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工程经济学期末复习资料
第一章 工程经济
绘制现金流量图所具备的三要素包括：现金流量大小（现金数额多少）、方向（现金的流入或流出）和作用点（现金流量发生的时点）。
工程经济分析时，要考虑：
①资金量的大小
②资金发生的时间
早收晚投，资金回收额一定的情况下，前期回收资金越多，对于项目越好
等额支付系列流量，只有计息周期与收付周期一致时才能按计息利率计算，否则只能用收付周期实际利率计算
影响资金时间价值的因素：
①资金使用时间
②资金数量的多少
③资金投入与回收的特点
④资金的周转速度
充分利用资金的时间价值，并最大限度的获得其时间价值，就要：
①加速资金周转
②早期回收资金
③不断从事利润高的投资活动
利率是资金时间价值的体现，利息是资金机会成本的体现
息和利率在工程经济活动中的作用表现为:利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力
;利息和利率促使投资者加强经济核算，节约使用资金;
利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆
;利息和利率是金融企业发展的重要条件。
已知现值P=3000万元，利率i=8%，计息周期n=10年，求A。
根据公式P=A*[(1 i)^n-1]/i(1 i)^n，则A=P*i(1 i)^n/[(1 i)^n-1]=3000*8%*(1 8%)^10/[(1 8%)^10-1]=447万元
记住两个公式:
(1)F=P(1 i)^n
(2)F=A[(1 i)^n-1]/i F-终值P-现值A-年金
》P=A*[(1 i)^n-1]/i(1 i)^n
经营性方案考虑：经效、财状、承险
非经营性才考虑：政府补贴
经营性方案：只分析生产能力。投不投资，得看经济效果评价赚不赚钱，自己有没有钱，能不能赔的起考虑
非经营性方案：得考虑如何运转，政府补贴够不够
经济效果评价从——拟定技术方案——的角度出发根据国家—— （1）现行财政、税收制度、（2）现行市场价格计算拟定技术方案的投资费用、成本、收入、税金通过编制财务分析报告，计算财务指标分析—— 拟定技术方案—— （1）盈利能力（2）偿债能力（3）财务生存能力
财务生存能力分析也成为——资金平衡分析（1）分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性（2）财务可持续性应首先体现在有足够的经营现金流量，这是财务可持续性的基本条件（3）其次在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但累计盈余资金不应该出现负值，这是财务生存的必要条件。（4）若出现负值，应进行——短期借款——同时分析该短期借款的时间长短和数额大小。进一步判断拟定技术方案的财务生存能力。
偿债能力分析
口诀-六叔借款偿荔枝
流动比例，速动比例，借款偿还期，偿债备付率，利息备付率，资产负债率
技术方案的计算期分为【建设期】和【运营期】两个阶段。其中，运营期分为：【投产期】和【达产期】。
技术方案静态投资回收期（P1）是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间 ；
----各项资金参数：
1、【资本金】=【权益投资】 【自有流动资金】；
2、【总投资】=【建设投资】 【流动资金】。
3、【静态投资】不考虑【利息】；
4、【总投资收益率】是用来衡量整个【技术方案】的获利能力；
5、【资本金净利润率】才是用来衡量【权益投资】的获利能力 ；
6、在静态投资回收期中，总投资=建设投资 流动资金，不包括建设期利息（不考虑资金的时间价值 ；
静态评价指标(静态投资回收期 不考虑资金时间价值) 包括: 投资收益率 总投资收益率 资本金净利润率
动态评价指标 (考虑资金时间价值): 带财务是动态的，财务内部收益率和财务净现值
财务净现值FNPV是相对与折现率的净值财务内收益率FIRR，是FNPV=0时的财务内部收益率，主要考察项目自身的盈利能力
（1）经济效果评价基本方法分为【确定性分析】和【不确定分析】； （2）【确定性分析】——【盈利能力分析】【偿债能力分析】； （3）【盈利能力分析】——【静态分析】【动态分析】（是否考虑时间因素）； （4）【静态分析】——【投资收益率】①（总投资收益率）②（资本金净利润率）【静态投资回收期】； （5）【动态分析】——【财务内部收益率】【财务净现值】； （6）【偿债能力分析】——【利息备付率】【偿债备付率】【借款偿还期】【资产负债率】【流动比率】【速动比率】； （7）【不确定分析】——【盈亏平衡分析】【敏感性分析】。
对于技术方案而言，若总投资收益率或者资本金净利润高于同期银行利率，适度举债是有利的。
利润总额=税前利润=净利润 所得税
净利润=利润总额-所得税
资本金不存在支付利息。♢资本金是自己的钱
1、【资本金】=【权益投资】 【自有流动资金】；
2、【总投资】=【建设投资】 【流动资金】。
筹资费是一次性支付的——手续费
使用成本，支付给资金提供者的报酬——利息
财务净现值的缺点： （财务净现值是个数值，不能体现效率）
1、基准收益率确定困难；
2、互斥方案须相同的分析期限；
3、 不能反映单位投资的使用效率；
4、不能说明各年的经营成果；
5、没有给出收益大小，不能反映投资回收速度
静态投资指标容易理解，计算比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。２、资本周转速度【愈快】，静态投资回收期【愈短】，【风险愈小】，技术方案【抗风险能力强】。 【范围】：１、对于那些【技术上】【更新迅速】的技术方案，２、【资金相当短缺】的技术方案，３、【未来的情况】【很难预测】而投资者【又特别关心资金补偿】的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意义
【经营性方案】盈利能力、偿债能力、财务生存能力
【非经营性方案】财务生存能力
实现财务可持续性:
基本条件——有足够的经营净现金流量
必要条件——累计不为负
盈利能力越强，财务净现值越大。
偿债备付率是偿债能力分析指标。
盈亏平衡分析是不确定性分析。
项目的盈利能力越强，则动态投资回收期越短。
财务内部收益率 其实质就是技术方案在【整个计算期】内，财务净现值为零的折现率。 注意是整个计算期！计算期=建设期 运营期，运营期=投产期 达产期
资金来源:
——全部自有资金:不低于单位【资金使用成本】和单位投资【机会成本】
——自有资金 贷款:不应低于行业平均收益水平与贷款利率的【加权平均值】
——筹集资金时，基准收益率最低大于【资金成本】
应还本付息的金额=当期本金 计入总成本费用的全部利息
融资租赁费用可视同借款偿还，
运营期内的短期借款本息也应纳入计算。
基准收益率： 1、基准收益率和财务净现值成反比，基准收益率对财务内部收益率无影响。 2、财务内部收益率的大小不受外部参数的影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。 3、基准收益率最低限度不应小于资金成本； 4、基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本； 5、投资风险和通货膨胀是必须考虑的因素。 6、基准收益率不低于max（单位资金成本，单位投资机会成本）是max不是min；
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