撰稿|火华
来源|贝多财经
在每一个装备齐全的大型社区菜市场的门口，靠前的档口中一定会有一家用燕子做logo的卤菜店——紫燕百味鸡。如果没有，那一定是因为菜场不够大。
而在近日，这家遍地开花的卤菜店正式宣布从“菜市”走向“资本市场”，成为一家公众公司。9月1日，证监会网站核发了上海紫燕食品股份有限公司（简称“紫燕百味鸡”或“紫燕食品”）的IPO批文。
9月5日，紫燕食品（SH:603057）便发布了首次发行股票招股意向书的公告，启动了招股计划。按照计划，紫燕食品预计将在9月15日开启申购，公开发行4200万股，预计募集资金7.99亿元，并将于上海证券交易所上市。
靠“夫妻肺片”出圈的“百味鸡”据贝多财经了解，紫燕百味鸡成立于2000年，起源于四川，发迹于南京。前身是由四川人钟春发夫妇在江苏徐州创办的“家庭作坊”——“钟记油烫鸭”，后由第二代掌门人其子钟怀军转战“鸭都”南京，改名为“紫燕百味鸡”，于2020年变更为股份公司。
招股意向书介绍，紫燕百味鸡是国内规模化的卤制食品生产企业，致力于卤制食品的研发、生产和销售，主打产品包括夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等以鸡、鸭、牛、猪等禽畜产品以及一些素菜卤制食品，产品配方传承川卤工艺，融合了川、粤、湘、鲁众味。
值得一提的是，与“卤菜三杰”（绝味、周黑鸭、煌上煌）不同，紫燕百味鸡把自己定位为“佐餐消费”，坚持“熟食鲜售”，很多“出圈产品”都能在门店现切现拌现带走，还能进行口味的选择。
尽管部分佐餐产品的保质期仅有3到5天，但不少顾客依然愿意为这一份“鲜香”买单，“夫妻肺片”便是一位大将。据招股意向书介绍，2019年至2021年，紫燕食品来自夫妻肺片的收入分别为7.65亿元、8.10亿元、9.33亿元，营收占比保持在三成以上，真是名不虚传。
据了解，夫妻肺片是知名的四川菜，紫燕百味鸡还对其进行了改良，加入了鸡脚、猪耳朵等配料，顾客还能进行自由搭配，味型上则采用红油辣椒，与或是甜辣或是麻辣的“卤味三杰”形成了鲜明对比。
截至 2022 年 8 月 2 日，紫燕百味鸡在全国的终端门店数量已超过 5300 家，产品覆盖二十多个省、自治区、直辖市内的 180 多个城市，发展迅猛。而截至2021年12月31日，紫燕百味鸡的终端门店则约为5100家。
相比之下，绝味食品（SH:603517）的布局更广。截至2021年12月31日，绝味食品、煌上煌、周黑鸭和德州扒鸡的门店数分别为13714家、4281家、1755家和533家。其中，紫燕百味鸡的门店已经名列前茅。
“小家”带动“大家”富夫妻靠夫妻肺片发家了。招股意向书的资料毫不避讳，紫燕百味鸡的“家族氛围”十分浓厚。其中，钟怀军为紫燕食品董事长，戈吴超为董事、总经理。
招股意向书显示，紫燕百味鸡的前十大股东里，仅有两位是“外人”，其他均为亲属或亲属持股的平台。这些股东里，有二代掌门人钟怀军，其配偶邓惠玲，其儿女钟勤川、钟勤沁，还有钟勤沁的配偶戈吴超，5人并签署一致行动协议，是紫燕食品的共同实际控制人。
本次上市前，钟怀军直接持有紫燕食品18.50%的股份并通过上海怀燕、宁国筑巢、宁国衔泥和宁国织锦间接持有公司2.28%的股份，合计持有公司20.77%的股份并控制公司23.37%的表决权。
同时，邓惠玲直接持有紫燕食品15.90%的股份，钟勤川、钟勤沁通过宁国川沁、宁国勤溯合计持有43.08%的股份，戈吴超直接持有6.23%的股份。据此，钟怀军、邓惠玲、钟勤沁、戈吴超、钟勤川合计持有紫燕食品85.98%的股份并控制公司88.58%的表决权。
人不多，但钱并不少。据贝多财经了解，2019年至2021年，紫燕百味鸡营业收入分别为24.35亿元、26.13亿元、30.92亿元，净利润分别达到2.46亿元、3.58亿元、3.20亿元，综合毛利率分别为 25.46%、30.45%、26.06%。
