掌伙关系主要是研究掌柜（经理）与伙计的关系。
总的来说，在职场上，掌柜与伙计的关系是一种严格的上下级关系，总号大掌柜拥有的权力最大，各分号掌柜对资深员工和一般伙友也拥有定薪档次、决定去留等绝对权力，但掌柜与伙计的关系也有温情脉脉的一面，掌柜会适时调整规章制度，激励伙友从业盈利，留住人才，比如设置顶身股制度，婚丧集体送贺礼等。掌伙关系可以从号规条约等中窥见一斑。
比如太谷北洸曹氏家族：曹氏商业也采用股份制，东家出本取利谓之银股，掌柜、伙计以身入股分取红利谓之身股，又设“专东制”，也就是在曹氏各门财东中选择最具商业才能的人任专东，全权处理曹氏商业日常事宜，遇问题时召集各门主事共同商议，专东不仅有银股，还因为特别的责任和工作以身顶股1份。
曹氏家族实行掌柜负责制，专东的主要职责是选掌柜，选对人后委以重任，将本金与人事权等全权委托掌柜，掌柜的一切经营活动，专东不加干涉，让其大胆经营。掌柜被聘用后，专东主要起着监督和检验的职能，不能因一时利润之增减来评价掌柜能力，要能把准方向，调动掌柜能动性和积极性，最大限度地发挥他们的聪明才智，培养掌柜对财东的忠诚。
持银股的财东对商号的破产亏本等承担风险，是无限责任制，持身股者不承担风险。
掌柜的身股份额由财东视其能力、劳绩等确定，商号内部二掌柜、三掌柜、管账等在职者以及住号10年以上有劳绩的伙友的身股由大掌柜按其在号表现、能力及劳绩而定，大掌柜顶身股（俗称顶生意）最高可至1股，二掌柜、三掌柜顶身股最高可至七八厘，最高不能超过大掌柜，资深伙友则1厘、2厘、3厘不等，最高不能超过二掌柜、三掌柜。
通过身股而明确各人的收益回报与身份等级。曹家商号铺规很多，其中涉及到掌伙关系比较重要的有以下几条：
1、 入号。新伙友入号需有两个商号的掌柜或当地绅士作保。学徒期为3年，3年内只供伙食，不发劳金，其他生活费用自理。3年期满后，经掌柜考察，合格的留号酌情任用，不合格的告知其保人领回家。掌柜不得介绍其亲属进所在的商号学徒。
2、 坐号。站柜3年后，经考察合格者，量其才干录用为管账、坐柜、栏柜头、跑外等等，均称为坐号。坐号者见掌柜来时需起立，掌柜走后才能坐下。在柜10年以上的坐号，可视其劳绩大小顶生意1厘至3厘。其地位身份高于一般伙友，有了与掌柜商谈经营业务的资格。
3、 柜头。柜头白天上柜营业，夜晚向掌柜报告其经营业务情况，接受掌柜的指示，安排第二天的业务。
4、 待客。伙友接待客人时要衣帽整齐，和颜悦色，热情礼貌，不准顶撞客人，否则轻者训斥，重者开除。
5、 住号伙友待遇及回家规矩。凡住号伙友均在柜房内按名次排列挂有一串钱，供伙友剃头、洗澡之零用。例假回家时，将收拾好的包袱放在柜台上，以示没有夹带号内财物，不怕检查，待掌柜或柜头查看后，方可带出号外。
6、 吃饭。按劳金多少依次排列围坐于圆桌一同进食。
7、 严守“五不准。不准携带家眷外出；不准在外娶妻纳妾；不准赌、吸毒、宿娼；不准捐纳实职官衔；不准携带亲故在外谋事。违反者，开除出号。
8、 遵循“三不得“。无论掌柜、伙友，不得拿所分红利私开商号、店铺；不得兼职他号生意；不得为个人利益分散精力。
9、 劳动。住号伙友除伺候掌柜茶壶、水壶、便壶外，轮流清扫柜台、货架、柜房。厨房人员负责清扫庭院，冬天负责看火炉。
10、 假期。住号伙友每年有例假40天，可临时向掌柜请假回家，期满前一天必须返号。
