这个故事发生在清末民初，说的是在湖南某地，有一个很大的庄子，庄主叫杨喜庚，世代以经营土地为生，挣下了一份很大的家业，杨喜庚为人精明圆滑，只是非常笃信鬼神之说。
杨喜庚家住的是一座很大的宅院，他和太太住正房，厢房有一间是装废旧物品的仓库，院子里有几棵高大的槐树。
一天夜里，杨喜庚半夜醒来小解，隔着窗子偶尔向外一看，忽然发现院里有两只青绿色的眼睛，十分吓人，那天晚上正好没月亮，一片漆黑，杨家庄又是在山坳里面，风声呼啸，更觉得阴森可怖，杨喜庚心神不安，提着灯笼到院子里，往树上一照，原来是一只很大的猫头鹰栖在树枝上，两只眼睛直直的逼视着他，杨喜庚连忙扬起胳膊想要把它轰走，它不但不走而且还发出怪叫，叫的杨喜庚浑身直起鸡皮疙瘩，于是连忙逃回了房里，一夜未能入睡。
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谁知，第二天夜晚，他起夜的时候，又看到了院里树上栖息着的猫头鹰，还是两只青绿色的眼睛，并且发出凄厉的叫声，这件事弄得杨喜庚寝食不安，神情恍惚，心惊肉跳，他计算了一下，每晚看见猫头鹰的时候，正是子时，子时是鼠时辰，杨喜庚恰好又是属鼠的，在这个时辰里出现猫头鹰，自然是十分不吉利的，为此，杨喜庚精神上受到了很大的刺激，他不想在子时醒，却偏偏在子时被尿憋醒，他不想往窗外看，却又忍不住往窗外看，一看，就看到那两只青绿色的眼睛。而当他一看到猫头鹰的眼睛，猫头鹰似乎也看到了他的目光，于是便发出凄厉的叫声。这样一连折腾了五天，杨喜庚实在难以忍受这种折磨了。
他找了几个家丁，夜里守在院子里，让他们发现猫头鹰就打。于是，几个家丁守在院子里的磨房中，一见猫头鹰在树上，他们就又哄又打，一打，猫头鹰就呼啦啦飞走了，等家丁们一离开，猫头鹰又飞回来了，如是者再三，后来，杨喜庚命令家丁，要想办法找到猫头鹰的老窝，把它彻底消灭。
家丁们奉庄主之命，找到了那只猫头鹰的老窝，大家一起上去打，猫头鹰惊飞了，家丁们便尾随在猫头鹰后边追。追着追着，发现猫头鹰飞到村外的荒野之中，竟然逃进了一块墓地。接着又敛起翅膀，钻进一个墓穴的大洞之中。这真是一件怪事！
他们不敢掘开墓地，在当时，私自掘墓是很大的罪行。况且，这墓穴里的洞通向何处，也无人得知，一个家丁便搬来一块大石头堵住墓穴的洞口，回来向庄主报告。
杨喜庚听了家丁的报告，顿时变了脸色。在他看来，猫头鹰进了坟墓，就是说它是来自坟墓，也就意味着它是鬼的化身，对自己显然不利，他决定亲自跟着庄丁去看看。
这片墓地面积很大，为附近几个村镇所共有，已有几百年的历史，年代久远的墓地上遍生青苔野蔓，差不多已成了荒冢。年代既久，地陷成穴是自然的，猫头鹰就是从塌陷的穴口钻进去的。
杨喜庚看过地穴左右的两方墓地，左边是邻村的一个绅士叫林成义，死的时候已经八十多岁了，其后人和杨家颇有来往。右边的墓地埋的是镇里一个女人，叫王慧娴，王慧娴的来历他就不得而知了。
杨喜庚要追寻穴道出口，势必要扰及这两个墓穴，官府保护墓地，一向十分严格。对私掘坟墓的人，除官府可以按律处罚外，当地的族长也有权处置。
杨喜庚去和林成义的后人商议，如果他们不反对的话，他打算掘开墓地。有所影响的话，他愿意赔偿。林家与杨家相熟，答应了杨的请求。
第二天一早，杨喜庚领着家丁到墓地来掘墓，林家派人在一旁监督。
家丁小心翼翼地搬开石头，慢慢地挖下去，但挖着挖着，人们发现穴道并没有朝林成义的墓那一边去，而是朝着王慧娴的墓那一边走。
家丁说：“老爷，穴道穿过王慧娴的墓，没有得到墓主同意，很难继续挖下去。”
杨喜庚觉得十分惋惜，林家也为他功败垂成而感到不安。家丁重新把墓填平。
这天晚上，杨喜庚一直心神不安，不能睡实，子时到了，窗外那两盏青绿色的灯又出现了。
杨喜庚举着刀狠狠地说：“孽畜，迟早我要让你死在我的刀下！”于是，命令家丁去围捕猫头鹰。家丁们已经有所准备，知道它一定会回墓穴，于是守在墓穴边上。猫头鹰飞了过来，大家刚要往上扑，一个年轻的家丁大声叫出来，原来猫头鹰把他的眼睛抓伤了，一只眼珠几乎被抓了出来，家丁们没有捉到猫头鹰，反而伤了人。
