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腾讯被视为“投资帝国”已经有一年的时间了。
这主要源于投资收益已经占据了腾讯净利润的重要组成部分：上个季度，腾讯因投资收益亏损而导致净利润大降超过30%。
然而在这个季度，腾讯似乎要将“投资帝国”的桂冠短暂地让给阿里？
相比腾讯，这个季度阿里投资收益更凶猛
5月15日，腾讯与阿里相继公布了最新一个季度的财报（因财年关系，阿里为2019年财年第四季度财报，腾讯为2019年第一季度财报）。
其中，腾讯2019年第一季度营收854.7亿元，同比增长16%，环比增长1%；净利润272.1亿元人民币，同比增长17%，环比增长91%。嗯，不用怀疑，这个季度，腾讯的投资收益应该是重返“正值”了。
财报显示，这个季度腾讯的其他收益从上个季度的净亏损21.39亿变成了110.89亿，“投资帝国”凶猛地重返。
但，半路杀出了个阿里。
财报显示，阿里第四财季营收934.98亿元(139.32亿美元)，同比增长51%；净利润258.30亿元(38.49亿美元)，同比增长242%。
阿里财报之所以重视同比情况而非环比情况，主要在于作为一家电商企业，阿里受季度因素影响严重：如自然年第四季度（阿里财年第三季度）中含双11、双12等电商促销节，历来都是全年营收最高季。
本季度，阿里的经营利润为人民币87.65亿元（13.06亿美元），同比下降5％；阿里方面表示，这主要是由于美国联邦集体诉讼的2.5亿美元和解。但，在计入这2.5亿美元和解费用的情况下，本季度阿里经营利润约为104.43亿元，同比增长13.25%，经营利润率11.17%，较去年同期的14.89%出现了较大下滑。
如此，经营利润87.65亿的阿里，何以获得了258亿的净利润？
答案是：投资收益。
财报显示，本季度，阿里获得的利息及投资收益为186.65亿元，占了258.30亿净利润的72%；而在此前四个季度，阿里获得的利息及投资收益分别为115.6亿、66.35亿、72.46亿、19.45亿元，占净利润的比重分别为：34.98%、33.12%、83.43%、25.72%。
浓眉大眼的阿里，这是要抢腾讯“投资帝国”的节奏啊？
不过，阿里与腾讯两大投资帝国在本质上或许还有不同。
分析人士李彤指出，腾讯是用流量配资金对外投资，投资成为腾讯流量变现的重要渠道，阿里却是为了搭建生态圈进行的投资，两者投资的目的并不一样。
阿里和腾讯财报还需要注意什么？
首先是云。
市场调研机构IDC发布的2018年中国市场份额报告显示，阿里云市场份额占比45.5%，排名第一；腾讯云市场份额10.3%，虽然阿里云现阶段优势明显，但随着腾讯发力云业务，阿里云也将在未来感受到压力。
财报显示，本财季阿里云计算营收77.26亿元，同比增长76%，是在阿里所有业务中增速最高的业务。阿里在财报中表示，阿里云营收的增长主要得益于大型企业收入提升的拉动。
经调整EBITA，阿里云计算亏损人民币1.64亿元（约2400万美元），整个财年阿里云亏损11.58亿元。
从横向比较看，云计算业务的增速也开始收缩，继上个季度出现以8为开头的增速后，本季度首次出现了以7开头的增速。增速相较去年同期的103%有明显下滑。
不过，随着阿里云体量的增大，相对增速不再那么突出也属常态。与此同时，云计算增速变缓已经是全行业问题，上上个季度，微软云Azure当期增速为76%，低于前一季度的89%，亚马逊的AWS增速也开始收窄，同比增速45.7%，云计算行业开始进入调整期。
云也已经成为腾讯前进的新发动机。
本财季，腾讯金融科技及企业服务的收入同比增长44%至人民币217.89亿元，主要受益于商业支付及云服务收入的增长。
腾讯与阿里，对云的争夺不会停歇。
QQ的再度崛起？
本季度，QQ的用户增长成为腾讯财报一大关注点。
