作者：潘添礼
人寿保险作为家庭保护的工具，在过去20多年越来越为大众所接受。近年来，更是因为它的理财和财富传承功能，成为很多人资产规划的一个组成部分。
当今市场上的人寿保险产品非常多，客户不仅可以从国内的保险公司进行选择，也有可能购买以外币为单位的国外公司发行的保险。
如何逾越各种各样的营销噱头，穿透各种各样的噪音，为自己的家庭选择一款最为适合的产品，成了一件非常困难的事情。
我们今天就从投资和遗产规划的角度，重点讨论个人投资者通常会使用的人寿保险以及与人寿保险相关的保险产品。
首先说下人寿保险的种类，人寿保险产品通常包括以下几种：
• 终身寿险。
• 定期寿险。
• 养老保险。
• 投资连结保险。
• 万能寿险。
以上这几种保险都在被保险人去世时进行赔付。
除了定期寿险保单，固定到期日的保单常被作为一种强制储蓄计划, 并且万一被保险人在到期日之前离世, 这个保单还能发挥作用。至于那些只在被保险人离世才进行赔付的保单，通常是被用于遗产规划, 受益人是家属。
TIP
支付保费的人不一定是被保险人，尽管多数核保人都要求两者有某种关系。
为了迎合不同的需求，以上险种都有各自的特点。
其实不同保险公司的产品差别很小, 它们可以通过附加险以及叠加其他选项来满足客户的各种需求。
最常用的附加险包括重大疾病险和完全及永久残疾险。
医疗保险非常重要, 因为全球范围内的医疗成本都处在上升中，所以一份附加了这种保险条款的保单一定也不便宜。
那么我们就仔细聊下这几种保险产品的主要特征。
01 终身寿险这种保险是人们为了防范死亡所购买的最常见的险种。产品结构很直接: 投保人按月、季度或者年度支付保费，持续一定年限或者直到死亡，当被保险人死亡的时候，保险公司会支付一笔“死亡抚恤金”。
终身寿险通常从第四年开始增加“现金价值”，现金价值是投保人决定终止保单时可以提现的金额。有时投保人可能愿意继续持有保单, 但是需要现金应急。
这种情况下, 投保人可以按一定利息出借保单的现金价值, 这通常比从银行贷款要更加优惠。
假设保单已经“付清”, 投保人依然可以使用该保单的累计现金价值支付未来年限的保费, 而不用支出自己的现金。
大部分终身寿险在投保人持续支付12~ 15年以后, 其现金价值才会超过所支付的全部保费。
保险合同的前3年通常是没有现金价值的, 因为终身寿险的各种开支以及分销和销售成本都很高，初始3年的保险金中相当大一部分是用于补偿这些成本的。通常15 年以上的终身寿险才开始产生比较可观的收益, 因为补偿最初3年的成本需要相当长的时间。
TIP
投资者持有终身寿险的时间越长, 才越有可能在整个合同存续期获得较高的年化收益率。
换句话说, 如果投资者不想长期持有终身寿险,那么也不要将其作为储蓄工具进行投资。
如果被保险人去世时保单还在有效期内,那么死亡抚恤金将会被支付给指定受益人, 这种情况下的终身寿险主要起遗产的作用。
02 定期寿险定期保单(我们讨论寿险的时候它就是定期寿险保单) 是一定期限内有效的保单, 期限通常为10年、15年、20年、25年或者30年。如果被保险人的寿命超出了保险期限, 那么指定受益人将不会得到赔付。
保险期限是定期寿险保单与终身寿险保单最大的不同点。
第二个不同点在于定期保单比终身保单便宜很多,因为定期保单不累积现金价值, 所以定期保单为生命或其“获利潜力”提供了便宜和有效的保障。
如果投保人还很年轻，由于经济实力不够或者其他方面有花钱的需求,可能无法负担终身寿险的高昂保费，但是他仍想购买寿险,以确保自己万一发生不幸,亲人们可以得到补偿,那么定期寿险是一个好选择。
接下来的问题是,如果你能够负担终身保险，那么该买终身寿险,还是买定期寿险, 将省下来的保费拿来投资呢?
