数据预期债市应声反弹（把握债市慢牛行情）

中国证券网讯（记者 王彭）上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、 风险控制良好的优秀基金组合，其中，进取型组合近一年收益23.81%，均衡型组合近一年收益11.05%，保守型组合近一年收益5.66%，均大幅跑赢同期沪深300指数。

今年年初以来，在资金面较为宽松和实体经济回落的大背景下，债市触底反弹，债券基金也随之走出一波牛市行情，成为上半年基金市场上最具投资价值的基金品种。数据显示，截至9月25日，债券基金今年以来平均净值增长率为8.26%，已超越2008年至2013年单个自然年度的年收益水平，创6年新高。考虑到不同的债券品种收益和风险也不同，投资者不能盲目的追求高收益率产品，而应根据自身的需求和风险承受能力来投资购买。

以纯债基金景顺长城四季金利为例，作为较低风险品种，该基金在操作上追求更高的安全性，以获得稳定的绝对回报为首要目标，而非牺牲风险追求单纯的高回报。在追求绝对回报的过程中，基金经理汝平重点把握债券流动性，即对市场有前瞻性判断，要求在市况不佳时也可以立即交易，因此会回避低等级信用债；其次则是适当的资产配置、对久期和杠杆把握得当。在上半年资金面稳中趋松、经济基本面仍显趋弱的判断下，四季金利的整体配置思路仍是在确保信用风险和流动风险可控的前提下，适当拉长久期并保持杠杆在一定的水平，主要建仓资质较好的城投债，同时根据基本面变化，适度参与利率债的交易性机会。截至二季度末，企业债在资产组合中的占比为102.67%，相较于去年年底的27.67%获得大幅提高；金融债的占比为12.18%，比去年年底提高了七个百分。该基金今年以来净值上涨9.72%，在同类基金中稳居上游。

在高风险类债基品种方面，可参与权益市场投资的二级债基会随着股票市场行情的变动而呈现波动，这类产品在操作上具有更大的灵活性，可为追求低风险的投资者提供一个更为进取的选择。以工银双利债券为例，在权益类市场出现明显机会的时候，其可以利用一定的股票仓位参与股市上涨行情，为投资者在立足债券稳健收益的基础上，抓住波段机遇，获取增强型回报。从历史表现来看，该基金大类资产配置的准确性为基金贡献了显著的超额收益。今年一季度，工银双利适当提高组合久期和杠杆比例，减持股票资产但增持债底保护较好的可转债资产，同时继续规避低等级信用债。到了二季度，基金经理又抓住小盘股和可转债的反弹行情，及时增持权益资产，同时继续规避低等级信用债。这种灵活积极的操作方式取得了良好效果，该基金近三年、两年和一年业绩均处于同类基金前四分之一。

总体而言，对投资风险偏好较高、风险承受能力较强的投资者来说，债券基金也应该成为其投资组合的一个重要构成。如股市处于相对低位，可重点配置二级债基以增强收益；在股市相对高点则可重点投资纯债基金，以规避市场调整风险。