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中公教育市值一年跌去千亿 中公教育市值破千亿一年翻18倍

中公教育市值一年跌去千亿 中公教育市值破千亿一年翻18倍

●长江商报记者吴婷实习生谢璐妍

作为国内职业教育龙头企业,2019年中公教育(002607.SZ)市值破千亿,成为A股首家市值过千亿的职业教育上市公司,与2018年相比,市值翻了18倍,静态市盈率达到98.32倍。

与此同时,公司业绩增长迅猛。长江商报记者梳理发现,2015-2018年扣非净利复合增长率高达91.7%,远超行业年复合增速。2019年前三季度财报显示,扣非净利达8.89亿元,同比增长74.09%。

而在毛利率方面,近年来中公教育毛利率维持在60%左右。行业分析认为,2020年国考招录人数大幅反弹、考研人数持续攀升,中公教育作为行业龙头有望持续受益。

市值破千亿一年翻18倍

1999年成立的中公教育,在北大毕业生李永新的带领下,从高考状元演讲团、奥数培训、MPA考前培训,屡败屡战,最终在公务员考试培训领域站稳脚跟,2001年成立了国内第一批实战派的专业公考培训机构。

2002年,建立了中国公务员考试资讯网(简称:中公网),从此开启了中公教育快速增长的时代。2019年2月,中公教育在深交所上市。股价多次超15元,市值逼近千亿。

资料显示,中公教育主要经营非学历职业教育培训,包括公务员考试培训、事业单位考试培训和教师招录考试培训。其教学网络遍及国内31个省市自治区,拥有880家直营分部和学习中心,年培训学员超过230万人。

中公教育2018年报显示,公务员考试面授培训收入占比49.41%、教师招录及教师资格面授培训收入占比17.24%、事业单位招录面授培训收入占比12.58%。

在此前新华财经整理的A股全行业市值增长率榜中,2019年全年市值增长率超1000%的企业共有3家,中公教育以1767%的增长率位列第二。

在二级市场,自2019年9月份公司市值突破千亿后,市值一直居高不下,成为A股唯一突破千亿市值的公司。对比美股教育上市公司,市值在千亿以上的也只有好未来和新东方。

2019年12月,中公教育以1102.73亿市值位列榜首,相比2018年年末市值翻18倍之多。

复合增长率超90%远超行业增速

中公教育以公务员培训起家,多年来在市场中形成了较高的品牌知名度。借壳亚夏汽车上市后,借助资本的力量,市场规模进一步扩大,业绩增长迅猛。

2018年中公教育与亚夏汽车业绩承诺,2018年、2019年和2020年度实现的合并报表范围扣非净利润分别不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元。2018年即实现业绩超过当年承诺业绩20%。

财报数据显示,2015-2018年中公教育实现营收分别为52.2亿元、65.6亿元、40.3亿元、62.4亿元;扣非净利分别为1.58亿、3.09亿、4.95亿、11.13亿元,复合增长率高达91.7%。

2019年三季度财报显示,2019年前三季度实现营收61.59亿元,同比增长47.67%;净利润9.59亿元,同比增长77.15%;扣非净利8.89亿元,同比增长74.09%。

而根据财政部的统计,全国公共财政支出中对职业教育的投入增长迅速,由2008年的745.75亿元增长至2017年的2655.89亿元,年均复合增长率为15.16%,根据《国务院关于加快发展现代职业教育的决定》提出的目标预测,我国非学历职业教育的市场规模将从2014年的4237亿元增长至2020年的9800亿元,年均复合增速超过15%。中公教育的业绩增速远远超过行业增速。

与此同时,作为轻资产的职业教育,中公教育利润率较高。

财报数据显示,2015-2018年,中公教育毛利率分别为60.22%、59.38%、59.6%、59.23%。2019年前三季度,毛利率为57.61%。

中泰证券分析指出,2020年国考招录人数大幅反弹、考研人数持续攀升,中公作为行业龙头有望持续受益,此外教授、IT序列延续高速增长,事业单位序列回暖向好。

来源: 长江商报

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