俗话说，一个人走得快，一群人走得远，“家族企业”紫燕百味鸡其实也离不开“大家”的努力。
在紫燕百味鸡的腾飞之路中，就有一批“前员工经销商”沾了光、添了彩。2016年，紫燕食品调整销售模式，将直接加盟模式改为“公司——经销商——终端加盟门店——消费者”的两级经销商模式，不少区域管理团队的核心成员离职后就直接变为了经销商。
据招股意向书披露，目前共有11名前员工为经销商实控人，其中还包括实控人之一邓慧玲的兄弟邓绍彬和妹夫谢斌。这些“前员工经销商”的营收实力十分强劲，在2019年至2021年，该群体销售金额占营业收入比例分别为 86.61%、84.44%和 77.60%，属于大半壁江山。
想必这些“前员工”都已经变成了富甲一方的“现老板”。
据介绍，紫燕食品的实际控制人近亲属邓绍彬、谢斌控制的部分企业及个体工商户作为公司经销商或加盟店。紫燕食品称，此类企业与公司存在上下游关系，但不存在竞争关系，不存在与公司利益冲突的情形，与公司之间不存在同业竞争。
其中，邓绍彬是紫燕食品实际控制人邓惠玲的兄弟，南京金又文、杭州侍橙等经销商是邓绍彬控制的企业，是紫燕食品于南京、杭州等地区的经销商。报告期内，紫燕食品与该等公司发生的关联交易金额分别为3.64亿元、3.79亿元和4.74亿元。
谢斌是紫燕食品实际控制人邓惠玲姐妹的丈夫，合肥贡燕、郑州川燕及郑州紫邦是谢斌控制的企业，是紫燕食品于合肥及郑州地区的经销商。报告期内，紫燕食品与该等公司发生的关联交易金额分别为1.10亿元、1.08亿元和1.16亿元。
不过招股意向书中也有一点让人耐人寻味，紫燕百味鸡对前员工经销商与新进经销商的定价公允，但在报告期内，给新进经销商的定价略低于前员工经销商，并称为合作前期的进货折扣。
以夫妻肺片为例，2021年，非前员工经销商拿货价格较前员工经销商低了6.2元/千克左右。
风险犹存“带上紫燕，回家吃饭”是紫燕百味鸡的广告语。由于其自觉将产品应用场景定位为以佐餐消费为主、休闲消费为辅，在大卤味行业巧妙地选择了一条佐餐细分赛道，进攻社区、菜市，深入老百姓的餐桌，不断圈地才最终走上了资本的大舞台，但在这个舞台真的能得到掌声吗？
在最新发布的招股意向书中，紫燕百味鸡披露了2022年上半年的一些财务数据，其中包括：2022上半年，公司营业收入金额为16.37亿元，较上一年同期增长16.52%，归属于母公司股东的净利润（扣除非经常性损益合计数前后孰低）金额为0.93亿元，较上一年同期下降 27.16%。
紫燕食品对此解释称，一方面，新冠疫情在国内持续多点散发、防疫管控措施的实施对线下终端门店销售产生一定影响，进而对公司整体盈利水平产生不利影响；另一方面，公司主要原材料采购价格受境外疫情等因素影响自 2021 年下半年快速上涨，导致主要产品单位成本有所上升、毛利率有所下降。
当然，受到大环境影响是卤味行业的“大势所趋”。据了解，2022年上半年，绝味食品实现营收33.36亿元，同比上涨6.11%，净利润为9859.27万元，同比大跌80.36%；周黑鸭实现营收11.81亿元，同比下跌18.7%，净利润为1837.7万元，同比大跌92.0%；煌上煌实现营收11.82亿元，同比下跌15.98%；净利润为7991.55万元，同比下跌46.70%。
而围绕紫燕百味鸡的，并不止这一个难题。由于多数产品需要在门店现切现拌，处于完全暴露的环境，近年来食品安全问题频发。不仅有称其门店环境卫生差、有老鼠，还有一些称在食品中吃出异物的投诉。
对拥有海量门店的紫燕食品来说，这并不是一件乐观的事情。
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