投资要点：
后来居上、全球名副其实男性第一健康产品，相比“伟哥”药效更优，国内的首仿药上周拿到批文；中性估计潜在市场规模约121亿元，目标公司作为全国独家代理商，将独享百亿市场。周四深夜西南证券爆出这一消息，周五盘中目标公司涨停。
正文：
1、国内潜在消费人群1亿左右
40岁以上勃起功能障碍（ED）人群占比较高，消费观念提升下，潜在性福需求市场巨大。国内40岁以上人群整体ED患病率40%，国内潜在人群1亿左右，ED一线治疗方案为PDE5i药物，随着消费观念的提升，全球PDE5i类药物规模正快速增长，2018年全全速市场近90亿美元，随着国内ED药物消费观念与需求逐步放开，国内潜在市场规模在数百亿元级别。
2、他达拉非相比“伟哥”质更优，全球名副其实男性第一健康产品
他达拉非相比“伟哥”质更优，全球名副其实男性第一健康产品。与其主要竞争对手西地那非（俗称伟哥）相比，其推荐剂量小（伟哥剂量的1/5）、见效快且药效持续时间更长（36hVS伟哥5h），并且不受进食影响。自2014年起，全球销售额他达拉非领先于西地那非，从此他达拉非成为全球男性健康第一产品。
2017年西地那非销售额35.7亿美元，同比增长9.6%，2013-2017年间复合增速约为2.4%；2017年他达拉非销售额39.4亿美元，同比增长7.6%，2013-2017年间复合增速约为9.6%。
国内PED5i市场增速快于全球，他达拉非空间大。他达拉非优势突出，或对西地那非产生替代。
国产仿制情况：2019年2月18日，长春海悦药业收到国家药品监督管理局批准的他达拉非片(商品名：欣炜歌)的《药品注册批件》，意味着他达拉非国内首仿产品正式获批。
3、金戈放量超预期，欣炜歌或复制奇迹
金戈在2014年10月上市销售，2014年当年销售量约为290万粒，2018年销量4700万粒，2014-2018年间销量、销售收入复合增速约为101%、85%。
欣炜歌作为他达拉非首仿产品，先发优势明显，凭借他达拉非优质属性，配合线上销售，增速或超市场预期。
1）关键假设：根据现有PDE5i药物价格，按照国内1亿患者计算，假设2020年ED药物定价分别为30 元/粒，50元/粒，100元/粒，平均每月使用2粒，即24粒，按照5%、10%、15%、25%渗透率， 对应市场规模则潜在市场规模约180亿元（取中值，50元/粒，15%渗透率）。
2）关键假设：低剂量他达拉非对男性前列腺疾病预防效果明显，他达拉非保健市场空间广泛。他达拉非对于男性保健作用市场开发仍为开始，随着市场教育的深入，他达拉非保健市场将逐步打开。假设2020年他达拉非定（5mg）价平均价格为10元粒、15元/粒、 20元/粒、30元/粒，每年平均服用3个月，合计90粒，按照1%、3%、5%、10%渗透率，对应市场规模则潜在市场规模约121亿元（取中值，15元/粒，3%渗透率）。
他达拉非相关上市标的：长春海悦药业首仿全国独家代理商的莱美药业（300006），市值只有50亿（今日涨停）
风险提示：产品销量或不及预期，产品或因竞争加剧导致价格降低的风险。
参考研报：20190328-西南证券-医药行业专题报告：消费观念提升下，男人性福市场空间巨大
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