文 | 张佳儒

“绝对是领跑!!只是跑错了方向,向下跑!!!”“跌了这么多天,也该反弹一下了!”“这是出来搞笑的吗?”“真的是零跑,一个都跑不了”……

在投资者社区,股民针对零跑汽车的股价走势,开启了吐槽大会。

9月29日,零跑汽车正式于港交所上市,发行价为48港元。然而,零跑汽车上市首日就破发,几个交易日就腰斩,这样的走势,很难让投资者开心起来。

10月14日,上市的第11个交易日,零跑汽车结束连续多日的下跌,迎来小幅反弹。截至收盘,零跑汽车报价18.02港元,涨幅为0.67%,总市值205.9亿港元。目前的收盘价18.02港元,相比发行价跌去了62%。

零跑汽车最新估值(零跑汽车腰斩市值蒸发340亿)(1)

零跑汽车是继蔚来、小鹏、理想之后,又一家港股上市的造车新势力车企。从上市的前11个交易日来看,零跑汽车是几家种表现最差的,可谓造车新势力最惨IPO。

资料显示,零跑汽车总股本11.42亿股,48港元发行价对应总市值548亿港元。相比之下,如今市值205.9亿港元,跌去了340亿港元。

零跑汽车股价低迷,受伤的不只是股民,还有上市前的投资方。目前的股价来看,私募大佬葛卫东、“最牛风投”合肥市政府的资金,也被套住了。

新能源汽车是一条绝对的超级赛道,随着玩家的不断增多,竞争也在越来越大。华为的余承东说,未来汽车品牌最终主力玩家将不会超过5个。

造车新势力中,蔚来、小鹏、理想被称为第一梯队,威马、哪吒、零跑等,被视为第二梯队。零跑汽车造车新势力最惨IPO背后,是资本对造车新势力第二梯队的谨慎。

卖一辆亏一辆,3年亏48亿

很多人知道零跑汽车,是从一句豪言开始的。2021年7月,零跑2.0战略发布会现场,创始人、董事长、CEO朱江明说,三年后,零跑智能驾驶技术要超过特斯拉。

朱江明当时还有另外两句话,零跑是唯一一家纯科技型的造车新势力;到2025年,零跑的销量目标将会是80万辆。

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从交付量来看,零跑汽车确实有底气。据弗若斯特沙利文的推算,零跑汽车已经成为我国造车新势力中交付量增速最快的公司。数据来看:

据招股书数据显示,2020零跑汽车共交付了8050辆新车,2021年零跑汽车的年交付量来到了4.37万辆,同比增长了443.5%。

2022年8月,零跑汽车交付量为12525辆,同比增长超180%,8月交付量在造车新势力车企中排名第二。今年前8月,零跑汽车累计交付量76563辆,超过蔚来、理想等头部新势力车企。

不久前,零跑汽车正式公布了9月销量数据。9月交付量达11039台,实现连续破万,同比增长超200%。

车型来看,成立至今,零跑汽车共有四款车型,分别是中大型纯电轿车C01,中型纯电SUV C11,纯电轿跑S01以及微型电动轿车T03。

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价格区间来看,最便宜的T03起售价格为7.95万元,最贵的C01起售价为18万元。

零跑的招股书引用咨询公司弗若斯特·沙利文报告称,根据去年的销量数据,零跑是中国第四大新能源电动汽车公司。

销量快速增长,但零跑汽车和其他新势力车企一样,还没能赚到钱,属于卖一辆亏一辆的状况。

同花顺显示,2019年至2021年,零跑汽车的营收为1.17亿元、6.31亿元、31.32亿元。归母净利润分别是负的9.1亿元、负的11亿元、负的28.46亿元,3年合计亏损48亿元。2022年上半年,零跑汽车归母净利润是负的24.44亿元。

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至于亏损原因,无非是成本过高。招股书显示:零跑的所用原材料及耗材成本竟比营收还高。

2020年和2021年,零跑汽车原材料及耗材的成本分别为7.4亿和41.2亿,同期的营收是6.31亿元、31.32亿元。不算其他成本,零跑汽车干的已经是赔本买卖了。

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前期亏损,后期盈利,这是造车新势力要走的路线。特斯拉亏了16年实现盈利,造车新势力们如果按照这个路线,未来还要接着亏。这考验新势力车企们的融资能力,融资能力和二级市场的表现息息相关。

总市值跌去340亿,葛卫东也被套了

零跑汽车的腰斩表现,并非没有预兆。

8月份,多家媒体报道,零跑汽车原计划筹资15亿美元,在投资者反应冷淡后削减了IPO规模。9月底,零跑汽车方面的回应是:“目前为静默期,一切以公告为准。”

9月20日,零跑汽车发布公告称,预计于2022年9月29日在联交所上市,香港IPO全球发售股份数目为1.308亿股,每股发售价在48~62港元区间,通过此次IPO最高募资81亿港元(10亿美元)。

然而,零跑汽车的最终发行价为48港元/股,也就是IPO的定价设在了招股价的下限。上市首日,零跑汽车股价破发,大跌33%。

对于股价表现,零跑汽车朱江明表示,“确实一个不是很好的时间段,因为全球形势动荡,处在下行通道。但我们选择上,主要原因是我们不在乎当下的时间段,这是一个长跑。我们更关心的是真正的质量如何,尽快拿到我们的市场份额。”

如果上市首日大跌是个意外,接下来零跑汽车的走势,着实让投资者心慌。10月6日,上市第5个交易日,零跑汽车收盘价24.1港元,相比发行价腰斩。

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10月14日,上市第11个交易日,零跑汽车收盘价18.02港元,相比发行价跌去了62%。目前,零跑汽车总市值205.9亿港元,相比发行价对应的548亿港元市值,跌去了340亿港元。

零跑汽车的股价表现,让上市前的投资人也出现浮亏。

根据零跑汽车招股书,葛卫东投资5亿,持股1834.4246万股,每股成本27.2565元,折合29.73港元。

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合肥轩一智汇新动力产业投资基金合伙企业(有限合伙)在B-1轮,投资2亿,认缴注册资本967.85万元。B轮之后,零跑汽车注册资本增加至788,802,584元。

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2021年4月,零跑汽车改制,改制完成后的注册资本变为788,802,584元,分为788,802,584股每股面值人民币1.00元的股份。

媒体报道,合肥轩一是“最牛风投”合肥市政府操盘的,投资2亿,持股967.85万股,持股成本20.664元,折合22.54港元。

无论是葛卫东,还是合肥轩一,在零跑汽车的股价变动中都出现了浮亏。

天眼查信息显示,合肥轩一投资于2020年12月成立,大股东是庐江县城市建设投资有限公司,疑似实控人是合肥庐江县财政局。

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合肥方面除了财务投资,还有其他合作。2021年1月,有消息称“零跑科技与合肥市政府于今日正式签订战略合作协议,将在新能源汽车领域开展全面、深度的合作。”

对此,零跑汽车相关负责人表示,确已签订了战略协议,但在协议具体内容方面暂不方便透露更多信息。

零跑汽车是蔚来汽车之后,合肥市引入的第二家造车新势力。目前来看,零跑汽车和蔚来汽车给合肥方面的投资收益,出现较大差异。

华为的余承东说,未来汽车品牌最终主力玩家将不会超过5个。如果真的按照余承东的预判,新能源车领域将有激烈的竞争。

当前的造车新势力,大多要和特斯拉比一比,声势先打出去,但吊打特斯拉的豪言太多,投资者已经无感了。零跑汽车的后市表现,我们将持续关注。

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