11、 学习。晚上“清门”后，由专人负责教众伙友学习打算盘、誉写信件、理账，熟记银两平码歌、成色歌，学习蒙、满、俄语等商业技能。平时特别注意培养伙友诚信、忠诚、和悦、勤奋、吃苦等品德，并进行严格的考验，作为3年到期后评定其去留的标准之一。
12、 惩罚。曹氏对违反号规、营私舞弊及在商业经营等方面犯有严重错误者给予严厉惩罚，最严重的为开除出号。
从这些号规中可以看出来，掌柜对伙友的管理是直接而全面的，事无巨细。在商号中，一般伙友的地位极低，薪金也少，只有在同一商号长期工作才能慢慢提升地位，提升薪金，这也是伙友对商号忠诚的原因之一，时间越久，没能力胜任的人早被掌柜淘汰了，而留下的人的待遇会越来越好，直到成为资深员工拥有顶身股之后，不仅薪金红利提升了，而且才有了一定的话语权，能与掌柜商讨商务。
在晋商发展较为稳定的时候，这是一条可以看得到的光明前景，只要前期言听计从，忍辱负重，锤炼能力，就能从经济上得到回报。只要大体胜任工作，掌柜伙友是很少轮换的，一般他们都会长期待在同一商号，所以掌伙关系变得紧张微妙，伙友一般不敢忤逆掌柜，即使是掌柜在某些问题上出错了。
东伙关系
东伙关系，主要指的是财东与一般伙计的关系。从对东掌关系与掌伙关系的梳理分析中可以看出，财东与伙计的关系是最为淡漠的，因为财东与伙计在经营上很少有往来，伙计更多的是听命于掌柜（经理），而非财东。
而且，掌柜在制定号规的时候，尤为防止伙计与财东、掌柜有私情，比如榆次车辋常氏家族：榆次车辋常氏家族商业经营管理体制实行东掌制，所有权与经营权在一定程度上分离，在“北常”后期，股东代表是常立训，常立训选择了叔叔常恽任总经理，再由常恽选任各分号经理和从业人员。商号内部是股份制，东家按资金入股持银股，经理员工持有顶身股。
常恽制定了一套较为严格的规章制度和管理制度，号规规定：“号内人员一律不准长支短借；号内财物一律不得随意挪用；严禁嫖娼、赌、吸毒；不准在号内接待亲友；店员探亲期间，不准到东家、掌柜家闲坐，更不准送礼；遇同人婚丧大事，由号内统一送礼，店员之间不得互相送礼；不准相互借钱；如有过失，不得互相推诿或互相包庇；凡打架斗殴、挑拨是非、结伙营私、不听指挥调动者，驱逐出号。”
又如太谷白燕张家，旗下商号“四箴明”，成立于同治十三年（1874年），总号设在太谷县城大街书院巷，资本白银6万两，伙友70余人，在天津、内蒙古、甘肃等地设有分庄，收购行销皮毛和药材。
总号并不做业务，专门物色培养人才，抽调款项，商业活动基本都在分号进行，太谷总号有十几个人，为了加强管理，“四箴明”制定了严格的号规：第一条，东家（即资方）及掌柜（即经理人）不能介绍人入号。这一条严格地限制了东家和经理人在人事安排上的权利，使他们与所有公职人员之间没有私情瓜葛，在奖惩上能做到较为公平合理。
第二条，凡聘用的学徒工都是长期工。这一条能促使在职人员关心商号发展，尽心尽力做好工作。
第三条，不论是谁，凡犯有打架斗殴、吸毒、夜不归号等行为者，当日开除。这一条整肃了员工的作风纪律问题。
第四条，凡智力不佳，身体不强，饭量太小者，在3年期限内，没有明显好转，即令其令觅别业。这条督促员工勤学苦练不懈怠。
第五条，学徒工进号十年后，逢开账（分红）时，经理根据其表现，酌情给其顶身股。这条对员工的工资待遇作了规定，激励员工为商号盈利。
第六条，顶身股者病故，其家属还可再分红三次。这是对员工的福利的保障，对其家属的关照。
