上汽集团有新能源汽车吗（智能电动汽车专题）

上汽集团有新能源汽车吗（智能电动汽车专题）(1)

智能电动汽车时代大幕开启，让我们共同见证百年汽车产业变革，洞悉智能电动汽车产业发展趋势，把握其中投资机会。为此，我们精心准备，推出【智能电动汽车专题（第一季）】，深入研究全球智能电动汽车产业及代表性公司，构建智能电动汽车产业分析框架，并做系统性梳理。

智能电动汽车专题第一季，目前规划34期报告，分为车企篇（19期）、行业篇（1期）、跨界篇（6期）、产业链篇（2期）、科技篇（5期）、总结篇（1期）6部分；2020年8月17日起，每周一更新一期（国庆、春节等假期暂停更新，自动顺延），预计持续更新时长约8个月。

六合商业研选第387家公司427篇研报

智能电动汽车专题车企篇第10期：中国造车国企上汽集团

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中国汽车市场是全球最大消费市场，也是最具潜力市场，同样竞争也最激烈，其中智能电动汽车是未来10年的关键战场。种子选手特斯拉、造车新势力、头部民营车企、传统国企代表、国际车企巨头、跨界实力选手，各股势力、各路玩家、均有各自的资源禀赋，对此均虎视眈眈，希望继续留在牌桌而不掉队。

上汽作为国有车企带头大哥，中国车企第一市值地位被比亚迪取代，又有蔚来、长城等在市值上步步紧逼，正是当下国有车企在面对未来产业格局巨变时的真实挑战与压力，如何创新突围事关生死。

从今天开始，我们进入对国有车企代表的系列分析，希望大家Enjoy！

报告摘要：

上汽集团是目前中国产销规模最大的汽车集团，业务覆盖汽车全产业链。公司业务主要包括整车、零部件、移动出行服务、汽车金融、国际经营五大板块，覆盖汽车产业链上下游各主要环节，是国内产业链布局最完整、综合实力最强的车企之一。公司大力发展新能源汽车业务，积极开展自动驾驶等前沿技术研发与产业化探索，在大数据、人工智能等领域积极布局，致力从传统制造企业，向移动出行服务与产品综合供应商转型。

公司2019年销售整车623.8万辆，在国内汽车市场占有率22.7%，份额保持领先优势；其中，出口及海外销量35万辆（ 26.5%），排名国内车企第一；新能源汽车销量18.5万辆（ 30.4%），排名国内车企第二；2020年1~9月销售整车361.3万辆。公司2020年8月入选财富世界500强，连续7年进入榜单，排名全球第52位，在全球上榜车企中排名第7。

公司旗下上海汽车有限公司1997年在A股上交所主板上市，代码600104，简称上海汽车；之后，上海汽车通过多次发行股份购买资产，吸收公司其他业务，2011年公司完成集团公司整体上市，简称变为上汽集团；截至2020年10月25日，公司股价21.25元，市值2,483亿元。

公司五大业务板块

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资料来源：公司官网、六合商业研选

整车业务是公司核心业务，公司形成自主品牌、合资品牌双轮驱动业务模式。公司整车制造部门，主要包括上汽大众、上汽通用、上汽大通、上汽乘用车分公司、上汽通用五菱等，主要从事乘用车（轿车、9座以下主要用于乘坐的汽车等）、商用车（货车、专用车、军用车、工程车、9座以上客车等）的研发、生产、销售，形成从零部件到整车、从生产到销售、再到服务的完整产业链。

公司主要品牌包括上汽大众、上汽通用、上海申沃客车、上汽红岩依维柯等合资企业旗下合资品牌，及荣威、名爵MG、上汽大通、五菱汽车、跃进、宝骏等自主品牌，产品覆盖各主要细分市场，生产基地、销售网点遍布全国。公司采取投资管控与实体运营相结合的经营模式，对旗下合资企业进行投资管控，对自主品牌业务进行实体运营。

此外，公司积极研发智能电动汽车等新能源汽车，重点突破新能源、智能网联等关键技术，不断增强竞争优势，新能源汽车车型不断增加，销量快速增长。

公司旗下主要汽车品牌

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资料来源：公司官网、六合商业研选

公司发展历程与上海汽车工业发展历程基本同步，从汽配业起步，逐渐发展为整车制造企业。公司业务起步于1955年成立的上海市内燃机配件制造公司，最初经营汽车零部件业务，并形成专业化体系；20世纪50年代，实现从汽配业向整车制造的突破，进入整车生产阶段；20世纪60年代后，逐步形成整车规模化量产能力，覆盖轿车、拖拉机、货车、客车、摩托车等车型；20世纪70年代，公司旗下上海牌（原名凤凰牌）轿车，年产能达5,000辆，建成中国产量最大轿车生产基地。

