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大家在进行投资分析时，经常会遇到净资产收益率这一指标，净资产收益率是反映上市公司盈利能力及经营管理水平的一项核心指标，那么什么是净资产收益率呢？如何使用这一指标呢？那么接下来我们来一起学习一下。
净资产收益率其计算公式是，净资产收益率=净利润÷净资产。上市公司的资产中除去负债，其余都是属于全体股东的，这部分资产被称为净资产，这个净资产就如同做生意当中的本金。
例如：有两家上市公司，A公司一年赚1亿，B公司一年赚2亿元，仅从这些数据看，无法判断哪一家公司经营得更好一些。因为我们不知道，A、B两家公司赚这些钱时用的本金也就是净资产是多少。如果A公司的净资产是5亿元，B公司的净资产是20亿元，那么可以肯定的说，A公司的盈利能力要比B公司强很多。因为A公司的净资产收益率是20%，而B公司的净资产收益率是10%。
如果先不考虑股价的因素，具备投资价值的公司，当然是那些很会赚钱的公司。而净资产收益率就是用来告诉大家，一家上市公司赚钱的能力怎么样，赚钱的效率高不高。
大家在看上市公司年报时，还会遇到四个相当冗长的名词。它们是全面摊薄净资产收益率、加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率、扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率。这四个看着让人眼晕的名词，其实并不难懂。
全面摊薄净资产收益率=归属于公司普通股东的净利润÷期末净资产。
加权平均净资产收益率=归属于公司普通股东的净利润÷加权平均净资产。
那么扣除非经常性损益的这个两指标计算就同上计算公式是一样的，就是对应的净利润、净资产是扣非后的数值。
有一点需要提醒大家注意，观察净资产收益率，不妨看看过去三年的指标。在年报正文中的“主要会计数据和财务指标”表格中有连续三年的数据，看起来很方便。如果公司没有经过大的资产重组，再看看自其上市以来，每一年的净资产收益率当然更好。这是因为，由于融资、投资进度等原因，只看一两年净资产收益率，有可能无法真实全面反映上市公司的盈利能力，而连续几年净资产收益率，最能够将上市公司的盈利能力暴露无遗。
观察一家上市公司连续几年的净资产收益率表现，会发现一个有意思的现象。不少上市公司在刚刚上市的几年中，都有不错的净资产收益率表现。但之后，这个指标会出现下滑。这是因为当一家企业随着规模不断扩大，净资产不断增加，必须开拓新的产品、新的市场，并辅之以新的管理模式，以保证净利润与净资产同步增长。
但这对于企业来说，是一个很大的挑战。这主要是在考验一个企业领导者，对行业发展的预测，对新的利润增长点的判断，以及他的管理能力是否可以不断提升。
有时候，一家上市公司看上去赚钱能力还不错，主要是因为其领导者熟悉某一种产品、某一项技术、某一种营销方式，或者是适合于某一种规模的人员、资金管理，但当企业的发展，对他提出更高要求的时候，他可能就捉襟见肘力不从心了。
因此，当一家上市公司随着规模扩大，仍能够长期保持一个较好的净资产收益率，则说明这家公司的领导者具备了带领这家企业从一个胜利走向另一个胜利的能力。对于这样的企业家所管理的上市公司，我们不妨高看一眼。
上市公司的净资产收益率多少合适呢？
一般来说，越高越好。但下限还是有的，就是不能低于银行利率。
如果一家上市公司的净资产收益率，低于一年期定期存款利率。那就说明，这家公司经营得很一般，赚钱效率很低。
可以说高于银行利率的净资产收益率是上市公司经营的及格线。偶尔一年低于银行利率，也许还可以原谅，但如果长年低于银行利率，这家公司上市的意义，也就大打折扣了。
通过今天的学习，相信大家对净资产收益率的概念应该有所了解了，这一指标做为衡量公司盈利效率的重要依据，对大家评判公司价值具有十分重要的意义，而且这一指标还可以进一步细化分解，在下一讲我们将继续介绍如何用杜邦分析法来分解净资产收益率获得更加充分的决策信息。
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作者：大灰财经
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