很多论著草率地说，晋商的经营管理体制是“用乡不用亲”，财东不能向商号推荐人，掌柜不用亲戚……其实并非全部如此，晋商群体中存在各种经营管理制度，有些商号号规中限制财东、掌柜的人事权，避免与财东、掌柜有各类裙带关系的人入号工作，但有些商号会为家族子弟提供实习和就业场所。
不管是用亲，还是用乡，在明清时期，晋商家族发展之大，联姻之多，很多同乡都是或远或近的宗亲。而从权力的层级结构来看，单线式的权力结构更利于管理。所以即使是“用亲”，在管理中也不希望发生财东偏袒伙计，妨碍掌柜进行管理的现象。科学的管理制度应该是用贤不避亲，并不是一味地避亲就是好的管理制度。
在这种严格的层级管理结构中，伙计很容易只知有掌柜，而不知有财东。掌柜、伙计都是用财东的钱在经营生利，可以说，伙计领着财东的钱，却忠于掌柜。有些晋商在号规中强调伙友的“忠诚”教育，其实质是要忠于掌柜，严格听从指挥，或是说忠于商号能带给他们利益。
大量的伙计是没有资格获得顶身股的，这与掌柜和资深伙计不同，他们不存在与商号与财东同呼吸共命运，所以，一旦财东发生变化，伙计的这种职业忠诚是最靠不住的，他们受了很多的严苛管制，却几乎跟财东谈不上交情。
比如榆次聂店王氏家族：王家很少亲自过问号事。王家选择掌柜一般比较慎重，一旦被选中掌柜，就有机会与王家结为儿女亲家。王家的商号虽然遍及全国各地，但财东却很少去各商号视察。所以，很多商铺除了掌柜、经理等高层管理人员，一般的伙计可能从未见过财东。
第一世王文洲主持家政时，也是如此。一次，他独身去北京的自家商号，到了商号门口却不进去，蹲在门旁抽烟，柜上伙计看见了，就把他当做乞丐，按照铺规扔了一个铜钱，可他既不拾钱也不走人，柜上伙计一连扔了三次，他都如此，伙计汇报了掌柜，掌柜出门一看，才识得是财东。
到了清末，王家后人不思进取，只贪图享乐，他们既不懂业务，对号事又懒得过问，只听领掌柜禀报，赚了欢喜，赔了不恼，稀里糊涂马虎了事。
到清朝后期，从王家第十世起，由于时局不清，王家子弟不思进取，王家开始走向衰弱。此时的王家子弟，饱食终日，无所用心，挥霍享乐，纸醉金迷，且大都染上嗜好，过着醉生梦死的生活。
第十世王钺自小是个晋剧迷，亲自组班承戏，办了个“四喜班”，王钺之孙第十二世王棣，在家又办起“自乐班”第十二世王常海，是第十世王铸之孙，优裕的生活使他自幼养成了不求功名、不管号事，只顾吃喝玩乐的习性。王常海在“闹票儿”的氛围中长大，因而很早就与晋剧结下了不解之缘，而且自己还拜名师学音律。
王常海出身商业世家，却沉溺于吃喝玩乐，不理号事，致使票号、商号纷纷倒闭，王氏兄弟逐渐断了财源，只能坐吃山空。加之政局不稳，世道混乱，人心经不起考验，这就使得奸巧投机的掌柜有机可乘，盈利归自己，亏本归东家，失少报多，转移资金，中饱私囊，更有甚者携款潜逃。王家的奶妈、奶哥、佣人等见王家大势已去，也纷纷趁乱浑水摸鱼，往出倒腾值钱财物和银元。
从这里可以看出，晋商经营管理制度是存在缺陷的：第一，财东的权力被分散，以致掌柜功大盖主，逐渐失去控制权；第二，财东对资产运营缺少监督管理，财东后代缺乏商业实践和管理经营能力培训；
第三，财东不注重伙友的忠诚教育，伙友所学之待客之道、运算之术、各种外语等主要用于盈利，强调的忠诚也只是忠于掌柜这种个人权威，而没有上升到职业道德、企业精神等的培育；第四，人员流动性太小，又缺乏民主氛围，尤其是掌柜等，僵死的经营思维会阻碍商业的发展，以致清末时局变化了却没有及时调整经营理念。
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