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“男人要肾好，就要喝肾宝。喝了肾宝，比刘翔快，比姚明高。一瓶提神醒脑，两瓶永不疲劳，三瓶长生不老。哦耶！肾宝，味道好极了！”还记得这段《爱情公寓》里吕小布的经典台词吗？肾宝这个名字也随着电视剧的大火，传遍了大江南北。
你知道这个靠着肾宝打天下的汇仁股份于近日发布了招股书，也就是说它要上市啦！根据招股书显示，汇仁药业本次拟公开发行不超过5000 万股，计划募集资金19.83亿元。
那让我们先来看一下汇仁股份是怎样发家的？
电视广告营销助其一飞冲天
汇仁股份于2002年在江西南昌成立，最初的出资人是陈年代及其亲属。此次上市前，陈年代个人持有汇仁82%的股份、妹妹陈芬兰和陈菁兰分别持有2.7%、0.9%的股份。
现年55岁的陈年代早年做过中学教师，后来跟着父亲养过蜜蜂、卖过蜂王浆、倒腾过电子元器件，最后才走上了制药这条路。
1995年，陈年代花企业全年利润的三分之一——38万，从辽宁中医学院买来了新药“增智健脑”，这是一款针对学生群体的产品。第二年，产品上市，通过棋圣聂卫平出演“增智健脑，你我都要”电视广告，在全国10多家省级电视台、近千家地(市)级电视台同时播出。1997年上半年企业的销售额达3000万元。
之后，汇仁药业的产品开始沿着人的头部向身体下方游走，相继推出了乌鸡白凤丸和汇仁肾宝。
而今，汇仁药业家的“增智健脑”市场上已很难看到，也很久没听到“女人的问题女人办”的广告语了。
几乎与乌鸡白凤丸同时期推出的汇仁肾宝却因戳中了国人对“性福”的追求，在汇仁药业家族中一柱擎天。
推出了汇仁肾宝之后，汇仁药业就像吃了汇仁肾宝的男人一样，腰杆挺起来了。
肾宝惊人的销量背后，尴尬的净利润
其招股书显示，报告期内（2013年-2015年）仅汇仁肾宝这一款产品的销售收入分别为0.96亿、6.2亿、12.8亿，分别占公司当期主营收入的21.33%、68.49%、86.12%。
汇仁药业的财报数据显示，2015年汇仁肾宝片销售了近8.8亿片，而当年中国的男性人口约为7.04亿，相当于全中国的男人不分老少，平均一人吃了1.25片汇仁肾宝。
汇仁肾宝的出现使汇仁药业毛销售收入大幅提升，毛利润也从2013年的2.65亿元攀升至2015年的12.56亿元，增长了374%。
然而，汇仁的净利润则显得“尴尬”。在毛利上升的同时，汇仁股份的净利润却呈现出下滑的趋势。汇仁肾宝的主要成分为淫羊藿、补骨脂、蛇床子、枸杞子、黄芪、红参、川芎、当归8味普通中草药，每片的平均成本仅0.18元，而2015年度的平均销售价为1.44元/片，经销商售价更是高达1.92元/片，产品毛利率高达88.33%。
由于汇仁股份的产品结构单一，所以汇仁股份对肾宝的依赖性极强，一旦肾宝的主要成分价格继续上涨，肾宝净利润势必还会下降，这对汇仁股份的业绩会造成很大的影响，对公司的未来有着较大的风险。
上市之后的主要风险
个人认为汇仁股份是存在着以下几个风险的：
1.就是上面所述的产品结构单一吗，原材料上涨，导致其净利润下滑的风险。
2.2016年汇仁股份的经营活动现金净流量亦首次出现负数。同时，汇仁股份债务压力的风险也不能低估。公司2016年资产负债率达到58%，同行业的九芝堂与桂林三金资产负债率分别为15%与13%。
3.目前汇仁股份主要是还是靠着成功的电视广告的营销来打造爆款，而随着公司经营规模的不断扩大，集中的广告投入形式可能会带来边际效益递减的风险也不容小觑
同时，随着目前互联网媒体、移动终端媒体等新兴的媒体不断发展，将对传统的电视媒体广告产生冲击，若公司不能及时调整广告投放策略，保持或提升广告投入产生的效益，未来将可能影响公司产品的市场推广，进而会对公司的经营业绩造成不利影响。
其实本文也只是仅代表着笔者的个人见解，主要是为了提示大家存在着的可能的风险罢了。这两日A股的行情不是很好，其实这都是套路。如果不想成为碧绿的韭菜，那么就得熟知这些套路。决定投资者命运的往往不是技术分析有多牛，也不是对上市公司的基本面有多了解，你的一颗深谙套路的心。
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