这几年,在阿里、京东等电商巨头的带领下,国内的2C业务打得火热,相比之下,国内2B业务却显得格外安静观之地球那边美国2B与2C业务6:4的高比例,中国却是1:20,不难看出,在偌大的中国市场中,企业级服务的优质公司寥寥,这里或许隐藏着巨大机遇,今天小编就来说说关于金蝶国际的趋势?下面更多详细答案一起来看看吧!

金蝶国际的趋势(金蝶国际268.HK)

金蝶国际的趋势

这几年,在阿里、京东等电商巨头的带领下,国内的2C业务打得火热,相比之下,国内2B业务却显得格外安静。观之地球那边美国2B与2C业务6:4的高比例,中国却是1:20,不难看出,在偌大的中国市场中,企业级服务的优质公司寥寥,这里或许隐藏着巨大机遇。

“南金蝶、北用友”——作为中国本土两家最大的企业财务解决方案提供商之一,金蝶的影子几乎无处不在。港股市场上的金蝶,正是这样一家不可多得的稀有优质标的。

行业深耕 24载风雨路

2001年,金蝶在香港联合交易所创业板挂牌上市,是国内第一个在海外上市、登陆国际资本市场的独立软件公司,4年后,2005年,金蝶正式于联交所主板成功上市。

以“帮助顾客成功”为矢志不渝的宗旨,以“产品领先,伙伴至上”为不断发展的战略,金蝶逐渐成长为国内中小企业ERP第一品牌。自1993年成立以来,金蝶开始开发基于光盘作业系统的财务软件;1998年,金蝶进入企业管理软件市场,开辟了中国财务软件决策支持新纪元,并于1999年推出了针对中小型企业的ERP管理解决方案产品K/3;2012年,金蝶开始布局云计算业务。紧跟信息化和互联网化的发展浪潮,经历数次转型,成为国内领先的企业管理软件和电子商务应用解决方案供应商。

截至2016年底,金蝶国际拥有超过2亿的ERP客户,服务覆盖超过660万家企业和政府组织。根据IDC报告表明,金蝶国际已连续十三年位居中国中小企业市场占有率第一。

云服务转型

当然,一路走来,并非一帆风顺。2012年,对于金蝶而言,就是一个蜕变之年。在互联网的挤压之下,传统ERP发展受阻,金蝶出现了自上市以来的第一次收入下滑以及利润净亏损。

而相比之下,国外却有一番新势力在风起云涌。在亚马逊、salesforce等公司的带领下,B端云服务开始出现爆发式的增长,涌现出一批百亿美金级市值公司。企业管理软件的云化成为了不可逆的趋势,美国B2B市场的繁荣,也势必蔓延至未来的中国。

于是,变逆势而行至顺势而为,2012年,金蝶甩开臃肿的实施团队,开始布局云服务和移动办公等趋势性业务,将大量资源投入到友商网、云ERP、云之家等项目,大刀阔斧地走上了自己的转型之旅,且取得了不错的成绩。

今年,董事长徐少春更是宣布将彻底转向云服务提供商、财务云生态建设者的战略愿景。在徐少春的宣言当中,金蝶划定了一个清晰的目标:云服务占公司总收入比重在2020年达到60%,并追求在未来拥有40000家能够贡献5万 服务费的大中型企业客户。徐少春放言:“软件是金蝶的过去,云才是金蝶的未来”,并且,“金蝶云,将只做行业第一”。

金蝶的云服务优势

在国内,金蝶属于业内先行者,领先主要竞争对手2-3年,在C端市场创造了神话的腾讯、阿里、美团点评等互联网玩家们,如今也开始纷纷涌向B端云市场,可见云服务这条赛道充满了吸引力。

相比传统的ERP财务软件“一次购买,终生使用”的买断式的产品,云ERP的模式则更为灵活,采用年费制的租赁模式。而在这种模式下,金蝶不仅不会流失既有客户,也可以更加方便地吸纳新客户。另外,由于管理软件本身的特性,对于使用企业而言,转换成本较高,一般都不会轻易更换原有系统,所以,尽管切换为按年收费,但云ERP的续费率可以保持在较高的比例,且年费模式也增强了收入的持续性,让现金流更为稳健。而与此同时,因为无须一次性支付一大笔购买成本,大大降低了客户的使用门槛,有利于对新客户的拓展,也将一批盗版软件的使用者转化为正版付费客户。

虽然,现在有腾讯、阿里等搅局高手在前,但金蝶依然有自己“只做行业第一”的底气。

金蝶所侧重的是SaaS应用云,产品独特性高,差异化大,是需要与客户有长期的接触与磨合的细活,绝非IaaS、PaaS等基建云可以依靠资金简单粗暴地砸出来。相应的,因为SaaS应用云的差异化与客户的高契合度,其门槛与转换成本也远远高于趋于同质化的基建云,24年的业内经验,也使得金蝶的SaaS云服务拥有更强的用户粘性。

目前,金蝶旗下的云服务产品主要有三大类,包括面向大中型企业的云服务的金蝶云、面向小微企业的一站式云服务平台金蝶精斗云(原友商网)、以及专注于电商行业的管易云。在大中企业市场打造增量重量级客户,在小微企业市场打造超流量客户,形成头尾战略,做到市场的全覆盖。

其中,金蝶云服务为拳头产品,功能综合而全面,包含了财务云、人力资源云、移动办公云、供应链云、全渠道营销云和生产制造云六大功能。2017年上半年金蝶云营收占比公司云服务总营收的65%,同比增长70%,签约客户同比增长80%至3500家,续费率超90%。

