作者：美尔雅期货产研团队早上好~，接下来我们就来聊聊关于2022年7月21日长江有色金属价格?以下内容大家不妨参考一二希望能帮到您!
2022年7月21日长江有色金属价格
作者：美尔雅期货产研团队
早上好~
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1
宏观股指
观点：海外市场调整、风险扰动仍存，国内市场反弹略显疲弱
5月18日，在海外市场的带动下，三大指数集体高开，随后维持震荡格局，午后冲高回落。盘面上，纺织服装、教育、户外露营概念板块涨幅居前；煤炭、化肥、千金藤素概念等板块跌幅居前。两市超2800只个股上涨，超100只个股涨停。北上资金净流出22亿元。
隔夜外盘，4月零售数据带来的乐观情绪较为短暂，且近期美联储主席鲍威尔发言偏向鹰派，叠加大型零售商最新发布的一系列令人失望的业绩，加剧了投资者对经济衰退的担忧。美股在企业盈利下行和利率上行的双重压力下再度承压调整、单边下行。
国内方面，随着利空的经济数据落地，叠加国内促消费、保就业、稳增长的政策预期，市场前期有所反弹，但反弹仍显疲弱，且海外风险和疲弱的基本面仍然施压，预计市场震荡反复筑底的可能性较大。日内低开震荡思路应对。
2
贵金属
观点：美股、美元齐跌，金价略有反弹
昨日美元指数大幅上涨，美股大跌，标普500和道指创近两年最大跌幅。美元美股齐齐下跌，给金价提供有力支撑，但是黄金昨日表现一般，低位震荡，收阳十字星线。国内方面，昨日沪金主力2206合约低开低走，收打阴线；隔夜低开反弹，收中阳线。
策略方面，目前COMEX金价略有反弹，短线逢高做空为主。上方压力暂看1890美元/盎司，破位止损离场。
国内方面来看，沪金操作上建议逢高做空为主，AU2206合约上方压力暂看404.5元/克，破位止损离场。
3
黑色品种
钢矿
观点：黑色系集体大跌，市场对需求恢复信心不足
螺纹日内大幅增仓19万手，午后加速下跌，全天重挫2.9%，收于4532，接近近期波动区间下沿，夜盘向下跌破4500，或将打开下跌空间。基本面来看，四月地产数据继续大幅走弱对钢材的打击较突出，在地产政策出现明显松动，各地陆续出台放松限购、首付比例和降低房贷利率等相关政策的背景下，地产销售端仍未见起色，高频数据显示房贷下降后一线与强二线新盘去化略有改善，但力度非常有限，房企新开工断崖式下降叠加赶工期大幅放缓，使得地产存量需求大幅萎缩。受疫情影响多地财政收入大减，在建项目资金支持力度不足，基建项目的支撑也偏弱，螺纹需求持续弱势。后期财政有望发力助力复工复产，对螺纹需求的边际带动效果还有待观察。疫情缓解有助于消费和制造业生产稳定性的回升，热卷需求边际好转，但年中补库力度仍不足。供给端铁水产量保持小增，上方仍有小幅空间，供需压力偏大，库存去化速度短期内难以有效加快。钢材目前空配为主，若考虑刺激政策落地的风险可配置跨期反套。
铁矿日内大跌5.27%，夜盘低位窄幅波动，日线级别维持在750-850的波动区间当中。供给端本周澳巴发运均小降，但澳洲发运量仍稳定在中性偏高水平，短期较为平稳，到港仍将继续回升。需求端钢厂产量继续保持小增，钢厂烧结粉矿库存相较日耗仍有缺口，钢厂目前生产意愿下仍有补库驱动，但成本压力下采购意愿偏谨慎。港口库存保持下降，但库存临近拐点，下降空间已不大。短期看铁矿总量矛盾在逐步缓解，短期内缺乏核心驱动，但波动率仍高于螺纹，短期观望为主。
焦煤焦炭
观点：焦炭三轮提降全面落地，双焦大幅下挫
