当上市公司向股东分配股票红利（送股）或者用公司盈余转为增资（转股）时，公司的总股数会增加，但是公司的内在总价值并不会因为送转股的发生而变化，所以此时每股股票所代表的企业价值就会减少。此时就需要主动调整因为送转股而对每股价格产生的影响。
另外还有一种情况，当上市公司因公司发展需要，向原股东按一定的比例向原股东配股时，由于配股价一般不等于股票市价（配股价会低于市价），当配股完成后，上市公司每股所代表的企业价值也会发生改变，此时也需要主动去调整股票价格。
总的来说，上市公司送转股或者配股后每股内在价值发生变化，这时候需要对股票市场价格进行一个主动的调整，这就是除权。
除权价＝（股权登记日收盘价－每股现金红利＋配股率×配股价）/ （1＋每股送转股率＋每股配股率）
举例子说明，A上市公司2021年的分配方案为，每股分红1元，同时以资本公积转增股票的方式，每10股转增10股，另外向原股东以每股配0.5股的方式进行配股，配股价为5元/股。股权登记日A股票每股价格为10元。
当分配方案实施时，A公司的除权价=（20-1 0.5×5）/（1 1 0.5）=8.6元/股。
实际上，除权的目的就是主动调整上市公司每股股票对应的价值。假如上市公司不除权，由于股票对应价值的改变，股票市价肯定也会向着除权价的方向改变，此时上市公司的股价就会产生大幅波动。所以除权能够更为准确地反映上市公司股价对应的价值，一步到位。
值得注意的是，对于正在配股的公司，如果你不想缴款配股，最好先卖出股票，以免公司顺利配股后除权会给你带来损失。
