，也还挺好的——
虽然居民的信心还没彻底恢复，不过企业的贷款上来了。
短期贷款一般是用作公司的营运资金，它的增速高，说明订单并不少；中长期贷款的增长则是说明了企业开始做长期投资了。
这些都是企业信心恢复的信号。
结论3：A股后续还是很有希望的
我之前提到过，我们经常会用看「M1-M2增速差」这个指标。
因为M1主要是M0加上企业活期存款，M2则还要加上企业定期存款等项目，所以M1的增速减去M2的增速变大，说明企业的项目比较多。
最新的「M1-M2增速差」是反弹了的。
虽然还不能彻底确认拐点，但总算没有进一步往下跌。
所以如果疫情可以顺利稳住的话，后续A股还是很有希望的。
今天还有个好消息：银保监会最近发了个《关于进一步推动金融服务制造业高质量发展的通知》。
后续咱也可以持续关注下制造业的机会。
照例一张图总结一下——
「Greed is good.」
「很帅的投资客」的所有内容皆仅以传递知识与金融教育为目的，不构成任何投资建议。一切请以最新文章为准。
⚠️ 风险提示：货币政策收缩超预期；美联储缩表速度超预期；新冠疫情反复。
相关阅读：
- 《央妈不打算放大招了？》
- 《中国利率体系：一篇文章搞懂所有利率》
图文/ 狐狸
Icon/ freepik from flaticon
主创/ 肖璟，@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。
参考资料/
《银保监会：扩大制造业中长期贷款规模，支持汽车家电企业“走出去”》《恒生指数收盘跌1.75%，汽车股、科技股跌幅居前》《多家基金公司下调两只港股房企估值，最高“猛砍”70%！》《单日暴跌8.93%！停牌的世茂集团把两只港股ETF坑惨了》《中国6月新增社融5.17万亿元，新增人民币贷款2.81万亿元，M2同比增长11.4%》《A股三大指数集体跌超1% 锂矿、汽车股领跌 新冠药概念股走强》《港股全天下挫 恒生科技收跌近4% 阿里巴巴跌近6% 中医药逆势集体走高》《浦东出现BA.5变异株，上海相关区域开展“3天2检”》《6月信贷总量、结构双强，M2增速或高点已现》
,