答案取决于保险公司的投资团队提供的收益高还是自己投资的收益高。
终身寿险的年化收益率是随时间递增的，所以你持有的保险合同的时间越短，你越有可能通过自己投资获得相对更高的收益。
比较两种方式收益率的方法很多, 但显然这相当困难, 因为两种收益数据分属两套体系。
TIP
大体上，20年以上的寿险保单的年化收益率可以达到4%以上，所以这20 年如果你考虑自己投资, 那么你的投资年化收益率需要超过4% 才有必要自己投资。
03 养老保险养老保险是一种有固定期限且有定期存款和投资功能的人寿保险。
它通常会规定有效期内的保底和非保底收益率，合同于到期日或者被保险人去世时清算，这取决于哪种情况先发生，期限通常从10年至30年不等。
TIP
养老保险可视为一份有生命保障功能的强制存款计划。
养老保险最常见的种类是分红型养老保险，它会定期进行固定分红或返还性分红且可以保全本金，除此以外，合同到期还会发放数额不等的终期红利以鼓励持续持有。
由于养老保险的储蓄性质，它通常用于投资者出于特定的目的需要储蓄的时候。
比如，有人可能会在孩子出生时购买一份18年期的养老保险计划，作为孩子到海外上大学的教育储蓄。如果被保险人在合同到期前不幸去世，孩子的教育基金将按照合同规定以死亡抚恤金的形式支付。
养老保险通常不会投资高风险产品，所以它的期末价值相对稳定，当然这是在没有发生严重的市场风险的情况下。收益率根据期限而有所不同——投保人持有保单的期限越长，预期收益率就越高。
原因与终身寿险的情况类似，补偿相关的成本和费用需要花一些时间。实际投资收益率取决于市场行情以及基金经理的能力。投资回报状况也与终身寿险的情形类似，所以投保人通常持有养老保单15年以上有望获得可观的收益率。
养老保险与终身寿险的主要不同在于保费缴纳的年限和金额不同。养老保险缴纳保费的年限短一些，所以投保人如果要获得近似金额的死亡抚恤金，保费就会高出很多。
04 投资连结保险投资连结保险有很多名称，简称ILP，常用的名称包括投资连结保险计划书和单位连结保险计划书。
这些产品的共同点在于它们都是由一份保险计划书和一份投资选择权构成，投资选择权可能投资包括股票、债券和货币市场的共同基金在内的多种资产类别。市场上有大量不同的ILP，可完美满足不同的需求。
常见的变量包括单一保费还是定期保费、定期还是终身、投资产品的选择，以及在基金之间切换的可能。
TIP
ILP与养老保险非常相似，近年来随着人们的经验日益丰富以及需求日益多样化, 两种产品间的界限也更加模糊。
两者之间的区别主要在于ILP的持有者可以自己决定投资何种资产以及何时投资，所以ILP合同的持有者会投资保险公司管理的某只或者多只基金，并可以根据自己的判断在这些产品之间切换。
例如, 当被保险人相对年轻，他可以将80%的资金投资股权基金，将20%的资金投资债券基金。当他年纪大一些，他可以逐渐将更多的资金投向债券基金。在保险公司内部进行基金的转换通常花费很少或者完全免费，所以该产品在储蓄功能之外还是表达投资者观点的一种好方式，同时还具有生命保障的功能。
05 万能寿险万能寿险，简称UL，是终身寿险的一个品种。其主要特征是投保人可以灵活决定保费的金额、现金价值，以及保险金额。
在保单期限内，投保人有时也可以根据需要对保单进行调整。保单成本和其他费用每月从保费里扣除，同时加上现金价值产生的利息收益。
这个利息的利率是合同规定的最低利率，目前为2% (从20世纪80年代的4%跌至现在的水平), 很可能会跌到更低，这是考虑我们目前所处的低利率环境。但是要注意，即使利率只有2% , 也不能保证保单的现金价值会一直增长，因为保单成本及费用可能超过这个最低比率的利息。
TIP
UL和终身寿险的一个主要区别在于，UL持有者可将利息收益用于支付保费。
万能寿险随着时间在不断演化。早期它受欢迎的原因主要在于保单所支付的利息部分享有税收优惠，如今这一优惠已经随着时间逐渐淡化，在不同国家之间也日渐差异化。
UL可分为趸缴保费UL和期缴保费UL。趸缴近年来总体上更受欢迎，原因在于投资者可以通过杠杆借贷支付保费。
例如，一份被保险人为45岁的男性、保额为100万美元的UL保单可能需要支付30万美元的保费。除了提前支付30万美元，投保人还可以将这份UL合同作为抵押来融资，比如用70%即21万美元来购买。他只需支付这笔贷款的利息，而无须偿还利息加本金。
由于这种融资特点，投保人实际上只需提前支付9万美元就可以享有100万美元的保额，他使用了10倍多的杠杆。当他去世的时候，保险公司首先会扣除贷款方欠下的金额，然后向保险受益人支付余款。
在这种情况下，假设死亡抚恤金为100万美元,，受益人有望获得79万美元，为初始保费的8. 8倍，回报非常可观。
考虑到可通过UL获得高杠杆，富有人士或者高净值人士倾向于使用UL作为地产规划工具。
UL 颇具灵活性，有时也被作为一种替代性投资品。但几乎只有富有的人士才会使用这种产品，主要原因在于它的最低保额很高，通常在50 万美元以上，所以将大部分普通人拒之门外。
本文选自《高净值人士投资指南》，标题及导语为编者自拟，本文略有修改，欲了解更多内容，可阅读此书。
相关阅读
[新加坡]潘添礼 著/中信出版集团
,