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邻村住着一位老中医，善治外伤。杨喜庚叫人先给家丁包扎一下，然后亲自带人跑到老中医家，把他从梦中叫醒。
杨庄主深深一揖，说：“老先生，打扰了，事出突然，不能不请先生救急。”
老先生听完他介绍事情的经过，打开包扎仔细看了看，说：“伤很重，不过还不算晚，估计没有大事。”
医生把那个家丁放在床上，仔细地把他的眼球扶正，小心地除去一些破肉，然后给他消毒、下药。这时，天已经亮了。
老医生擦了把汗，说“庄主，可以抬他回去了。他要休息半个月左右，眼睛会好的。”
杨庄主命人把他抬回去，打开一间干净房子，让他休息。
半个月过去，杨庄主把老医生接来，让他为受伤的家丁再检查一下，于是，老医生打开了家丁的眼罩仔细地检查了一遍。
老医生问道：“你能看到东西吗？”
“能看了，而且很清楚。”
医生并没有太欢喜，反复审视家丁的眼睛，他的视力虽然完全恢复了，但眼珠却变成了青绿色，与猫头鹰眼睛一样。
他又问家丁：“你感不感到疼痛？”“一点儿痛苦也没有了，多谢大夫。”
医生无可奈何地说：“既然这样，也就不必再戴眼罩了。”
医生虽然感到奇怪，却没有杨庄主那样惊讶。杨庄主半个月没见猫头鹰来了，可眼前自己身边的一个人，却长出了猫头鹰的眼睛，他不能不感到心惊肉跳。他肯定猫头鹰事件与他有直接的关系。
于是，他想尽办法调查王慧娴的来历。这并不困难，找人一打听，便查出了个大概，王慧娴，是邻镇一个教书先生的女儿，前几年投河自尽了。
杨庄主又派了一个精细之人到王慧娴原来住的地方去探访，进一步又了解到了有关王慧娴的一些情况。她投河是与其双亲去世相隔不久。那么，她的双亲是因何去世的呢？据说是那一年河水暴涨，一只渡船在浊浪中翻船，船上一共6个人，只有一个叫杨旺的人和船工生还。王慧娴的父母也在这只船上，一齐被洪水吞噬了。杨庄主一听，脸色大变，因为杨旺正是他的先父。这样看来，王慧娴父母之死与他父亲有关系。于是，杨庄主又到了官府去，查有关这次事故的记载。
他问道：“那次翻船的事故有什么疑点吗？”
县里的官吏回答说：“年代不太久远，这件事还有船工的自述纪录。”
杨庄主把船工的自述记录翻了出来，据船工说，船驶到河心的时候，风浪已经很大了，他叫船上的人都抓紧船帮以免被浪打入水中，谁知话音未落，一阵狂风突然袭来，一下子就把船掀翻了。因为河水太湍急了，他来不及救人，便抓住了一根竹竿，这时候有几个人在争抓着竹竿的另一端，结果只有一个人抓住了。于是，船工把那个人带到下游，后来这个获救者还赠给了他一两金子，这个获救者就是杨旺。
杨庄主对官吏说：“杨旺便是我的先父，可是他从来都没有跟我们提起过这件事。”
官吏说道：“也许令尊不愿意提起这段可怕的记忆。”
杨庄主叹了一口气，神色黯然地说：“我觉得先父在那次翻船事件中一定是做了亏心事，从船工的自叙记录看，他当时是手持竹竿的一端，几个人在争夺另一端，这么看来，先父一定是同王慧娴的父母相争，他把王慧娴的父母推开，争到到了另一端，王氏夫妻因而被水淹死，家父从不提起此事，大概就是因为这个吧！”
官吏带着佩服的神色说：“庄主，你为了道义，不惜探求此事的真相。不过，当时的情形很难得到证实。您不必内疚，也许真相未必如此。”
“可是，王氏夫妻女儿的墓地就在我庄附近，如果不是我庄上出了怪异之事，我也不会来调查王慧娴的身世来历了。”接着，他就把近来发生的事情讲了一遍。
官吏却不以为然地说：“您太多虑了，人死之后怎么会变成猫头鹰呢，而且王慧娴的双亲当时就溺死了，他们的女儿又是怎么知道当时的情形呢？”
杨喜庚皱了皱眉：“不管怎样，我一定要弄清楚王慧娴为什么自杀。”
杨喜庚打听到王家的邻居德山婶与王家的关系很亲密，于是，他亲自拜访了德山婶，德山婶告诉了他有关王慧娴的一些事：“招弟（王慧娴的小名）这闺女真是可怜呀！谁料到一天之间的变故，她就成了孤女。她父母的下葬还是我们大家帮的忙，她父母留给她的一块土地，她根本无心耕作，日夜啼哭，我经常去劝她，但她还是啼哭。半夜里不时听到她的哭声。有一天，我过去安慰她，她对我说她梦见了她的双亲，还没等她讲完梦境，她又忍不住的大哭了起来。”
