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阿里巴巴公告，将按照上市规则申请香港为主要上市地，预计2022年末生效。届时，阿里巴巴将成为在纽交所和港交所两地双重主要上市的公司，不过阿里美国上市的存托凭证和香港上市的普通股可以互相转换，投资者可以选用二者其一持有公司的股份。
可能会有投资者有疑问，阿里巴巴不是早已于2019年11月在港交所以09988的代号上市了吗？本次转变为双重上市与上次上市有何区别？
二次上市和双重主要上市此前，中概股回港交所，普遍采取二次上市（secondary listing）的方式。二次上市顾名思义，有一个主要上市地，在港交所上市同类型股票，通过国际托管行或者证券经纪商实现股份跨市场流通。二次上市合法身份来源是港交所对上市公司在其他交易所的认可，主要遵守主要上市地的法律和规则。这种情况下，理论上在美摘牌将威胁到在港上市地位。
双重上市（primary dual listing）指的是两个资本市场均为第一上市地。已经在美上市的，选择在香港双重上市，需要遵照香港当地市场的规则发行上市，遵守的规则港交所首次公开发行股份的公司要求完全一致。这种情况下，在美摘牌仍可以保留在港主要上市地位，其港股依旧可以交易。
2022年3月11日美国证券交易委员会（简称 SEC）称将百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药共5家中国公司列入《外国公司问责法》的暂定清单。事件之后，在美上市中概股有退市风险，回港上市时候开始倾向于双重主要上市。
相较于二次上市，双重主要上市是内地投资者的福音。因为二次上市的法律问题，相关公司无法进入港股通。但双重上市后上市公司获得的是港交所合法合规的上市地位，所以符合相关条件的公司可以进入港股通，南下资金可以配置。
理想汽车（02015）和小鹏汽车（09868）就是通过双重上市在美、港两个市场主要上市，已经获准纳入港股通。
2022年以来，知乎、贝壳、金融壹帐通、涂鸦智能、名创优品等中概股都选择了以双重上市方式回归。早先以二次上市在港交所挂牌的哔哩哔哩、再鼎医药、阿里巴巴也发布公告称，将自愿转换成双重上市。预计不久的未来，所有二次上市的公司都会转变为双重主要上市。
规避退市风险、纳入港股通、更方便融资，双重上市的好处太多了。为了服务这部分市场，港交所修订上市规则、降低了上市门槛，甚至开始接纳非创新产业公司或者不同投票权公司。
双重上市还有一个巨大的优势，那就是可以在时机成熟的时候通过科创板在A股上市。百济神州2016年在美股上市，2018年在港股上市，2021年末融资222亿元在科创板上市，成为首家N H A三地上市公司。科创板上市，使得百济神州在医药寒冬愈演愈烈之前，拿到了巨额融资，保证了未来的研发步调。
二次上市没有回A路径，双重上市有回A通道。虽然中概股在港股的流动性肯定不如美股，但A股的流动性很好，可以保证发生最坏的情况下相关企业不会受到不可控的冲击。
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