市净率
前面介绍了通过资产负债率,流动比率,速动比率这些指标来判断企业的是否有债务压力以及破产的风险,这章主要是结合市净率来对企业进行估值判断,即通过净资产来判断企业是高估还是低估,这里用到的指标是市净率.
市净率的概念
市净率就是股价账面价值比,是股价除以账面价值得出的比率.其中的账面价值也就是大家通称的净资产.也就是该企业1元钱的资产,拿到市场能卖多少钱,一般来说卖得越高,股价存在泡沫的可能性就越大.
市净率的计算方法
股价账面价值比=总市值/账面价值
市净率=价格/每股净资产
市净率的使用
1.市净率可以用来判断市场对于企业的态度.一般来说净资产是比较稳定的,不会像盈利那样大幅度的波动,如果股价上涨,而市净率稳定,说明企业的基本面支持股价的上涨,反之市净率也出现了大幅上涨,基本上就是市场炒作的概率比较大.
2.市净率可以用来判断整个市场的投资机会,比如当下恒生指数的市净率都接近1了,相当于有了平价买入香港优质企业的机会,一般这个时候也是市场的一个底部区间.总的来说成熟市场的估值在1.5-2.5之间可以认为比较合理.
3.市净率可以用来对重资产企业,金融,周期类的企业进行估值.特别是周期类的企业,这类企业盈利随着行业周期景气度的变化而出现巨幅变化,这时市净率相对稳定可以用来估值.
4.市净率不能用于固定资产较小的企业,比如咨询,IT行业,高科技行业等.比如一家软件开发企业,固定资产也就是一些服务器,电脑,办公桌椅等,如果按照市净率去估值,该企业的开发的程序,专利技术等无形资产都无法体现出来.
5.市净率忽略了企业的盈利能力,不是说市净率越低越好,做投资主要还是看重企业的盈利能力,只有赚钱的企业才值得投资.
6.市净率抵制了杠杆的作用.如果一家企业的盈利模式是确定的,那么肯定是借钱去发展更有利.当你知道一个1元钱变成1.1元钱的游戏,只要这个游戏能够长久有效,不用怀疑,你一定是想方设法不断借钱去玩这个游戏.
总结一下:市净率是总市值和净资产的比值,用来判断当前市场对于企业的估值是否合理.一般对于成熟市场给到1.5-2.5倍的估值区间.对于企业来说一般适用于金融,重资产企业,周期类的企业进行估值,不适用于固定资产较小的企业,IT行业,高科技行业.相对于市盈率来说市净率会更加稳定,但是市净率没办法反应公司的盈利能力.
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