公司主要从事向客户提供覆盖数据测试、建模建库、电路仿真及验证、可靠性和良率分析、电路优化等流程的EDA解决方案，目前已获得较高市场地位。公司高管团队及技术人员实力雄厚，在各自领域具有深厚的技术积累，能够前瞻性地把握行业发展方向。
概伦电子是一家拥有领先的EDA关键核心技术，致力于提供专业高效的EDA流程和工具支撑，具备国际市场竞争力的EDA企业。公司现任董事长为LIU ZHIHONG(刘志宏)，现任总裁、首席运营官为杨廉峰，公司前三大持股人分别为KLProTech，LIU ZHIHONG(刘志宏)和金秋投资，占股比例分别为23%，18%，9%。
公司主营业务：公司主要从事向客户提供覆盖数据测试、建模建库、电路仿真及验证、可靠性和良率分析、电路优化等流程的EDA 解决方案。公司相关产品和服务主要应用于集成电路设计及制造领域。
公司共有四条主要产品线，包括半导体器件特性测试仪器、制造类EDA工具、 设计类EDA工具和半导体工程服务。公司的半导体 器件特性测试仪器是测量半导体器件各类特性的工具，为制造类EDA工具提供高效精准的数据支撑；制造类EDA工具主要用于晶圆厂工艺平台的器件模型建模，作为该阶段电路仿真及验证的基础，为集成电路设计阶段提供工艺平台的关键信息；设计类EDA工具主要用于设计阶段的电路仿真与验证，是整个集成电路设计流程从前端设计到后端验证的核心EDA工具；公司的半导体工程服务为 客户提供专业的建模和测试等服务，帮助客户更加快速、有效地使用公司产品，增加客户粘性。
高毛利率带动营收快速增长
总体营收上升幅度较大：2018-2020年，公司营业收入分别为5,194.86万元、6,548.66万元、13,748.32万元，复合增长率为 62.7%。2020年增长幅度较大，营业收入同比增长110%。
公司毛利率一直维持在90%左右：2018-2020年毛利率分别为96%，95%，90%，公司属于高毛利率企业。
EDA工具为公司核心收入来源
公司核心收入来源为EDA软件销售，2020年占比约70%。EDA工具主要分为集成电路制造类EDA和设计类EDA，2018-2020 年集成电路制造类EDA营业收入为2975.51万元，3659.19万元和5922.33万元，占总营收比重为57%，56%，43%，集成电 路设计类EDA营业收入为1358.04万元，1886.32万元，3560.87万元，占总营收比重分别为26%，29%，26%，随着公司产品多样化以及其他产品快速发展，EDA软件业务占比略有下降，但仍为公司核心业务。
半导体器件特性测试仪器快速发展，2018-2020年复合增长率达500%：2018-2020年，半导体器件特性测试仪器营收分别为 68.83万元，588.76万元和2443.15万元，复合增长率为500%，半导体器件特性测试仪器在公司总营收中占比逐年攀升， 2018-2020年分别为1%，9%，18%。
高研发投入，不断筑高技术壁垒
重视研发团队建设，研发人员比例超50%。截止2020年12月31日，公司总人数167人，研发与技术人员数量达 90人，占公 司总人数比例达53.89%。
高研发费用投入，筑高技术壁垒。公司2018-2020年研发费用分别为2657.44万元，23702.48万元和5350.03万元，扣除股 份支付费用后研发费用分别为1,913.51万元、3,572.56万元、4,963.73万元，占总营业收入的比例分别为37%、55%、 36%，公司2018-2020年的研发费用（去除股份支付）占营业收入比重皆超过35%。
海外营收占比超50%，经销商为海外销售主力
境外收入占比超过50%，为公司收入主要来源：公司以海外收入为主，2018-2020年海外收入分别为4133.74万元，4629.78 万元和7295.05万元，年复合增长率为33%，占总营收比重分别为80%，71%，53%; 由于国内市场规模的快速增长，海外营 收占比逐渐降低，但仍为公司收入主力，占总营收比例超50%。
ProPlus为公司经销商，主营海外市场：ProPlus与公司存在经销关系，2018-2020年稳居公司第一大客户，其销售金额占总 营收比重分别为81%，65%，18%。伴随公司不断完善直销体系，相关客户逐渐由经销转为直销，因此ProPlus所占营收比重 逐渐下降，但其仍为公司目前最大客户。ProPlus主营海外市场，2018-2020年，ProPlus为公司带来的海外市场销售金额分 别占总营收的55%，41%和11%。
