高瓴资本又出手了这次高瓴资本大手笔投资了一家豪车经销商，下面我们就来说一说关于高瓴 回报率?我们一起去了解并探讨一下这个问题吧!
高瓴 回报率
高瓴资本又出手了！这次高瓴资本大手笔投资了一家豪车经销商。
在港股市场，与汽车经销业务相关的公司很多，包括广汇宝信、美东汽车、润东汽车等等。
而这次高瓴看上的是中升控股。
根据公告，中升控股获得高瓴资本认购4725.3万股，筹资总共约29.95亿港元。
具体信息是中升与认购人HHLR Fund, L.P.及YHG Investment, L.P.订立认购协议，公司已有条件同意配发及发行合共4725.3万股认购股份，占现有已发行股本约2.04%及公司经发行认购股份扩大后已发行股本约2.00%。
预期发行认购股份的所得款项净额将约为29.95亿港元。
认购价为每股认购股份63.3964港元，认购价较最后交易日（7月2日）69.65港元折让约8.98%。
来源：公告
在官宣高瓴资本大手笔投资中升控股后，中升控股股价在7月5日一度大涨超过10%，但随后由于大盘环境影响尾市涨幅有所回落。
不过实际上中升控股在高瓴投资以前就称得上是一只大牛股。
从华盛通APP上可以看到，中升控股在2019年股价还一度低至11.9港元，但随后中升股价总体呈现持续上涨趋势，截至目前的73.55港元水平累计三年涨幅超过500%！
来源：华盛证券
究竟一向青睐于互联网和医疗医药等行业的高瓴资本，缘何会看上做豪车经销生意的中升控股，而中升控股这家公司又有何亮点，投资机会有多大？
一、斥资13亿美元收购国内奔驰最大经销商
中升控股是一家国内领先的全国性汽车经销商，过往专注经营一系列中高档汽车品牌，包括梅赛德斯奔驰、雷克萨斯、奥迪、丰田等。
而在近期中升控股最大的举动当属斥资13亿美元收购了仁孚中国。
在过往，消费者流行着一句谚语：豪华车就是“坐奔驰、开宝马”，可见奔驰品牌在消费者心目中的豪华车品牌地位。
而此次中升控股收购的仁孚中国正是奔驰在中国最大的经销商之一。
来源：公司PPT，兴业证券
仁孚中国于1994 年进入中国，总部位于广州，是中国主要的梅赛德斯奔驰经销商网络（涵盖奔驰、AMG、迈巴赫、G 级、EQ 及腾势等品牌），在华南及华西地区市场份额处于领先地位。
对于这笔交易，有机构招银国际做出了点评，共有四大好处：
1、估值非常吸引
本次中升控股付出的收购对价为13亿美元，包括包括9亿美元现金及4亿美元股票。
对应仁孚中国业绩，收购估值约为2020年14倍PE以及2020年1.9倍PB，收购的价格具有较大吸引力。
于此同时中升控股2020年末有现金82亿人民币，加上引入高瓴战投以及对仁孚支付的股份都有18个月的限售期限。
2、仁孚中国质地优秀
仁孚中国大多数成熟的经销店已经营10年以上，盈利能力稳定且具有强大稳健的现金流。
3、有助于中升提升品牌渗透率
截至2020年末，中升拥有373间门店，包括63间奔驰（乘用 商用）门店；收购完成后，中升的门店总数可达399间以上（增幅7%），其中奔驰门店可达89间以上（增幅41%）。
收购还可以强化中升控股的品牌 区域聚焦战略，在奔驰经销网络的份额将从12%升至18%，估计公司在华南和华西地区奔驰的市占率提高到约30%。
4、强化中升龙头地位
中升控股是我国最大的豪华车经销商，如果按照2020年营收计算，将仁孚中国纳入后中升控股将正式超过广汇成为中国最大的汽车经销商。
二、业绩增长强，豪车售后是好生意
中升控股被高瓴看上的一个原因是其自身经营也非常优秀。
根据最新2021年上半年公告数据显示，中升实现新车销量27.6万辆，同比增长40%，其中豪华车销量为16.2万辆，同比增长达45%。
中升控股2021上半年的二手车交易量6.7万辆，同比增长40%。
在2021年二季度中升的新车销量/豪华车/二手车分别同比增长15%/21%/37%。
尽管上半年受缺芯影响（尤其是二季度），公司的运营数据仍远超行业整体水平。
来源：公司公告，招商证券
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