改革开放后，公司率先开放合资，借助全球领先车企技术实力，实现迅速发展。1978年改革开放后，公司抓住机遇，坚定不移率先走上利用外资、引进技术、加快发展的道路，在业内率先与多家全球领先车企合作，成立合资公司等形式，推动业务发展。

1985年，公司与德国大众合资成立上汽大众；1997年，与美国通用合资成立上汽通用；2000年，与瑞典沃尔沃合资成立上海申沃客车；2002年，与通用、五菱三方合资成立上汽通用五菱。同时公司对外开放，也从整车领域逐步拓展到汽车全产业链，相继与多家全球领先车企合作，成立中国第一家合资汽车零部件、汽车销售、汽车租赁、汽车金融企业等。

21世纪以来，公司通过兼并重组与资源整合，实现跨越式发展。经过多年发展与技术积累，公司通过收购、合并等方式吸收先进技术，同时不断进行技术创新与自主开发，大力发展自主品牌，2006年推出自主品牌荣威。公司2007年收购南京汽车（简称南汽），获得南汽旗下名爵MG品牌（1924年在英国诞生，2005年被南汽收购）与南京浦口生产基地，进一步整合南汽工厂、员工等资源，并与原南汽合作伙伴意大利依维柯等，合资成立上汽依维柯红岩、南京依维柯，公司由此逐步发展为中国产销规模最大的汽车集团。

公司提出"电动化、智能网联化、共享化、国际化"的"新四化"战略，深入推动业务转型升级。近年来，公司顺应汽车产业发展趋势，在智能电动汽车、移动出行服务等核心领域，进行多方位布局，建立全球联动的自主研发体系，不断提升核心技术掌控力；同时，基于创新技术与服务优势，加速拓展海外市场，致力实现差异化竞争；通过整体协同、四化融合，加快构建面向未来、具有全球竞争力的业务体系，推动自身持续发展。

受传统汽车行业遇冷、新冠疫情冲击等影响，公司汽车销量有所下滑。公司2019年销量623.8万辆（-11.5%），其中乘用车销量537.8万辆（-12.7%），商用车销量85.9万辆（-3.4%），分别占总销量86.2%、13.8%；公司前三大销售部门，上汽大众、上汽通用五菱、上汽通用，销量分别为200.2万辆（-3.1%）、166.0万辆（-19.4%）、160.0万辆（-18.8%），合计销量526.2万辆（-13.7%），占总销量84.4%。

公司2020年1~9月销量361.3万辆（-18.1%），受新冠疫情冲击，销量降幅扩大；上汽大众、上汽通用五菱、上汽通用，销量分别为103.1万辆（-25.9%）、98.5万辆（-12.6%）、95.2万辆（-22.0%），合计销量296.8万辆（-20.6%），占总销量82.1%。公司2020年1~9月各月销量分别为40.0万辆、4.7万辆、23.1万辆、41.8万辆、47.3万辆、47.9万辆、45.8万辆、50.4万辆、60.2万辆，分别同比增长-34.6%、-86.9%、-58.6%、-8.6%、-1.6%、2.8%、4.0%、3.6%、9.5%，呈触底回升趋势，月销量恢复同比正增长。

公司历年整车销量情况（单位：万辆）

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资料来源：公司公告、六合商业研选

公司分部门整车销量情况（单位：万辆）

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资料来源：公司公告、六合商业研选

公司业绩受行业景气度波动影响，受新冠疫情冲击明显。公司2017~2019年、2020年上半年，收入分别为8,706亿元（ 15.1%）、9,022亿元（ 3.6%）、8,433亿元（-6.5%）、2,837亿元（-24.6%）；归母净利润分别为344亿元（ 7.5%）、360亿元（ 4.6%）、256亿元（-28.9%）、84亿元（-39.0%）；毛利率分别为14.4%、14.2%、13.4%、12.4%；净利率分别为5.4%、5.4%、4.2%、3.9%。

公司收入触底回升，汽车行业回暖助力公司业绩提升。公司2019年、2020年上半年收入、净利润有所下滑，主要因为汽车行业景气度下降、新冠疫情冲击等，对整车、零部件等业务造成较大影响。公司2020年Q1~Q2收入分别为1,060亿元（-47.1%）、1,778亿元（ 1.0%），归母净利润分别为11亿元（-86.4%）、73亿元（ 31.9%）；随着中国抗疫取得积极成效，汽车促销政策推动行业回暖等，公司业绩恢复增长。

公司历年财务简表（单位：亿元）

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