公司主要产品及服务布局
一个完整的集成电路设计和制造流程主要包括工艺平台开发、集成电路设计和集成电路制造三个阶段。工艺平台开发阶段主要由晶 圆厂在其完成半导体器件和制造工艺的设计后，建立半导体器件的模型并提供给集成电路设计企业；集成电路设计阶段主要由集成 电路设计企业主导完成，其基于晶圆厂提供的PDK或IP和标准单元库进行电路设计，并对设计结果进行电路仿真及验证；集成电路 制造阶段主要由晶圆厂根据物理实现后的设计文件完成制造。
公司主要产品之一：制造类EDA工具
公司目前的制造类EDA工具主要为器件建模及验证EDA工具，用于快速准确地建立半导体器件模型，是集成电路制造领域的核心关键工具之一。公司器件建模及验证EDA工具作为国际知名的EDA工具，在全球范围内已形成较为稳固的市场地位，得到全球领先晶圆厂 的广泛使用，包括台积电、三星电子、联电、格芯、中芯国际等全球前十大晶圆代工厂中的九家。2020年来自于上述九家晶圆代工厂的器件建模及验证EDA工具收入占公司制造类EDA工具的累计收入比例超过50%。
公司主要产品之二：设计类EDA工具
公司目前的设计类EDA工具主要为电路仿真及验证EDA工具，用于大规模集成电路的电路仿真和验证，优化电路的性能和良率，是集 成电路设计领域的核心关键工具之一。公司电路仿真及验证EDA工具得到全球领先存储器芯片厂商的广泛使用，包括三星电子、SK 海 力士、美光科技等全球规模前三的存储器厂商。2020年来自于前述三家存储器厂商的收入占公司设计类EDA工具收入的比例超过 40%。
公司主要产品之三：半导体器件特性测试仪器
半导体器件特性测试是对集成电路器件在不同工作状态和工作环境下的电流、电压、电容、等特性进行测量、数据采集和分析，以评 估其是否达到设计指标。半导体器件特性测试仪器采集的数据也是器件建模及验证EDA工具所需的数据来源，两者具有较强的协同效 应。公司的半导体器件特性测试仪器已获得全球领先集成电路制造与设计厂商、 知名大学及专业研究机构等广泛采用。
EDA软件行业产业链
EDA软件行业市场规模：市场规模持续增长
全球EDA产品规模稳定上升。EDA行业状况与集成电路产业发展情况息息相关，在近年来全球集成电路产业基本保持稳定向好 的发展态势下，近年全球EDA工具总销售额保持稳定上涨，根据SEMI统计，2020年实现总销售额114.67亿美元，同比增长约 12%。
国内EDA市场规模持续增长。在全球集成电路及EDA行业发展持续向好、我国集成电路产业保持高速增长的大背景下，我国 2020年EDA行业迎来持续良好增长，根据赛迪智库数据统计，全年行业总销售额约为66.2亿元，同比增长19.9%，实现连续增长。
公司市场地位：市场地位不断提高，在局部领域技术领先
公司器件建模及验证EDA工具已经取得较高市场地位，被全球大部分领先的晶圆厂所采用和验证，主要客户包括台积电、三星电 子、联电、格芯、中芯国际、 SK海力士、美光科技等。
目前EDA行业头部公司包括楷登电子、新思科技和西门子EDA，三家厂商拥有完整的全流程产品，已建立起较为完善的行业生态 圈，形成了较高的行业壁垒和用户粘性。相比之下，与国际EDA巨头相比，公司在研发实力、团队规模、收入体量上存在较大差 距，但在部分细分领域的关键工具上具有领先优势。
➢ 产品种类丰富度较低的竞争风险
公司目前主要 EDA 产品包括制造类的建模工具和设计类的仿真工具，与新思科技、 铿腾电子、西门子 EDA 等国际竞争对手相比，公司在产品种类丰富度上存在较为明 显的差距。
➢ 研发成果未获得市场认可导致无法形成规模化销售的风险
在公司研发投入占比较高的情况下，如果公司研发新产品或对现有产品升级效果不及 预期，研发出的产品无法满足下游客户的需求或与竞争对手产品相比处于劣势，公司 将面临研发投入难以收回的风险。
➢ 技术人员流失及技术人员成本上升风险
合格乃至优秀的 EDA 行业人才在全球范围内均较为稀缺，在 EDA 行业内对技术人 才吸引的竞争非常激烈。
➢ 市场需求波动、行业竞争风险等
报告出品方：天风证券研究所
分析师：缪欣君
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