《新三板100家热门企业专题研究报告》—第30篇
德孚转向立足于汽车零部件及配件制造行业，致力于汽车助力转向产品的研发、生产和销售业务。公司目前产品主要包括各种与汽车助力转向系统配套的液压助力转向泵和电动液压助力转向泵。经过多年的积累和投入，已取得多项实用新型专利，另有多项发明专利已被受理。公司产品面向国内外整车厂商和售后市场，根据客户需求通过定制化研发、生产和销售的模式提供优质产品。
堂主锐评：
1、行业分析：汽车转向产品属于汽车底盘部件中的安全件，认证时间长、行业壁垒较高；为保证整车质量，整车生产厂商会对备选供应商进行一系列严格审核并经过内部多重评定后，才会确定配套供货关系。因此，转向系统零部件生产企业与整车厂商的关系较为紧密，一般不会轻易进行变更。
经研究，目前助力转向系统最先进技术产品为“电动助力转向系统”，由于反应灵敏、能耗低，主要应用小客车等乘用车领域，市场上已经开始大规模应用电泵（“电动助力转向系统”）来替代“传统机械液压助力泵”产品；而传统液压转向泵相对而言，由于技术比较成熟，可靠性高，因此产品主要集中在商用车（大客车、大货车之类）细分市场领域；
2、竞争力分析：公司曾对外披露：“具备年产60万套机械液压助力转向泵和5万套电动液压助力转向泵的生产能力”——由于公司产品定位于细分商用车市场，但前五名客户为南京金龙、雷戈汽车、海伊利克等二线品牌，市场影响力较小；目前，业内上市公司为“德尔股份”，其间接客户为上汽集团、吉利汽车、江铃汽车、小康汽车、众泰汽车等；因此，公司面临的市场竞争和技术压力较大。
3、财务分析：15、16和17年收入分别为8,300万、9,700万和1.2亿元，利润分别为1,700万、1,700万、2,200万，整体增速较慢；公司曾对外披露：18年预测收入和利润分别为2.5亿、4,500万，实际收入1.75亿，利润3000万；
4、小结：公司拥有技术较传统，核心竞争力不明显，财务业绩一般。
——后续报告即将发布，请持续关注！
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