8月底，伴随顺丰、京东物流、“四通一达”纷纷发布财报，加盟制快递公司齐涨派费成为社会热议话题。南都记者日前梳理8家上市快递企业上半年业绩发现，截至二季度末，顺丰 “四通一达”市场份额已超八成，头部品牌间增速继续分化。
值得注意的是，上半年，各大快递公司的营收普涨，但受行业“价格战”影响，净利润普遍下降，一半企业出现了亏损，“增收不增利”的状态持续。不过，单票价格逐渐从去年同期的两位数降幅减缓至个位数，反映出在监管层介入下，“价格战”趋缓的态势。从股价层面看，除了京东物流5月上市，其他7家快递公司股价均低于年初水平，受业绩影响，顺丰、申通、百世市值相较年初下降了三到四成。
顺丰收入高于“通达系”总和，净利润却被中通反超
据国家邮政局统计，今年上半年，全国快递服务企业业务量累计完成493.9亿件，同比增长45.8%；业务收入累计完成4842.1亿元，同比增长26.6%。电商密集促销，促销期拉长，除2月外，月度分布更趋平衡，据悉，除了2月外，单月规模均在90亿件左右，月增20亿件成为新常态。
八大快递公司上半年业绩，数据来自各家企业的财报
南都记者注意到，在营收层面，顺丰和京东通过不断发力快递主业以外的综合物流服务，使得营收规模呈现较显著优势。具体对比来看，顺丰的收入依然领先于行业，营收规模接近京东物流的2倍，比“四通一达”营收总和多出近120亿，不过净利润却被中通反超。
上半年，顺丰在经济件领域的收入增长成为一大亮点。根据财报，上半年，顺丰调整了部分产品的归属口径，新口径的经济快递业务主要服务于主体电商市场，收入148.90亿元，同比增长69.16%，占总收入16.85%，显著高于时效快递业务6.50%的增幅。
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不过，时效件依然是顺丰营收的主力、占总收入52.25%。同期，顺丰非快递业务收入占比从去年的26.7%提升至30.9%，反映出收入结构持续改善，综合物流服务能力不断提高。
对于京东物流而言，上半年的收入主要来源于外部客户，以及一体化供应链客户。依据财报，上半年，其外部客户收入265亿元，占总收入的比例提升至54.7%，同比增幅达到了109.6%，反映出开放的业务模式得到市场验证。同时，其一体化供应链客户数达到5.9万，外部一体化供应链客户收入为117亿元，同比增长65.6%，成为营收的重要支撑。
在“四通一达”中，圆通依然借助国际业务布局和航空货运的优势，总收入领跑“通达系”，达到194.95亿元，其“国际快递及包裹服务”的收入增幅高达96.41%。
据统计，截至报告期末，圆通自有机队数量10架，但这与顺丰66架自营全货机相比尚有差距。圆通表示，“自有航空网络的建立，是布局国际快递业务、拓展海外市场的重要基础”，将制定并实施引进中大型、长航程全货机计划，逐步调整机队规模，优化机队结构，提升国际航空货运基础能力。
受产能资源投入前置影响，盈利同比普遍下滑
从盈利指标来看，上半年，快递企业的盈利状态普遍承压，同比均出现下降。其中京东物流、百世持续亏损；若按“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”来看，顺丰、德邦同样连续两个季度亏损。
产能投入前置是导致亏损的重要原因。例如，受一季度亏损9亿的拖累，顺丰净利润同比降幅近八成。财报坦言：“去年疫情扰乱了公司正常的网络扩产节奏，导致资本性开支投入延缓，再叠加业务量暴增，引发去年第四季度业务旺季时速运网络多环节出现明显的产能瓶颈，影响网络运营效率。”随着二季度网络资源整合优化，自动化设备升级改造，产能瓶颈逐步缓解，资源利用率、营运效能等指标环比有所回升。
