大家好，我是量子熊猫。
国庆假期结束，A股又要开门啦，新的一周一共有9只新股上市，发行规模相比节前小了不少。
节前的新股行情可以用惨不忍睹来形容，泥石俱下的行情甚至可以说市场都已经失效了，假期外盘涨了不少，结果等A股快开盘了又都重新回到起跑线，为了让我们过个好假期白开心一场也是不容易，因此新股方面继续维持谨慎态度，耐心等待市场回暖。
接着进入今天打新内容，开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2022年10月10日可申购新股分析
三柏硕（001300）：
全称“青岛三柏硕健康科技股份有限公司”，主营业务为休闲运动和健身器材系列产品研发、设计、生产和销售。
休闲运动器材主要包括大型蹦床、中型蹦床及迷你蹦床和篮球架、足球门及回球器等其他休闲运动器材；健身器材主要包括跑步机等有氧 类健身器材和仰卧板、拳击靶/架、引力架及综合训练机等力量型健身器材。
公司的主要产品分类及产品特点情况如下表所示：
公司拥有SKYWALKER和瑜阳（TECHPLUS等）等具有一定国际、国内知名度的自有品牌，亦通过ODM/OEM模式为迪卡侬、爱康等国际知名企业生产 休闲运动和健身器材产品。
业务主要是运动相关的器材，有只有品牌，同时也做ODM/OEM代工，主要以海外销售为主。
具体营收方面，主要营收大部分来源于休闲运动器材，营收占比接近70%，其次是健身器材。
公司主要业务收入来源于海外，报告期内，公司国外销售收入分别为 54,519.42 万元、91,313.67万元、116,509.97 万元和 36,670.59 万元，占各期主营业务收入的比例分别为 95.38%、96.24%、96.93%和91.57%，
对应申万二级行业为文娱用品，可比上市企业分别为英派斯（002899）、金陵体育（300651）、舒华体育（605299）。
发行情况：企业由中信建投证券主承销，当前市值20.42亿元，新发行市值6.8亿元，发行价格11.17元，发行市盈率22.98，PE-TTM18.62x，顶格申购需要24.0万元市值。
对比文娱用品行业PE-TTM为76.50x，对比英派斯PE-TTM为110.75x、金陵体育PE-TTM为196.58x、舒华体育PE-TTM为33.97x。
业绩情况：2022年1-9月，公司营业收入预计约为55,710.06万元至65,484.38万元，较上年同期同比变动-44.12%至-34.31%；
预计归属于发行人股东的净利润为8,975.95万元至10,374.50万元，较上年同期变动-29.02%至-17.96%；
扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润预计为8,737.56万元至10,136.11万元，较上年同期同比变动-26.48%至-14.71%。
2021年营业收入120,691.24万元，2020年营收95,130.68万元，2019年营收57,379.89万元，年复合增速为45.03%。
2021年扣非归母净利润11,849.29万元，2020年扣非归母净利润12,673.00万元，2019年扣非归母净利润7,552.01万元，年复合增速为25.26%。
2019-2021年，营收增速还行，利润增速一般，并且明显要弱于营收，并且2021年还是下滑的，然后再到2022年营收和利润双手大幅下滑。
参考招股说明书解释，主要因为2022年海外通货膨胀严重，美元升值，终端用户需求回归、下游客户消耗库存、新冠疫情等因素影响。
具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为26.85%、30.36%和23.65%，毛利率在2021年有明显下滑，参考招股说明书解释，主要因为原材料价格上涨和美元贬值，同时公司调价会有一定滞后性。
跟同业对比来看，处于较低水平。
从公司基本面看，行业一般，以往业绩还不错，不过由于公司以外贸业务为主，近期受影响较大。
从发行情况看，深主板发行，发行价格一般，发行市盈率一般，PE-TTM不高。
最后汇总如下，基本面较弱，不过发行还是不错的，并有主板加分。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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