纺织服装行业的发展前景（纺织服装行业的回顾与展望）

一、全球纺织品服装行业变迁的回顾

全球经济化是一个不可阻挡的必然趋势，虽然短期可能出现发展放缓、停顿甚至倒退。但只要科学技术不断进步，就不可避免的促进社会生产力的发展，也就必然要求经济全球化。在经济全球化的背景下，产业转移也是伴随而来的。全球、工业革命以来，以纺织服装为代表的劳动密集型行业经历五次迁移。全球分工的开始导致了产业转移。产业转移的因素较多，主要是由于市场、成本、技术、政策等因素发生变化，进而引发行业迁移。技术以及人力资本是纺织服装行业迁移的重要因素。

图 纺织品服装行业历次迁移历史
数据来源： 国信期货

二、我国纺织服装行业面临的挑战

2009年，我国改革开放走过三十年，居民收入有了大幅提高，国内劳动密集型行业开始面临劳动力成本抬升的问题，部分纺织服装业开始前往东南亚等劳动力成本更低的国家。2014年，我国纺织服装品出口总量达到阶段性顶点，纺织服装出口总量开始回落。

但是在2020年全球疫情影响下，中国纺织品出口爆发式增长，主要包括防疫物资（口罩以及防护服），导致趋势上出现拐头向上的迹象。但是中国在劳动力、水电成本以及税收方面均不具有优势，劳动密集型的加工环节预计将继续流出。从历次的纺织服装产业变迁来看，在劳动力成本上升后，产业逐步转出，出口量下滑以及就业人数下挫必然随之而来。以日本为例，国内纺织品服装出口额出现了大幅下挫。近10年来，日本纺织制造企业数及就业人数减少40%-50%。当然，中国由于市场体量较大，难以有国家能够完全承接，因此产业或将部分转出，并且转移时间较长。

图：中国纺织品服装出口额及增速（单位：万美元）		图：纺织品及服装出口额占比
数据来源：中国海关 国信期货		数据来源：中国海关 国信期货

2010年，越南超过中国成为耐克全球最大代工厂，至今保持在首位，其纺织品服装出口额逐年增加。2020年全球爆发新冠疫情，东南亚国家受到疫情影响，订单完成严重受阻，导致纺织品服装出口显著下滑，部分订单流向中国。2021年以来，随着疫情对东南亚国家的影响减弱，纺织品服装出口回到疫情前水平。

图：越南纺织品服装出口额及增速（单位：万美元）		图：Nike、Adidas产能分布
数据来源：越南统计局 国信期货		数据来源：公司公告 方正证券 国信期货

东南亚是目前纺织行业主要投资目的地，从成本上看，东南亚存在人力资本优势比较突出。我们选取月度工资数据，以郑州作为中国的样本城市（实际一线城市工资要显著高于郑州），对比其他东南亚各国首都的平均税后工资。中国依旧不具备竞争优势。工资最低的为孟加拉国，仅为中国郑州的43%。并且孟加拉国工资持续维持低迷趋势。而印度、越南以及缅甸，均出现上升态势。

图：东南亚各国平均税后工资（单位：人民币）		图：东南亚各国15-64岁人口占比（单位：%）
数据来源：Wind 国信期货		数据来源：世界银行 越南统计局 国信期货

横向比较各国水电成本，中国处于劣势。东南亚各国水电单位成本上，中国处于较高水平（我们在对比国家中并未列出泰国，泰国的单位成本略高于中国）。但是由于基建方面的不足，缅甸等国家的电力存在供应紧张的情况，这可能会造成生产效率的损失。综合来看，越南、孟加拉对应的水电价格相对便宜。

图：东南亚各国水价（单位：美元/立方米）		图：东南亚各国电价（单位：美元/度）
数据来源：商务部 国信期货		数据来源：商务部 国信期货

中国以及印度税收相对较高，缺乏竞争力。东南亚国家签订一系列自由贸易协定，尤其是越南，与中国、日本以及韩国签署自由贸易协定，2019 年签订自贸协定 CPTPP（合作伙伴包括加拿大、墨西哥、秘鲁、智利、新西兰、澳大利亚、日本、新加坡、文莱、马来西亚）， 2020 年签署贸易协定RCEP（合作伙伴包括东盟、中国、韩国、日本、印度、澳大利亚、新西兰）。缅甸则是享受欧美贸易普惠制待遇，但是面临美国暂停与缅甸贸易往来的制裁。

图 亚洲主要纺织制造国税收情况
数据来源：欧盟官网 日本海关关税局 美国国际贸易委员会网站 商务部 国信期货

三、我国纺织品服装行业发展的展望

1、降低成本，发挥产业链优势

国内人口红利数量优势已不再。但相对于东南亚国家，我们存在产业链优势。对比亚洲主要国家受教育人口水平，中国具有一定优势。在中国、越南、缅甸、孟加拉国以及印度之中，中国的15岁以上识字率是最高的。在产业转移的过程中，部分中国企业在海外设厂，面临员工培训费用较高、管理成本较高的问题。相较之下，国内人力成本方面，西部成本相对偏低且靠近棉花产区，国内产业链完备，纺织工人熟练度高，吸引一部分产业回流。目前四川、新疆等已经开始承接一部分产业转移。

