摘要：用甘蔗渣做餐具。
中新经纬10月11日电 (闫淑鑫 实习生陈诗晴)近日，汉堡王、赛百味的供应商浙江众鑫环保科技集团股份有限公司(下称众鑫股份)对外公开披露了招股书，拟在上交所主板上市，计划募资15.38亿元，用于年产10万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目等。
招股书显示，众鑫股份主要生产自然降解植物纤维模塑产品，包括堂食聚餐系列餐饮具、外卖打包系列餐饮具等。2021年，该公司营收逾9亿元，其中九成以上都销往海外。
毛利率已连续两年下滑
众鑫股份是一家专业从事自然降解植物纤维模塑产品的研发、生产和销售的高新技术企业，公司产品主要利用蔗渣浆、竹浆等天然植物纤维材料，通过模具塑造成型，实现类似塑料产品吸塑、注塑工艺的造型效果，是塑料制品的良好替代，广泛应用于餐饮、快消、医疗、工业等领域。
招股书显示，众鑫股份所属行业为纸浆模塑行业，据Grand View Research数据，2021年度，公司纸浆模塑餐饮具销量约1.39亿美元，占全球纸浆模塑餐饮具产品的产值约12%，在全球纸浆模塑餐饮具细分领域处于领先地位。此外，根据中国制浆造纸研究院相关统计，2021年度，公司植物纤维模塑餐饮具产量在国内市场产量占比达18%，在国内植物纤维模塑餐饮具细分领域亦处于领先地位。
2019年、2020年、2021年、2022年1-3月，众鑫股份分别实现营业收入5.56亿元、5.78亿元、9.10亿元、2.65亿元；实现归母净利润1.11亿元、1.15亿元、9960.92万元、5028.00万元。其中，2021年，众鑫股份营收同比大增逾57%。
来源：众鑫股份招股书截图
招股书显示，报告期内，餐饮具销售收入在众鑫股份主营业务收入中的占比超99%，2021年，该类产品销售收入同比增长55.55%。
对此，众鑫股份解释称，2021年度，公司餐饮具销售收入与上年度相比快速增长，从外部因素来看，一方面，欧美等发达国家禁塑、限塑政策进一步推广落实，能够自然降解的植物纤维餐饮具市场需求快速增长；另一方面，欧美政府放宽疫情管控政策，线下实体餐饮连锁店营业量快速恢复，使得公司餐饮具在欧美市场的销售收入快速增长。从内部因素来看，广西华宝新建产线投产，带动公司产能大幅提高，进而促使公司餐饮具销量迅速增长。
不过，收入大幅增长的同时，众鑫股份的毛利率却在持续下滑。招股书显示，2019年、2020年、2021年、2022年1-3月，该公司主营业务毛利率分别为39.75%、39.62%、33.23%、32.14%，呈下降趋势。
毛利率下滑或是受原材料价格上涨影响。在招股书中，众鑫股份介绍，蔗渣浆等植物纤维浆为公司主要原材料，与纸浆市场价格的波动存在相关性。2019年纸浆的价格有所下滑，2020年整体波动较大，2021年全球原材料市场价格普遍上涨带动纸浆价格相比2020年有较大涨幅。
众鑫股份称，若未来公司餐饮具产品主要原材料价格大幅上涨或市场竞争加剧，则公司主营业务毛利率可能面临下滑风险。
前五大客户每年贡献五成以上收入
据招股书，众鑫股份产品以外销为主，产品主要销往北美，欧洲等国家和地区，外销客户主要为大型餐饮和食品包装产品制造商，如AmerCareRoyal LLC、Huhtamaki Oyj(普乐集团)等。
数据显示，2019年、2020年、2021年、2022年1-3月，众鑫股份外销收入占当期主营业务收入的比例分别为95.19%、94.06%、91.27%、91.29%。
来源：众鑫股份招股书截图
众鑫股份的国内客户主要为贸易商，该公司通过贸易商销售未贴牌产品和自有品牌“甘蔗君”的自然降解植物纤维模塑餐饮具，终端客户包括大型商超与知名连锁餐饮企业，如汉堡王、开市客、赛百味、山姆会员店、盒马鲜生、广州酒家、绝味鸭脖等。