持续投入也拖累了京东物流的利润。上半年，京东物流经调整后的Non-IFRS（非国际财务报告准则、即排除非经营性质因素影响）净亏损为15亿元，同比下降幅度达175.7%。财报解释称，因长期加大网络基础设施、供应链技术研发等投入，以及进一步加大供应链解决方案及服务广度深度、扩大员工规模，外部业务增长导致外包人力成本增加等因素，营业成本、销售市场开支均有不同程度大幅增长。
申通上半年出现净亏损1.46亿元，财报解释称，“在业绩表现上，由于快递市场价格保持低位运行，公司适当调整了市场政策方式，叠加公司上半年整体业务量规模不及预期，产能利用率较低，相关方面的投入与支出使得公司经营业绩承压。”
尽管中通在上半年实现了盈利，且盈利水平高于同行，但依据财报，其二季度的营业成本增速超过了收入增速，净利润同比减少12.5%，使得上半年净利润同比也出现了下滑。对此，财报说明称，二季度资本开支22亿元，其中接近70%用于土地收购和分拨中心建设升级，“我们正在强化核心快递业务的基础能力建设以及发展综合物流服务的能力，从而构建长远的生态竞争优势。”
有市场研究分析称，顺丰等一些快递企业仍处在资源高投入期，由于产能利用率仍需爬坡，公司短期成本端承压，但长期有利于带动产能和综合服务能力升级，带动品牌效应和经营壁垒提升。
单价下行势头放缓，下半年企业盈利有望改善
国家邮政局数据显示，2012年到去年，快递平均单价降低了8元。今年上半年，快递行业整体平均单价为9.8元，同比下降13.1%。其中异地快递平均单价下降最快，同比下降17.7%，并继续低于同城平均单价。但6月当月，同城、异地和国际平均单价环比分别提高0.11元、0.16元和1.9元，其中异地单价反弹明显，环比提高2.8%，快递平均单价下行势头有所遏制。
据悉，在快递行业“价格战”的背景下，快递网点利润空间不断被压缩，快递员的派费收入降低至不足1元/件，基层地区快递网点倒闭事件频发。此后，多地邮政管理部门围绕价格、派费等问题对相关快递企业展开约谈。
南都记者梳理A股四家企业发布的数据发现，今年上半年，快递产品的单票价格正逐渐从两位数降幅放缓至个位数，并且申通和韵达分别在6月和7月实现了单票价格的同比正向增长，“价格战”态势趋缓。但单票利润水平还很低，目前单票快递成本在1-2元左右，申通、百世的单票收入降幅均达到2位数，中通、圆通单票毛利分别仅为0.22元、0.1元。
今年7月，交通运输部、国家邮政局等7部门联合印发《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》，提出了制定派费核算指引、制定劳动定额、纠治差异化派费、遏制“以罚代管”等四个方面的举措。此后，“通达系”和极兔速递6家快递企业均宣布全网上调派费。
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业内人士对南都记者提到，在旺季之前涨派费，可以直接提高加盟网点和快递员的积极性，对于网络稳定有至关重要的作用。快递行业的低价博弈仍将持续，末端派费的调整不会直接影响快递企业的业绩。而明兴交运研究分析认为，考虑到快递企业在规模效应带动下单票成本仍有改善空间，预计下半年快递企业盈利有望明显改善。
中金公司研报进一步指出，“通达系”快递对电商快递过度依赖，导致整体产品同质化，包邮制度下定价模式呈现明显to B属性，电商快递公司不能掌握自身服务定价权，叠加电商平台之间的竞争直接或间接渗透到物流领域，由此形成的格局长期压制行业的盈利能力。近期一系列监管措施，有望使得快递公司成本面临刚性约束而无法大幅降价抢量、一定程度上约束电商平台的行为和边界、增加新进入者快速获取业务量的难度，从而有望突破原有格局。目前市场预期和市值仍处于底部的龙头快递公司有望迎来估值和业绩的逐步修复。
采写：南都记者 傅晓羚
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