作者丨市界 冯晨晨
编辑｜老拿
在董事长消费受限后，链家再曝大批股东同时退出。链家，正经历着一场动荡，或是左晖在下一盘大棋。
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万科等金主集中退出
日前，北京链家房地产经纪公司发生注册资本、投资人和管理层变化，万科、融创、新希望、华兴资本、腾讯、高瓴资本、百度、执一资本等22位股东退出投资人行列。
本次变更后，链家注册资本由2054.0213万元减少为1355.817万元，而此前持有链家49.41%股份的创始人左晖，变更后持股增至58.9%，企业类型由外商投资企业与内资合资变更为自然人投资或控股。
相对应的，链家的企业管理层也发生相应变化。4名链家董事退出链家管理层，包括：万科祥裕董事长刘肖、融创中国董事会主席孙宏斌、华兴资本创始人包凡以及新希望地产总裁张明贵。
面对突如其来的巨大变动，外界纷纷质疑，链家是资金断裂，不行了？
贝壳找房方面则回应称，本次减资目的在于企业发展所需，优化不同业务板块的持股架构。
天眼查显示，成立于2001年的链家，共经历过8轮融资。
2016年4月，链家发起B轮融资，募集资金达64亿元，领投方为华兴资本旗下的华晟资本，百度和腾讯同时成为战略投资方。本轮融资链家出让的股份比例为15-20%。据此测算，链家的估值在300-400亿元之间。
2017年1月，融创中国发公告称，其间接全资附属公司融创房地产与北京链家及其经营股东订立增资协议，融创房地产（或其指定关联方）增资26亿元获得链家6.25%的股权。
3个月后，万科、腾讯、融创，以及百度，向链家增资30亿元。加上未经披露的几次融资数据，链家至少共获得超150亿元的资金支持。
昔日金主如今同时退出，原因何在？
此前有报道称，链家在2016年完成60亿元B轮融资时，曾与投资方签订对赌协议：若链家未能在2021年之前完成IPO，则投资人有权在此后的任何时间要求回购，回购价格为基本投资价格加每年8%的利息回报。
如按此观点来看，此次很有可能是链家在为上市之前所做的“大瘦身”。
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老板被“限制消费”
不过，就在左晖在为上市做准备，四处洽谈协商时，却遇到了大麻烦。3月5日，北京市东城区人民法院发布限制消费令，对北京链家房地产经纪有限公司及链家实际控制人左晖，采取限制消费措施。
根据限制消费令，将限制链家单位及左晖不得实施以下高消费及非生活和工作必需的消费行为：
（一）乘坐交通工具时，选择飞机、列车软卧、轮船二等以上舱位；
（二）在星级以上宾馆、酒店、夜总会、高尔夫球场等场所进行高消费；
（三）购买不动产或者新建、扩建、高档装修房屋；
（四）租赁高档写字楼、宾馆、公寓等场所办公；
（五）购买非经营必需车辆；
（六）旅游、度假；
（七）子女就读高收费私立学校；
（八）支付高额保费购买保险理财产品；
（九）乘坐G字头动车组列车全部座位、其他动车组列车一等以上座位等其他非生活和工作必需的消费行为。
尤其是前两条，对谈合作而言，多少会造成一定影响。不过，链家对此表示，上述案件和左晖先生没有实质关系，链家正向法院积极沟通。
实际上，左晖的周边风险已高达5755条，而链家主体公司北京链家房地产经纪有限公司，也曾7次被列为失信被执行人、163次被列为被执行人，此外受到过105次行政处罚。
处罚原因包括，“商品或者服务作虚假或引人误解的宣传”、“同一房屋签订不同交易价款”、“未书面告知房屋买受方房屋建筑面积”等。
左晖的醉翁之意：贝壳上市
麻烦不断的链家，真能在约定之期前，成功实现上市吗？可能并没有这么简单。有业内人士表示，“众多纠纷案，将严重影响链家上市进程。”
对于左晖来说，成为失信被执行人似乎只是一个插曲，而他将更多的精力放在让贝壳找房上市的“谋划”中。也就是说，此次链家的22位金主集中退出，可能只是醉翁之意不在酒，意在“换仓”。
据界面报道，近期贝壳找房接棒链家，启动D轮融资。本轮融资由战略投资方腾讯领投8亿美元。截止目前，D轮融资正在进行中。这无疑进一步印证了上市贝壳找房的猜测。
实际上，早在12月28日，运营贝壳找房的主体公司天津小屋信息科技有限公司更新股权出质信息：公司股东左晖和单一刚分别质押943.828万元和56.172万元，占到公司股份的94.38%和5.62%。天津小屋的注册资本为1000万元，这意味着运营贝壳找房的主体公司股权被全部质押。
当时便有分析人士称，股权质押的背后已经显明，左晖在加紧运作公司海外上市。左晖把股权全部质押给港资企业，这是为海外上市进行VIE结构标准流程之一。
2019年3月，时代周报报道称，贝壳找房或先于链家上市，链家将会成为其二级子公司。贝壳找房于2018年4月上线，左晖现持有其94.38%的股份。
不过，链家投资方在链家的股份，将会通过镜像协议的方式平移至贝壳找房。但现阶段先由左晖一人持有贝壳最大股份，待海外上市成功后，原有股东再渐次入股。这可免去上述VIE模式海外上市的可能面临的复杂步骤。
就在最近，微信“我-支付-第三方服务”中正式增加“贝壳找房”，将让其直接面向10亿微信用户，这无疑能提高贝壳找房的客户来源。看来，腾讯为让贝壳能最大盈利，尽早实现上市，也是颇下功夫。
背后的利益相关方，都在尽可能的帮助贝壳实现上市计划，左晖在下一盘大棋。
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