据美国媒体3月2日报道，美国通用电气公司前董事长兼首席执行官杰克·韦尔奇因肾衰竭1日在纽约去世，享年84岁。 （新华社/路透/图）
很多人都将杰克·韦尔奇的管理理论和经验当作企业管理的“圣经”。但杰克·韦尔奇本身却并不是一个“圣人”。这世界没有圣人。他是一个传奇，无疑。传奇都一定具有时代意义。所以，他本身或就是一个隐喻。一个我们现在更需要好好琢磨和反思的隐喻。
2020年3月2日，杰克·韦尔奇逝世了。
20年前，这是个名动江湖的符号。任何一个搞管理的人，无论身处政商学界，对这个名字都耳熟能详，对他的经验和金句都求知若渴。他曾经是通用电气（GE）前董事长兼CEO，但他更是著名的管理大师，“全球第一CEO”、“最受尊敬的CEO”、“美国当代最成功、最伟大的企业家”。
时至今日，所有管理培训中，有几个主题总是处在非常重要的地位，比如“6个西格玛”标准、全球化和电子商务等，那你必须知道，这一切的“始作俑者”便是杰克·韦尔奇。
如果说，这世界认可GE是一家一流的公司，那么，是杰克·韦尔奇将它变成了“伟大”的公司，并书写出“传奇”，而杰克本人，则是这个传奇中的“灵魂”。
1981年，杰克·韦尔奇成为其时GE史上最年轻的CEO，此后20年里，他带领GE从美国十强之一，变成世界第一。人们会说，哦，他把那个弥漫着官僚主义的“超级油轮”GE，变成了锐意进取无往不利的“会跳舞的大象”。
韦尔奇的战略愿景在当时令人胆寒。他说：“我们要能够洞察到那些真正有前途的行业并加入其中，要在自己进入的每一个行业里做到数一数二的位置。”达不到要求的业务就要处理掉。说到做到。其任董事长的前五年就裁掉了四分之一员工和二分之一管理层，并且将家用电器等传统业务悉数卖掉。通用电气的市值由其上任时的130 亿美元上升到了4800 亿美元。
这是GE的高光时刻，也是韦尔奇的高光时刻。
全世界都在谈论GE的“神奇”，而韦尔奇就是那个“化腐朽为神奇”的“神人”。人们探寻他的“秘密”，仰慕他的雄才大略，推崇他的“人格”和“文化”魅力，企图效仿他的管理手段和成功之道。
2018年6 月26 日，GE再次成为“头条”，其被踢出道琼斯工业指数（DJIA），终结了其122 年的光荣历史。人们才发现，2017 年其市值缩水1000 亿美元，2018 年再缩水60%。其信用等级大幅下调，债券已经相当于垃圾。
是因为杰克·韦尔奇的离去带走了GE的荣耀吗？
恐怕并不那么简单。
当人们开始反思GE的浮沉成败时，对杰克·韦尔奇的质疑也同时浮出水面。
诚然，杰克·韦尔奇有着非凡的个人魅力、高瞻远瞩的战略眼光和超前的管理理念，但GE的成功，与时代背景也息息相关。里根时代的“新自由主义”和克林顿时代的经济增长给了GE更好的发展空间。就像是他的继任者伊梅尔特抱怨的，自己上任仅4天就发生了“9·11事件”，遇到了“安然”事件，还遇到了2008 年金融危机。
但也许还不止于此。
将历史再往纵深挖掘一下。
韦尔奇带领GE成功的一项重要举措是，将“产融结合”推到极致。杰克·韦尔奇的目标可谓只有一个字“赢”。因此，他将“不够赚钱”的部门大刀阔斧地砍掉，离GE支持制造业务的初始定位越来越远。GE在他的带领下，进入了房地产、商业信用卡、保险等广泛的非银行金融业务，营收和利润分别达到整个公司的50%、40%。这使得GE的收益、利润、现金流都大幅上升，AAA的债务评级得到了华尔街和股东们的青睐，带来极低的融资成本，这种低成本下高杠杆收购的百多家公司又让其财报熠熠生辉，使华尔街和股东们对其更加青睐有加。这种回路周而复始，GE便业绩继续提升、股价持续上涨。
但这只是GE一家的故事么？或只是杰克·韦尔奇一个人的独特思路？
其实，在这二十年里，美国经济本身也在新自由主义的推动下开始了“去工业化”，开始了“经济金融化”的大潮。资本收益与劳动收益的差距越来越大，举债加杠杆完成资本市场上的财务自由已经成为许许多多公司的“秘密”和“战略”。这种“战略”也确实让美国经济高歌猛进。
然而，当“秘密”变得人尽皆知，高杠杆“战略”就变成难以为继的“击鼓传花”。
因此，“安然”丑闻并非一个特例，而是一个隐喻。只是GE和世界还没有感受得那样深刻。
韦尔奇的继任者伊梅尔特可谓坚定的继承者，甚至比韦尔奇还要热衷于并购。据统计，在任职期间伊梅尔特进行了380 起收购，花费1750 亿美元，出售了370 项资产，价值4000 亿美元。他号称，其任期内的分红比GE110 年历史上加起来还要多。甚至当企业的现金流并不充足时，他宁可借债也要给股东分红。
这种行为并不奇怪。2008年美国次贷危机引发全球经济危机，或正是在千千万万这样的和更极端的思路下汇聚而成的危机。而此后几轮量化宽松，被人们普遍认为，帮助经济度过了最危险的时刻，但并没有解决危机的根源。
就像是今天的GE，股价又有所回升，但是其财务和资产估值因素更占主因，还是这家公司已经走出困境重获新生？答案不言而喻。
就像是当前纷纷扰扰的世界经济在“瓶颈”中挣扎，不想有脱胎换骨的疼痛，又无法再继续过度金融化的繁盛。在财务报表的光鲜和转型升级的阵痛中，要怎么选择？
杰克·韦尔奇已然离去。
很多人都将杰克·韦尔奇的管理理论和经验当作企业管理的“圣经”。但杰克·韦尔奇本身却并不是一个“圣人”。这世界没有圣人。他是一个传奇，无疑。传奇都一定具有时代意义。所以，他本身或就是一个隐喻。一个我们现在更需要好好琢磨和反思的隐喻。
（本文仅为作者个人观点，不代表本报立场）
万喆 （中国黄金集团首席经济学家）
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