财报显示，这个季度，QQ的月活跃用户环比增长超过了2019年3月31日QQ的月活跃用户达到8.23亿，较去年12月31日的8.07亿增长1600万，增速2%；而2019年3月31日微信及WeChat合并的月活跃用户为11.117亿，较去年12月31日的10.976亿增长1410万，增速1.3%。
更令人惊讶的是，QQ空间的智能终端月活跃用户从5.324亿增长到了5.719亿，增长了接近4000万，而上个季度的增长仅为130万，全年更是下滑了2200万。
对此，腾讯方面的相关人士向网易科技《态℃》记者进一步做了解释，“2019年初QQ对PC版本做了很多通信体验优化需求，也关注到用户升级新版本的动力在增强；手机QQ 8.0版本，新增QQ小程序及扩列功能，为QQ的年轻用户推荐兴趣相同的新朋友，对大盘数据的提升产生积极影响；春节、元宵等季节性因素，也会对QQ大盘数据产生一定的影响。”
事实上，腾讯早已开始锁定00后、95后消费互联网市场，ALL In 年轻。
今年5月初，QQ发布00后社交报告，显示2018年第三、四季度21岁及以下的月活跃用户增长量分别为16%和13%。空间、看点和厘米秀成为了00后最爱的功能。
自2018年开始，QQ看点就在腾讯的财报中被频繁提及。作为一款内置于手机QQ内部的综合信息流产品，QQ看点中95后的比重已经达到了7成。为了让这群年轻人更长时间的留在QQ上，QQ看点可以实现将游戏、二次元动漫、明星、极限运动、时尚美妆、黑科技等年轻用户最喜爱的内容与用户兴趣的精准匹配，满足其个性化需求。
与此同时，还上线了“看点关注”，用户转发过的信息会通过消息列表红点的方式通知所有的好友。这个功能实现了内容和社交之间的强关联，在流量上也有很明显的增益效应。公开数据显示，QQ看点的日活用户已经突破1亿大关。
在今年3月初，QQ在显眼位置安插来了陌生社交入口，名为扩列。扩列是一个00后聚集地，作用在于扩关系、扩同好，用户可以通过定向搜索标签来添加到志同道合的网友。此外，扩列还推出了“限时聊天”的功能，一个用户一天有10次的匹配聊天的机会，QQ会推荐聊天话题，时限为3分钟，时间一到聊天即关闭。QQ数据显示，截止今年3月13日15点，已有71万人加入扩列。
阿里大文娱依旧亏损但环比改善
根据财报显示，阿里数字媒体娱乐业务在2019财年全年收入同比增长23％至人民币240.77亿元，经调整EBITA亏损人民币157.96亿元（约23.54亿美元）。
本季度阿里数字媒体娱乐业务营收56.71亿元，同比增长8%，增速连续三个月下滑。
该季度数字媒体与娱乐板块经调整EBITA亏损为人民币28.28亿元，环比缩减超过50%，这在很大程度上得益于2018年12月以来大文娱的一系列打通增效的调整，即大文娱内部启动了宣发、产品技术以及内容三个板块全面打通的调整。
但回归到大文娱本身的业务本身来讲，严峻的形式并没有好转，除了不断动荡管理层外，阿里大文娱也多次传出的裁员传闻，与此同时，优酷和腾讯视频、爱奇艺的差距依然在拉大。
值得关注的还有一点是，在今年3月，增持计划完成交割后，阿里影业正式成为阿里巴巴集团的附属子公司，这也是影业的首次并表。
阿里本地服务亏损严重
除了大文娱外，阿里还有哪项业务亏损严重？
在晚些时候的阿里财报电话会议上，CFO武卫给出了答案，他称“指出数字媒体和本地服务亏损最为严重。”
本地服务的严重亏损也成为阿里的经营利润率创出近几年来新低的原因之一，仅为22%。
自从阿里提出新零售后，无论是阿里本地生活服务公司以及盒马生鲜还处于烧钱的阶段，无法承担重要的营收重任。
在外卖行业，饿了么与美团的战火由一二线城市蔓延到三四线城市，而抢夺市场的最有用武器依旧是对用户和商家的补贴，而在不久前，总裁王磊提出“快速开拓三四线城市”这一竞争策略，争取在明年将外卖行业的市场份额扩大至50%。几天前，王磊又宣布将在200个重点城市打造本地生活一条街。
对行业数字化升级的探索，需要持续投入。
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