众鑫股份称，公司终端客户主要面向餐饮行业，一次性餐饮具产品收入占比超过98%。
需要注意的是，众鑫股份的客户较为集中。数据显示，2019年、2020年、2021年、2022年1-3月，该公司前五名客户的销售金额合计占同期营收的比例分别达58.73%、50.92%、50.55%、40.65%。
其中，AmerCareRoyal已连续多年是众鑫股份的第一大客户，报告期内销售金额分别占该公司营收的27.81%、21.26%、22.85%、17.11%；2020年以来，普乐集团也进入到众鑫股份前五大客户之列，2020年、2021年、2022年1-3月的销售占比分别为7.57%、8.26%、6.84%，分别是众鑫股份第三大、第二大、第三大客户。
据公开报道，普乐集团是一家总部位于芬兰的跨国集团，在全球30多个国家设有100多个运营基地。作为可持续包装解决方案的全球供应商，该集团服务于食品、餐饮、快消等行业众多的全球顶级客户和新兴品牌，包括麦当劳、肯德基、星巴克等。
众鑫股份在招股书中也坦言，公司存在客户集中的风险，若公司未来与主要客户的合作产生摩擦，或者公司主要客户的生产经营发生较大波动，可能给公司的经营带来不利影响。
曾存在多项财务不规范行为
众鑫股份的实控人是滕步彬，此人出生于1978年6月，中专学历，曾就职于杭州庆余电子有限公司、杭州伟东包装有限公司、青岛隆鑫达工贸有限公司等，2016年1月至2021年12月任众鑫有限执行董事兼总经理，2021年12月至今，任众鑫股份董事长兼总经理。目前，滕步彬合计控制众鑫股份89.73%的股权。
值得一提的是，据招股书，2019年至2021年，滕步彬从众鑫股份共计拆出1336.33万元，主要用于归还个人借款、购房和装修；季文虎也从众鑫股份共计拆出941.14万元，主要用于购房、装修。拆出资金按照4.35%的年利率计算利息。
来源：众鑫股份招股书截图
招股书显示，季文虎系众鑫股份董事、副总经理，滕步彬的一致行动人，目前直接持有该公司27.34%的股权。
众鑫股份称，报告期内，公司与关联方存在较大金额的关联资金拆借，但已完全结清，并计提合理的利息，报告期末不存在资金占用等损害公司利益的情况。公司已经通过制定相关制度等完善内控制度，并由实控人出具承诺，未来将不再与关联方发生资金拆借。
除关联资金拆借外，众鑫股份还存在不少关联交易。其中，2019年、2020年、2021年、2022年1-3月，该公司比照关联交易披露的采购金额分别为7458.78万元、8204.20万元、8190.42万元和0.69万元，占各期营业成本的比例分别为22.36%、23.62%、13.59%、0.00%。
众鑫股份在招股书中也表示，报告期内公司的确存在财务内控不规范的情形，包括关联方资金拆借、个人卡代收代付、第三方回款等。
2019年、2020年、2021年、2022年1-3月，众鑫股份第三方回款金额分别为2247.49万元、2630.01万元、4840.48万元、1676.35万元，占各期营业收入的比例分别为4.04%、4.55%、5.32%、6.33%。
众鑫股份称，报告期内，公司第三方回款系真实交易形成，不存在虚构交易和调节账龄，不存在因第三方回款导致货款归属纠纷等情形。公司第三方回款的付款方主要为客户同一控制下的其他主体回款、境外客户通过第三方平台回款或客户实际控制人回款，与公司、公司实控人、股东、董监高及其他关联方不存在关联关系或其他利益安排。(更多报道线索，请联系本文作者闫淑鑫：yanshuxin@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。
责任编辑：罗琨
,
