转债是一种特殊的债券，发售的时候会有一个稳定略偏低的票息。用一部分票息去换取未来转化成股票的可能性。
进可攻，退可守
在股票市场行情较好的时候，可转债能通过正股股价上涨带动转债价格上涨，在股市行情较好时获取股价上涨的收益。 在股票市场相对低迷的时候，可转债的债性有效地控制了收益下行的风险。
当股票市场出现明显下跌时，受到债底的支撑，可转债的价格下行空间相对有限。
那么具体的表现形式是什么呢？
2018年市场表现：
上证综指：- 24.59%
中证转债：- 1.16%
债性：可转债纯债价值的部分决定了其有限的下行空间，债底支撑也是作为判断安全边际的最重要依据。
2019年市场表现：
上证综指：13.14%
中证转债：14.41%
股性：当股市上涨时，可转债以既定的转股价格转换为股票，获取权益市场的超额回报。
市场持续扩容：（1）受2017年定增收紧、监管层鼓励转债发行以及转债减持不受减持新规约束等因素影响，过去两年转债市场大幅扩容，目前转债 公募EB的规模超过4000亿；（2）目前待发转债公司超过200家，规模超过4500亿，市场仍有巨大扩容空间；（3）已涵盖申万27个行业，化工、医药、汽车、电子等行业居多。 市场呈现结构性定价：市场对转债定价尚未达成共识，部分转债价值被低估，存在投资机会。 整体估值处于历史相对低位：目前实际价格与理论价格的偏离度在-7%左右，低于历史平均，处于近十年来较低水平。
现在市场正在处于震荡调整的市场，目前整体权益市场估值是偏低的水平，布局长期的价值非常大，对于收益也是可以期待的。所以投资可转债是推荐低位布局的，同时防止踩踏去“抄底”。所以如果你觉得未来市场可能会有牛市，配置了可转债品类的投资,那么就相当于布局了未来一个牛市期权。能很好的优化目前的收益空间，有效的降低了资产的下行风险。
更何况市场极低估值的时候可遇而不可求，比如2018年年底，20年来市场才有4次这样的机会。所以等待绝对的最低点概率太低。但还好中国股市牛短熊长的特点，让我们有比较长时间做底部区域或者低位空间布局，做更多便宜筹码的积累，在市场上涨时候集中爆发。如果能将投资的不确定性如果只剩到时间，那是件多幸运的事。目前可转债平均转股时间是2.5年。所以，今年可转债的投资价值是有的。
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