德山婶抹了抹眼泪又说：“大约过了10天左右她外出了，去了很久才回家，又过了几天，招弟的行动开始有些异样，整天神神道道的，一天半夜，我又听见招弟在哭，但又不像是在屋里，哭声断断续续的，我到她家门口一看，屋里黑漆漆的，在屋后的田里却有一闪一闪的亮光，我仔细一听，哭声就是从田里发出来的，我慢慢走过去，招弟的样子把我吓坏了，她竟然在田里挖了一个大坑，她就躺在这个大坑里哭泣。我赶忙过去拉她，劝她，可她死活也不肯起来，我以为她要自埋，但是第二天我又见到她了。过了几天，有人告诉我，说她投水自尽了，她投水的地方，正是她父母死去的地方。唉！招弟就这么完了，一家人一个也没剩下。”
听了德山婶的话，杨喜庚半天没有吭声，过了好久，他问：“她既然是投河自杀那为什么还要挖坑呢？”
德山婶说：“一开始我也觉得很奇怪，后来我才知道是山后一个巫婆教她这么做的。”
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杨喜庚决意去找那个巫婆问个究竟，他穿过后山，找到巫婆所在的村子，巫婆在当地很有名，杨喜庚没费吹灰之力就找到了巫婆住的小木屋。
杨喜庚开口就问：“王慧娴投水是不是你指使的？”
巫婆一句话也不说，只是对他痴痴笑着，样子很可怕。
“你为什么不说话？”
巫婆痴笑了好一会儿，才说道：“她已经没有任何亲人了，于是要报仇，我讲了一些报仇的故事给她听，我只是讲故事而已！”
“你说谎！你教她邪术，是你要她这么做的！”庄主恨不得杀了这个巫婆。
巫婆嘿嘿笑着：“也许故事里有报仇的方法，我知道，你就是她的仇人，我也知道你迟早都会来找我的。”
杨喜庚吃惊极了，于是他看着这个牙齿突出、两眼深陷、皮包骨头、像一具腐尸一样的女巫，女巫更加得意了，她伸出五个手指，指着庄主，如同一个钢叉一样。
“你的死期快到了，只有我才能救你。”
杨喜庚听了她的话，忽然觉得有了希望，既然这个巫婆会施法，那她也一定会解法。于是，他赶忙换了一副温和的口气：“刚才是我不对，请您原谅，不错，王慧娴是要找我报仇，那只猫头鹰就是她的化身。”
“真的王慧娴在棺木之中，但复仇的念头却可以翻山越岭，寻找害死她父母的仇人……”
“可是，又不是我害死她的父母，是……”
“不管是你还是你父亲，这仇怨是一定要了结的，那只猫头鹰就栖在你家的院里，只要你一回家，你就会死的，时辰就快到了。”
杨喜庚立刻跪了下来：“您老是菩萨心肠，求您救救我吧，我有钱，你要什么我都可以满足你，害死我对你也没有什么好处，你快说吧，要怎样你才能救我？”
“你把你身上的所有财物都给我，还要给我建一座新房子。”
“我给，我给，只要你能救我，什么都给你。”
巫婆发出了令人毛骨悚然的笑声：“哈哈，你穿上我给你的衣服，子时回去把那个青眼人撵走，他要取你的性命，见到他时，用我给你的黑布招引他，他就会跟你走，子时一过，你们的仇恨就勾销了，记住，千万不要回头看，事情办好以后，别忘了给我盖新房子呀……”
“您放心好了，我一定不会忘记您的！”
杨庄主把身上的所有财物留了下来，拿了巫婆给他的一套黑色衣服，还有黑帽子黑手巾，连夜赶回家里。
那个家丁仍然住在休养的那间房子里，子时一到，杨喜庚便穿上了黑衣服，戴上了黑帽子，走进了那间房里，那个家丁没有睡着，那双青眼里射出两道亮光。
杨喜庚拿着黑手巾在他面前摇动，家丁望着那条黑手巾好像着了魔，杨喜庚忍住内心的恐惧向屋外走去，于是，家丁也跟着往屋外走去，紧紧跟随着杨喜庚。
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也许是内心过于恐惧，杨喜庚竟然走进了坟地里，天上没有月亮，黑漆漆的坟地不时传来几声怪叫，杨喜庚恐惧到了极点，更要命的是他竟然忍不住地回了头，看见了那个家丁，家丁的表情呆滞，两眼闪着邪恶的光芒，杨喜庚颤抖着喊道：“你，你，你快点停下来！”
家丁张开了双手，他的指甲又长又尖，就像猫头鹰的利爪一样，杨喜庚想逃，可他的双腿就像被钉在地上一样一步也迈不了了。
家丁扑了上来，杨喜庚连叫都没来得及就被家丁的利爪刺穿了心脏，一命呜呼了，旁边正是王慧娴的墓穴……（全文完）
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