最近一段时间,关于沪伦通的消息越来越多,中英双方也频频就这一问题表态。在业界看来,这一系列动作的背后,或许可以理解为沪伦通“通车”指日可待。
今年10月12日，证监会正式发布《上海与伦敦证券市场互联互通存托凭证业务监管规定》且上交所和中国结算根据该规定制定了配套业务规则并自10月12日起向社会公开征求意见。
沪伦通拟于今年年内正式启动交易，届时将出现上海和伦敦两地市场企业互挂首单。
什么是沪伦通
沪伦通，即上海证券交易所(下称“上交所”)与伦敦证券交易所(下称“伦交所”)互联互通机制，是指符合条件的两地上市公司，依照对方市场的法律法规，发行存托凭证(Depositary Receipt，下称DR)并在对方市场上市交易。同时，通过存托凭证与基础证券之间的跨境转换机制安排，实现两地市场的互联互通。
沪伦通包括东、西两个业务方向。东向业务是指伦交所上市公司在上交所挂牌中国存托凭证(Chinese Depositary Receipt，下称CDR)。西向业务是指上交所A股上市公司在伦交所挂牌全球存托凭证(Global Depositary Receipt，下称GDR)。
根据官方解释，沪伦通是沪伦两地满足一定条件的上市公司到对方市场上市交易存托凭证的模式。投资者参与存托凭证交易结算的模式与股票类似，同时参照国际通行做法，沪伦通存托凭证与基础股票间可以相互转换。利用基础股票和存托凭证之间的相互转换机制，打通两地市场的交易。
形象来说，沪深港通是两地的投资者互相到对方市场直接买卖股票，“投资者”跨境，但产品仍在对方市场。而沪伦通是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易，“产品”跨境，但投资者仍在本地市场。
交易规则
投资者通过A股账户参与沪伦通存托凭证交易结算业务，不需要新开立证券账户。沪伦通业务中国存托凭证的市场交易及相关公司行为涉及的资金均以人民币计价结算。
在沪伦通起步阶段，个人投资者需满足证券账户和资金账户内资产在申请权限开通前20个交易日的日均不低于300万元人民币。并且这300万元人民币不包括该投资者通过融资融券交易融入的资金和证券。
计价单位为“每份中国存托凭证价格”，申报价格最小变动单位为人民币0.01元。申报数量为100整数倍。与A股一样，T 1交易。交易费用，参照A股标准。CDR涨跌幅(含上市首日，这点与A股不同)为10%，上海休市超7天情况下，涨跌幅可放宽至20%。
单笔买卖申报数量不低于30万份，或者交易金额不低于人民币200万元的，可以采用大宗交易方式。但暂不允许融资融券、约定购回、股票质押等业务，投资者也不能使用信用账户交易CDR。
交易设置独立的交易代码段，代码以651xxx开头，证券简称以中文命名，总长度不超过4个汉字。此外，CDR单独发布行情信息，设另板展示。
根据证监会相关规定，境外基础证券发行人应当保障境内存托凭证持有人实际享有的权益与境外基础证券持有人的权益相当；存托人应当按照存托协议的约定，向存托凭证持有人派发红利、股息等权益，并根据存托凭证持有人意愿行使表决权等权利。
哪些标的可能入选
境外发行人申请中国存托凭证首次在交易所上市，应当符合以下条件：1.经证监会核准公开发行中国存托凭证；2.发行申请日前120个交易日按基础股票收盘价计算的境外发行人平均市值不低于人民币200亿元(根据发行申请日前1日中国人民银行公布的人民币汇率中间价计算)；3.在伦交所上市满3年且主板高级上市满1年；4.申请上市的中国存托凭证数量不少于5000万份且市值不少于人民币5亿元；5.交易所要求的其他条件。交易所可以根据市场需要，对中国存托凭证的上市条件进行调整。
的伦交所高级上市企业满足发行CDR的上市年限要求。截至2018年10月31日，伦交所主板高级上市企业有477家。其中，高级上市满1年的企业有458家，高级上市满1年且上市满3年的有431家，占比为90.4%。
中信证券认为，沪伦两市中市值最大、流动性最好、以及各个细分行业的龙头公司的股票被纳 入互通标的池的概率最大。基于对上述规则的理解，中信证券按照以下规则对伦交所个股作了初步的筛选：1.富时100市值前50名的个股；2.富时100和各个细分行业的龙头股(综合考虑总市值、营收、净利润和代表性等因素)。
上述股票池子中市值排名前十的为荷兰皇家壳牌、汇丰控股、联合利华、碧辟公司、必和必拓、英美烟草、葛兰素史克、阿斯利康公共有限公司、帝亚吉欧和力拓公司。
国泰君安按照以下四项原则，进一步删选相关标的：
一是此前发行过DR的上市公司。这意味相关企业擅长采用DR进行融资或拓展股权结构，在保荐、信息披露、法律合规等方面经验丰富，能够接受并利用CDR这种模式。
二是中国相关业务占比较大的企业。这意味相关企业更加重视中国市场，重视在华丰富股东结构、提升品牌形象、展开战略合作。
三是业务发展与中国“开放 市场”基本面特征契合的企业。
四是A股投资者偏好的行业。数据显示金融、可选消费、日常消费、能源、地产和工业，是A股投资者更偏好的行业。
综合以上逻辑，国泰君安初步筛选出14个伦交所部分潜在的CDR发行人：
