“止盈/止损”可是投资里的永恒话题，毕竟一个可以让自己赚钱，一个可以让自己少亏钱，甚至还有这么一句话，那就是“高位不止盈，投资等于0”。
合理止盈才能让我们将收益落袋为安，可是，近两年市场一直在持续震荡，既有阶段性高点，也有阶段性低点，我们该如何判断“止盈位置”呢？
01 “阶段性高位”止盈，收益会增加多少？以近来的市场走势为例，7月底市场开始下跌回调，虽然我们用“后视镜”来看，市场已经迅速修复并反弹回去了，但在当时肯定有不少人后悔自己没早点止盈。
那么，在一个阶段性的高点，我们到底该不该止盈呢？我们不妨通过历史数据回测来回答这个问题。
以沪深300ETF的走势为回测数据，选取2019-2021年春节这一波阶段性的爬坡行情，分别有2019年4月、2020年1月、2020年3月三个“阶段性高点”，不同操作之下，我们的收益会有什么差别？
第一种情况：不止盈，一路拿到底
行情的最低点是2019年1月3日，这天沪深300ETF的净值是2.833；行情最高点是2021年2月10日，这天沪深300ETF的净值是5.718。 如果在最低点买入，最高点卖出，总收益为101.82%， 年化收益是39.37%。
第二种情况：阶段性止盈
假如我们刚好能在每次“阶段性高点”时候止盈，跌到最低点后再接回来，收益就会明显大增。同时，止盈的仓位越高，效果越好，当全部仓位都在阶段性高点止盈，再满仓在最低点买入，总收益能提高到218.79%，收益翻倍。
02 “阶段性止盈”，怎样才是正确姿势？举这个例子的意思，并非让大家复制这种“低买高卖”的操作，毕竟这样精准的预判，即便是神仙也难以做到。
在实际操作中，大多数人在考虑什么时候止盈时，都会参考估值这个指标，就是常说的“估值止盈法”。
比如买入的某个板块已经涨了很久，很多人就会开始考虑止盈，背后的逻辑就是“这个板块的估值已经过高”。在这种逻辑的驱动下，很多人都会在市场估值低位时重仓，并随着市场估值上涨而逐步减仓。
但是，这种操作也并不一定会带来更高的收益，核心原因并非是我们进行了止盈，而是我们在市场高估后快速降低仓位，后面就不一定能以同样低的价格再买回同样的份额。
这个原理跟我们试图躲开市场的大跌，却同样会错过市场的大涨是相似的，因此，除非我们能在阶段性止盈后，也能在更低的位置接回同样的份额，否则阶段性止盈不一定能跑赢长期持有。
不过，虽然收益不一定能跑得赢，但从投资心理来看，率先“落袋为安”往往能提高我们的投资体验。所以，从“舒心”的角度来看，也可以考虑将预期收益作为我们的止盈指标，也就是常说的“目标收益法”。
我们先看这样一组数据，在任意一天买入沪深300指数，持有不同时间的平均年化收益如下图，持有6年以上的平均年化收益率便基本维持在5.5%左右。
参考不同持有时间的收益情况，我们也可以将这个作为长期持有基金的“止盈指标”：持有1年，可以预期20%的年化收益，如果愿意承担更大的风险，可以把这个预期放的更高一些；如此类推，持有6年以上，年化收益率达到8%左右就可以考虑止盈了。
当然，这只是一个基于数据推算出来的建议，在实际投资中，我们的止盈目标会跟我们的风险承受能力、资金占用时间、实际市场情况紧密相关，我们可以根据自身情况来调整。
当然，如果遇上大牛市的话，短期低买高卖的超额收益或许比不上一直持有。跟“估值止盈法”一样，“目标收益法”也可能会出现频繁操作不如“躺平”这样的情况。
值得注意的是，无论是哪种止盈方法，我们都更建议大家“分批止盈”，比如盈利达到15%，减仓50%；达到 25%，全部清仓。如果是长期定投的产品，我可能通过年化率来设置止盈点。
03 并非所有基金都需要“止盈”基金是否需要止盈，有一个很重要的前提或假设，那就是，如果不及时止盈，可能会由于后期的快速下跌导致收益回吐。
对于偏债类基金来说，由于其净值波动较小，即使出现短暂的回调，长期也会逐步修复。基于这个特性，如非特殊情况，一般固收类产品都不太需要进行波动的止盈/止损，长期持有的投资体验可能会更佳。
而权益类基金的波动相对较大，也就更适宜采取一定的止盈策略。
虽然，基金的止盈方法有很多，可若没有得到落实，终究不过是纸上谈兵。所以，选择适合自己的、能够执行的止盈方法尤为重要，将“马拉松”转换为“接力赛”，我们就能拥抱旅途中的每一个“小确幸”。
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