“劣币淘汰良币”的说法本是由16世纪英国伊丽莎白财政大臣格雷欣提出的一种经济现象,也称“格雷欣现象”(Gresham's Law)。大致可归纳如下:

什么是良币劣币(良币与劣币)(1)

起初,金银为货币同时在市面上流通时,金和银以金银总量的比值进行兑换,如15银兑换1金。

什么是良币劣币(良币与劣币)(2)

后来,银的开采量增加,而金的开采量并没有什么变化,金银总量的比值达到了30银比1金。但市场兑换的比率却并没有发生变化,仍然是15银兑换1金。

什么是良币劣币(良币与劣币)(3)

这个问题很快被人们发现,于是大家纷纷兑换黄金,而在支付的时候尽量使用白银。最终,大量的黄金被人们储藏起来,而白银流通则在市场上占据了统治地位。在这个故事里,白银价值低,而且持续贬值,所以称之为劣币;黄金价值高,而且稳定,固称之为良币。

什么是良币劣币(良币与劣币)(4)

那么,以上故事里的黄金真的被驱逐了吗?其实并没有。市面上白银流通占了主导地位不假,但实际货物交易的过程中,由于黄金的价值相对稳定,所以交易大多是以黄金为基础进行计价的。具体说来就是,先以黄金为单位计算出货物的价格,再按照黄金和白银的兑换比率,换算成白银进行交易(广义的来说,以黄金为基础的计价方式一直持续到1974年布雷斯顿森林体系崩溃之前)。黄金在格雷欣现象中并没有被驱逐又或者削弱,相反它成为了白银的“主子”,成为了真正的“货币之王”。

什么是良币劣币(良币与劣币)(5)

其实,人类的经济生活中,所谓“劣币驱逐良币”的现象是不存在的。劣币的出现,只能进一步提升良币的地位,使之冲破束缚,高高在上。但对个人而言应注意“格雷欣现象”的原理。因为,人们都愿意先把把不安全、不稳定的资产套现抛售。“格雷欣现象”并不预示着良币必然被驱逐,却有可能将你口袋里的良币统统驱逐。且行,且珍重吧!

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