根据金蝶国际2017年中期财报,期内公司收入同比增长15.5%至10.55亿元,其中云服务业务收入同比增长45.1%至2.83亿元,收入比重提升5.5个百分点至26.8%,创下历史新高。

对于金蝶云服务在2020年的收入占比超过60%的目标,可以想见,未来3年间,金蝶的云服务业务将经历高速发展期,金蝶国际也将在此之中完成自身的战略转型。

深藏的创新基因

金蝶能24年来一路风雨走来,并在互联网时代重新焕发生命力,离不开的是其与时俱进的创新能力。从金蝶孵化出的随手记、快递100、友商网等独立子公司已成长为各垂直领域老大。其中,今年10月,随手科技更是拿到了由全球顶尖私募KKR领投2亿美元C轮融资。一个“金蝶 ”的轮廓已经浮出水面。

当年,金蝶的财务软件率先推动了中国会计电算化,帮助千万会计人员甩掉了键盘,又通过ERP推动了中国企业管理规范化,之后再次领跑发票电子化。事实上,一系列升级转型的重拳背后,支撑金蝶国际的都是其深厚的创新基因。有了源源不断的创新能力,金蝶在“企业级互联网”的黄金时代也将取得更大的成功。

“创新一次的企业很优秀,但持续创新的企业才算得上卓越”,这也是常挂在金蝶国际创始人兼董事长徐少春嘴边的话。今年,徐少春砸掉象征着CEO身份的老板椅,并将“金蝶云ERP”升级为“金蝶云”,表示不破不立,拥抱云时代浪潮的新思想。

金蝶和它的亲密战友们

独行者快,众行者远。金蝶在它一路向前的路上,也缺少不了合作伙伴们的支持。在通往云服务的转型之路上,金蝶积累下了亚马逊、京东等强大的战略伙伴。

2015年4月,金蝶集团与亚马逊AWS签署全球战略合作协议,金蝶宣布将基于 AWS 云服务平台,打造面向世界级的企业ERP 服务平台。通过本次战略合作,金蝶将成为亚马逊 AWS 在全球云服务领域的核心合作伙伴,亚马逊 AWS 将与金蝶分享云计算领域的技术、方法、经验与知识,全力支持金蝶 ERP 云服务能力建设。

2015年5月18日,京东宣布出资13.3亿港元(4.6港元/股)认购金蝶软件约10%股份。同时,金蝶与京东计划达成战略合作伙伴关系,共同为中小企业提供基于云服务的ERP整合解决方案。

京东的入股尤为值得期待,一个是企业管理领头羊,一个是电商交易领头羊,放眼未来,管理平台和交易平台的深度融合,将加速把中国企业带入云管理时代。当然,这次合作,也被视为是与阿里牵手的用友网络的对标升级。值得注意的是,在金蝶与京东牵手后不久,就快速打出了一记重拳。金蝶、京东与航天信息(600271.SH)在北京国家会议中心联合举办“国家税务总局升级版电子发票全面推广暨可报销启动仪式”,金蝶在全国实现了首例电子发票自动入账,引领了中国电子发票时代的到来。

停不下来的回购

股市里有这样一句话:跟着大股东走吃喝不用愁。大股东的增减持是重要的信号,同样的,公司用真金白银持续大规模地回购自家公司股票,无疑是也是看好自家公司最好的证明。比如出手阔绰的内房股的一哥中国恒大(3333.HK)。

而金蝶国际自2016年末启动回购动作以来,已连续24次回购股票,回购价介于每股2.80至3.39港元之间,总耗资约1.71亿港元,增持股份占总股份1.91%。

成本收入错位 业绩拐点可期

不过,发展业务这几年来,金蝶国际一直被诟病的是其云服务业务尚未实现盈亏平衡。究其原因,在于云业务的收入与成本的确认方法类似于游戏公司,总是当年确认成本,而收入则分散在后续多年才陆续体现。

所以,在业务开展前期,我们能看到的总是满满的亏损。不过所幸的是,先苦后甜,研发支出越大,覆盖的客户越多,续费率越高,分摊到每个用户身上的研发费用也就越低,后期所收获的利润也就越大,这也意味着公司未来业绩的反弹空间也将更大。

近几年来,金蝶在研发力度上狠下功夫,研发收入占比不断提升,近年来维持在14%以上,水平与美国行业巨头salesforce相当。

与此同时,金蝶云服务的盈利情况也在逐年好转,净利率已从2015年的负30%到2016年的负25%,再到今年上半年的负18%。

根据金蝶国际的业绩指引,公司云业务营收将由2016年的3.4亿元扩张到2020年的20-27亿元,且预计2018年中期云业务或将实现盈亏平衡,2019年实现盈利2亿元。随着云服务业务的不断扩张以及盈亏平衡的实现,金蝶的业绩拐点也即将来临。

结语

关于金蝶的未来,有很多目标可以参照,比如在美国市场上用云服务抢占先机的亚马逊,比如美股SaaS龙头Salesforce等等。

目前看来,金蝶的转型已经开始步入正轨,对比转型慢了半截、去年还在亏损,却在A股市场上享受阳光雨露高估值的用友网络,金蝶的股价表现似乎也开始启动。

金蝶作为一个长线投资标的,当云服务开始盈利之时,必将也是金蝶再次腾飞之日。同时,在国内这片尚待开垦的蓝海里,金蝶未来的空间充满了想象。

本文源自格隆汇

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