01居民资金杠杆率138.8%，住户部门杠杆率107.4%，今天小编就来聊一聊关于杭州买房有投资价值吗?接下来我们就一起去研究一下吧!
杭州买房有投资价值吗
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居民资金杠杆率138.8%，住户部门杠杆率107.4%。
近日，著名财经媒体《第一财经》统计了全国主要城市的杠杆率，杭州成为全国惟一在这两项指标上，都破100%的城市。
居民资金杠杆率，是指住户贷款余额除以存款余额的结果。这个数字，全国破百的城市有7个，杭州排第二。
排在第一的是厦门，达到161.7%。
直观一点理解，这个数字超过100%，意味着杭州人的净存款是负的。
如果用“住户存款”减去“住户贷款”，可以计算出杭州的“净存款”大约为“-4617.7亿元”。按2019年末1036万人口计算，人均“净存款”为“-4.46万元”。
2018年末，该数值为-3.82万元。也就是说，一年时间里，每个杭州人又多欠了银行6400元。
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住户部门杠杆率，则是指住户贷款余额除以GDP。在这项指标上，杭州是全国惟一高于100%的城市。
排在第二的，也是来自浙江的温州，为94.1%。
一般来说，居民资金杠杆率存在流动性这个变量。
比如，一座城市流动性高，有大量的外来购房者，他们的贷款会记录在本地，存款却还在外地，因此会拉高杠杆率。
杭州虽限购，但不排除一些老人房票、外地人才房票有此背景。
相对来说，住户部门杠杆率更接近当地的真实负债水平。央行历年的金融报告，也是按照这一口径统计的。
单纯看贷款余额，杭州排全国第六，落后于北京、上海、深圳等地。但这些城市的GDP要远高于杭州，导致一下子把杭州推到了这个榜单的第一位。
杭州是一座很有钱的城市，它藏富于民，同样，也藏债于民。
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纵向来看，杭州的住户部门杠杆率，根据央行的数据，2018年末为103.2%。
也就是说，一年时间里，又加了4.2%的杠杆（一财的数据统计口径为2019末）。
这一年间，杭州的GDP增量大约是1864亿元。但住户贷款余额的增量跑得更快，达到2572亿。
我们知道，住户贷款的增加，主要是因为房贷的增加。假设增量部分有80%来自于房贷，也就是近2000亿元。
再假设所有的房子都是首付50%，那就是撬动了4000亿市值的楼市。按一套房子平均350万（3.5万*100㎡）计算，大约是11.43万套。
这和2019年杭州卖出13.64万套新房（含富阳临安）的数据，基本吻合。
换句话说，杭州人就是靠买房，硬生生买成了全国杠杆第一城。
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当我们在讨论杠杆率的时候，我们究竟在讨论什么？
乐观的人看到是城市发展，悲观的人看到是金融风险，中立的人都在问要不要买？
在我看来，比杠杆率体现出来的那些绝对数字更重要的，是背后这道等式能不能持续平衡。
房地产归根结底短期看金融，中期看土地，长期看人口。
和杭州并称“楼市双雄”的深圳，其住户贷款余额要比杭州高出近6000亿（当然，其人口要比杭州多300万），但由于GDP高达近27000亿，所以住户部门杠杆率只有83.2%。
理论上，杭州完全可以通过做大GDP，降低杠杆率。
根据杭州市统计局发布的数字，今年上半年，杭州全市生产总值7388亿元，按可比价格计算，同比增长1.5%。
若以半年度为单位，这是9年来，杭州GDP首次跃升全国8强。
更加重要的是，同比增长1.5%这个数字，可以排在全国14个万亿规模GDP城市的第二位，仅次于长沙。
也就是说，杭州的GDP发展势头是好的。光是今年下半年，就会有蚂蚁集团、农夫山泉等著名企业上市，整座城市的发展引擎，还是很强劲的。
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相对来说，人口的变量更大一些。
这两年，杭州本土的出生率一直不高。2019年，杭州的小学在校人数仅61.69万，在全国16个人口千万以上的城市中，排名倒数第2（暂缺保定和临沂数据）。
人口增量主要靠外地流入。从2018年的33万，到2019年的54万，位居全国前列。
但与之出现背离的是，这些年杭州租金水平一直是下降的。
根据我爱我家的数据，今年1-6月，杭州租金环比下降4.5%，同比下降3.4%。
其中一居室为69.1元/㎡·月，同比下降4.1%，两居室为59.5元/㎡·月，同比下降2.6%，三居室为53.3元/㎡·月，同比下降4.8%，三居室以上为50.7元/㎡·月，同比下降5.5%。
很多区域，不少房子即便降了租金，还是租不出去。
这其中，当然是因为有些人买到了房子，从租客变成了住家。但也从另一角度说明，流入的可能不是一个“具体的人”，而只是一张房票。
更何况，接下去杭州能否持续高速人口流入，也有待观察。
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股市中，有两种典型的股票。
一种诸如茅台，属于能穿越周期的长牛股，其背后大多是以机构为代表的“好钱”。
还有一种类似天山生物，短期涨起来吓死人，但结局多是怎么涨的怎么回去，其背后多由游资主导。
杭州楼市里，有不少“好钱”。它可能来自于一个土生土长的望江门居民，一个准备扎根于此的江西码农，或者一家颇有前景的创业公司。
但近期深圳投资客横扫某板块的背后，也意味着有一些游资盯上了杭州的楼市。
这些资金各自累积，相互博弈。如果后者的比重越大，市场的不确定性就越大。
中国的楼市，有自己的特殊性。首先，长期实行严格的住房信贷政策，平均首付比例达34%。往坏的说，居民可以承受30%左右房价下跌；
其次，大多数城市实行的是土地财政，政府是最大的稳定器；
再者，中国家庭近70%的财富，集中在房地产。房地产在金融系统中，具有举足轻重的位置。
但不可否认的是，杭州的住户部门杠杆率，已远超上海的66.3%，北京的54%。甚至放到国际上，也高于像美国（76.3%）这样的传统高负债发达地区。
一个城市，基本面再好，也需要敬畏市场。
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