最近，两部饱受市场期待的电影相继上映，一部是《银河补习班》，一部是《哪吒之魔童降世》。而作为这两部电影的投资方，光线传媒对它们寄予了厚望，正搓着小手坐等高票房分红。
上半年光线传媒的业绩差强人意，前不久公布的预报显示，光线传媒预计盈利只有8500万元至1.05亿元。虽然还是赚钱的，但较去年同期巨幅下滑。
为了扭转颓势，在进入7月后，光线传媒连续推出了《银河补习班》和《哪吒之魔童降世》，算是为下半年开了个好头。
但是，7月18日光线传媒发布公告宣布，公司收到了扬州市空港新城影视文旅产业基地片区开发建设PPP项目的中标通知书。
也就是说，光线传媒不光要拍电影，还要进军文旅项目了。
01
无资产可卖，光线传媒上半年业绩大幅下滑
在经历了长达8年之久的暴风发展之后，自今年上半年起，中国电影市场进入了寒霜时期，各家影视公司的日子都不好过。最新预报显示，上半年华谊兄弟（300027）预计亏损3.3亿元至3.25亿元，华策影视（300133）预计亏损5500万元-6000万元。
相较于前面两家影视公司，光线传媒的状况要好一些。凭借《疯狂的外星人》贩卖黄渤和沈腾的高人气、《千与千寻》兜售宫崎骏的动漫情怀，光线传媒将将维持住了微盈利的局面。
数据显示，今年上半年光线传媒预计净利润为8500万元至1.05亿元，同比下滑95.02%-95.97%。
上半年业绩下滑幅度如此之大，光线传媒给出的解释是：上半年电影业务和电视剧业务利润均较上年同期下降。
今年上半年，光线传媒共有七部电影计入报告期票房，除了《疯狂的外星人》和《千与千寻》外，还有《四个春天》、《夏目友人帐》、《阳台上》、《风中有朵雨做的云》、《雪暴》。但是在这七部电影中，也就《疯狂的外星人》和《千与千寻》票房破亿元，其余五部电影票房都不是很理想，部分电影票房只有数百万元，如《阳台上》累计票房仅为397.4万元。
电视剧方面，光线传媒上半年有《八分钟的温暖》、《逆流而上的你》、《听雪楼》等作品计入报告期，其利润较上年同期也出现了明显下降。
2018年光线传媒全年营收14.92亿元，同比下滑19.09%；归属上市公司股东的净利润13.73亿元，同比增长68.47%。
去年之所以能够取得如此亮眼的成绩，光线传媒还得感谢“非经常性损益”这一会计栏。去年3月，光线传媒以33.17亿元的价格，将所持有的新丽传媒27.64%股权出售给了腾讯。这些新丽传媒的股权，是光线传媒在2013年10月花了8.29亿元买下来的。四年多的时间里，光线传媒一买一卖，获得了超过20亿元的收益。
但是到了今年上半年，光线传媒的投资收益大幅减少。数据显示，光线传媒预计2019年上半年度非经常性损益为3000-4000万元，较上年同期大幅减少。也就是说，没了大把大把的资产可以卖了，光线传媒的业绩立马被打回了原形。
02
光线传媒跨界文旅项目，无视前车之鉴？
既然手上的股权卖的差不多了，要想继续维持高光的表现，光线传媒还得想想其它的办法。于是，光线传媒把目光盯向了文旅项目。
7月18日，光线传媒发布公告称，公司收到扬州市空港新城影视文旅产业基地片区开发建设PPP项目的中标通知书。该项目估算为71.84亿元，光线传媒是其重要的社会投资方。
光线传媒称，公司将在扬州参与建设中国第一个集影视拍摄制作、教育培训、旅游度假、休闲娱乐等多元业态于一体的影视产业综合体。光线传媒还表示，项目如有效实施，公司将通过与政府及合作对方的资源整合、优势互补，更有力地推进公司的经营发展，进一步完善公司的产业链布局，充分发挥公司内容相关业务与实景娱乐业务的协同效应。
这么看来，光线传媒对这个PPP文旅项目真是抱有极大的期望值，将其视为在实景娱乐业务板块的阶段性重大布局。
但是，对于光线传媒来说，这个PPP文旅项目果真就是香饽饽吗？
首先，这个项目是个PPP项目。我们知道，PPP项目资金投入大、项目周期长，这种项目对于公司的财务状况都有很高的要求。而现如今，光线传媒的业绩出现了下滑，如果不顾自身条件、盲目投资PPP项目，很容易陷入财务危机。
其次，这个项目是个文旅项目。关于文旅项目，中国电影行业对其都抱有执念。很多公司都想复制迪士尼模式，将影视IP化，通过主题乐园等形式赚取更大价值。万达的王健林就是个搞文旅项目的能手，还曾叫嚣着要干掉迪士尼，后来却因为资金压力，不得不将手中的部分文旅项目过继给了融创。还有华谊兄弟，开了冯小刚电影公社、开了个苏州电影世界，还要在深圳搞华谊兄弟文化城，结果现在搞得公司危机重重。
面前摆着这么多的前车之鉴，但光线传媒眼瞅着业绩不断下滑，也慌了神。为了扭转颓势，光线传媒选择跨界玩文旅项目，还是个PPP项目。
那么，光线传媒真的玩得转这个项目吗？