图：东南亚各国15岁以上成人识字率（单位：%）		图：四川、甘肃及新疆最低一档工资（单位：元/月）
数据来源：Wind 国信期货		数据来源：人社部 国信期货

2、打造品牌，提高产品附加值。

纺织服装产业链利润分布来看，越靠近下游毛利率越高。服装制造业属于劳动密集型，技术壁垒比较低，毛利率也较低，仅为15%左右。而品牌商和销售商的利润则能达到40-50%，远远高于加工生产商。近年来，中国开始出现一些具有世界影响力的品牌。

英国品牌评估机构 Brand Finance 发布了“2021全球最有价值的50个服装时尚品牌”排行榜。其中，安踏飙升至17位，波司登也跻身前50的榜单之中。

图 2021全球最有价值的50个服装时尚品牌排名
数据来源：Brand Finance 国信期货

2012-2021的十年间，回顾运动品牌的全球市场占有率可以发现，中国品牌安踏以及李宁在全球市场的占比不断上升，虽然距离头部品牌仍有一段距离，但差距在不断缩小。在新材料的研究开发和应用上。安踏、李宁以及特步等均投入大量研发费用。龙头安踏、李宁等品牌产品质量、设计已接近于国际龙头。以运动鞋为例，如安踏的氮科技、李宁的䨻科技、特步的动力巢Pb、361度的三态科技等，构筑自身的科技壁垒。部分国产产品在科技加持下已跻身世界领先水平。

图 全球运动鞋服市场品牌占有率（单位：%）
数据来源：Euromonitor 国信期货

3、销售市场上，内外均需发力

中国经济体量较大，叠加国际形势较为复杂，在产业升级的过程中不仅要考虑外部市场，亦需考虑扩大内需。

（1）国内消费市场空间巨大

我国消费增长空间较大。从高低线城市占比来看，三线及以下城市人口占比为69%，消费扩大和升级刚启动，消费规模增长的基础较好，将形成庞大的消费市场。从购买力来看，近年来，我国居民收入及消费水平稳步提升，2021年农村居民人均可支配收入为18931元，消费支出为15916 元。

图：高低线城市人口占比		图：农村居民人均可支配收入及消费支出（单位：%）
数据来源：统计局 国信期货		数据来源：统计局 国信期货

新疆棉事件对海外品牌的短期冲击，品牌格局正逐步向本土品牌倾斜。百度搜索大数据显示，近五年中国品牌搜索热度占品牌总热度比例从45%提升至75%，达境外品牌三倍，其中国产服饰品类搜索热度提升56%。

国产品牌崛起之势已然形成，2021年运动服市场TOP20品牌中，国产份额上升至36.1%，上一年度为34.7%。与此同时，国外品牌份额由57.2%下降至55.2%。从头部品牌来看，Nike在2021年份额下滑至19.1%，上一年度为20%。Adidas的下滑趋势从2018年开始，在2021年份额已经降至14.6%，上一年度为17.1%。安踏和李宁均实现份额的上升，安踏在2021年上升0.7%至9.3%，李宁在2021年上升1.4%至8.2%。

图：国内运动服饰品牌市场份额（单位：%）		图：国内运动服TOP20品牌国外与国产品牌份额（单位：%）
数据来源：Euromonitor 国信期货		数据来源：Euromonitor 国信期货

（2）欧美份额下滑 东盟成为新的出口发力点

RCEP由东盟十国于2012年发起，中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰及印度6国参与，印度在2019年退出。2020 年 11 月 15 日《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）正式签署，并于2022 年 1 月 1 日正式落地生效。RCEP成员国涉及的人口约有23.7亿，占全球总人口的比重约为30.9%；GDP占比全球比重在29.9%。RCEP圈内贸易额为10.4万亿美元左右，占全球贸易额的27.4%。

今年RCEP协议生效，成员国内的贸易成本将逐步下降，从出口市场来看，1-7月我国纺织服装主要流向依旧是欧美日及东盟地区，其他市场占比相对偏小，但是从增长速度来看今年1-7月东盟及孟加拉市场均出现显著增长，东盟增长率为23%，孟加拉增长率为36%。从出口品类来看，服装出口主要流向为欧美以及日韩，而纺织品出口流向孟加拉以及东盟等，后期预计除了东盟的发力外，对日本降税后服装出口也具备一定的增长潜力。

图：1-7月纺织服装出口流向（单位：%）		图：日本进口中国服装鞋帽月度额（单位：千日元）
数据来源：TTEB 国信期货		数据来源：Wind 国信期货

四、结论

从历史纺织服装业的产业转移来看，产业链中的加工业环节势必会向人力资本较低的区域转移。而中国向东南亚国家的迁移正在发生中，趋势难以避免。我国在人力成本以及水电和税收方面，与东南亚国家相比，均不占据优势，劳动密集型的加工环节预计将继续流出。但相对于东南亚国家，我国存在产业链优势，导致一部分产业回流至我国西部人力成本较低的地区。展望未来，中国纺织服装行业将逐步提高产品附加值，打造国产品牌，实现产业升级，提高国际市场占有率，并进一步打开国内庞大的消费市场。

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