18日双焦再度大幅下挫，夜盘延续下跌，基本回吐之前涨幅。焦炭方面，三轮提降全面落地，累降600元/吨，焦企抵触降价情绪增加。供应端，焦企开工平稳，正常生产，整体库存在低位，出货无阻。需求端，钢厂现大多控制到货节奏，焦炭采购积极性较弱。焦煤方面，部分炼焦煤已降至低位，下游及中间贸易环节开始适量补库，但煤矿新增订单依旧偏少，看跌情绪仍存。供应端，产地供应回升，进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通车恢复至350车以上，后期仍有增长空间，进口关税政策也给与中长期炼焦煤供应转好预期。需求端，焦企采购仍偏谨慎，部分库存低的焦企有补库计划。粗钢压减信号释放后，双焦需求顶显现，同时焦煤进口端后期有增加预期，双焦偏紧格局有所缓解。目前现货情绪偏弱，终端需求恢复有限，供给边际增加，基本面仍偏承压，但双焦估值相对偏低，加之市场对复工复产后下游需求回升仍存预期，盘面不好深跌，短期或宽幅震荡走势，区间操作为主。
玻璃
华北沙河产销维持在平衡线附近，但是有逐步转弱的趋势，价格维持稳定；华中产销一般，维持八至九成左右，价格下移至1900附近；华东山东价格下调，整体产销略差。操作上，保持空仓观望或者平水时短空，快进快出。
4
有色金属
观点：美股再度暴跌，铜价高位回落
铜
昨日铜价震荡回落为主，价格表现偏弱，商品整体氛围偏空，国内需求预期继续承压，铜价在72000附近遇到压力，重回71000附近，符合周初判断。
从宏观层面来看，美联储对于遏制通胀的决心继续增加，在拜登中期大选前这一态度都难以发生改变，将会继续压制风险资产价格表现。紧缩预期下通胀预期开始回落，但由于实际CPI仍相当高，是的通胀预期暂时回落于2.6%一线，如果年内剩下5次加息将联邦基金利率上限抬高至2.5%，通胀预期则有望回落至2.3%下方，对铜产生重心下移的持续性压力；从产业层面来看，LME铜库存后期变化仍以累库为大方向，并且当总显性库存突破65万吨后，或将预示全球铜消费逐渐走弱，届时基本面由强到弱将会逐渐显性化。目前我们还未看到铜基本面由略强到弱转化的现实，这为价格在高位继续表现争取了一段时间，时间上关注未来2个月国内消费与金属库存变动情况。
综合来看，铜价彻底转势尚未寻得基本面逻辑配合，但价格反弹动力不足，且上方压力进一步增大，建议逢高做好保值，维持周初区间判断69500-72000元/吨。
铝
隔夜铝测试2万关口后回升，上海现货铝锭报价20370-20410元/吨，均价20390元/吨，较上交易日下跌20元/吨，对2206合约报贴30-升10元/吨。消费复苏的力度仍需进一步观察。低库存对价格形成支撑，下方可继续关注20000处，操作上建议按需。
铅
当前仍处于传统电池更换淡季，内销维持低迷。铅蓄电池企业周度综合开工率较月初变化不大。随着疫情对消费的冲击逐步减弱，蓄企开工率有望边际改善。TC周环比走弱，但原料对生产约束不大。近期国内部分原生铅产能突发事故，产量有望出现收缩。再生铅行业平均亏损已扩大至400元/吨以上，开工率出现回调，供应端压力有所减轻，预计成本端对再生铅产量释放仍将形成约束。原生铅价格相对再生铅已经收窄至平水。再生铅企业普遍惜售，出货放缓。周一SMM铅锭社库总量为10.87万吨，周环比上升1.16万吨，相较上周五增1.1万吨。预计铅价跌势有望放缓，并转为震荡运行。
锌
隔夜锌偏弱震荡，宏观方面，美联储主席鲍威尔重申接下来两个月各加息50基点，美元指数高位回落。国内宏观经济下行压力较大，4月经济指标普遍大幅下行，多部门密集发声稳经济，不过疫情反复之下，下游需求回暖时点不确定性较大。
基本面，根据SMM，本周国产和进口锌精矿加工费环比上周持平，春节以来进口锌精矿加工费连续上调，叠加近期沪伦比向上修复，进口矿由亏转盈，前期限制国内精炼锌供应增量的重要原因之一，即进口矿亏损较多而划算的国产矿供应有限的问题暂时得到消除，若可持续，利于国内精炼锌供应增量。欧洲方面，俄乌间战争激烈程度有增无减，芬兰宣布加入北约，欧洲天然气和电价高位震荡，持续对当地精炼锌供应构成限制。国内精炼锌供应较海外偏宽松，考虑到进口矿转亏为赢，预计5月国内产量同比、环比有一定增量。
高频数据方面，LME库存低位快速去库，高注销仓单占比连续小幅回落，现货升水大幅收窄，投资基金多头持仓迅速下降。国内锌库存位置偏高，近期由于锌价大跌，下游趁机采买，近两周国内库存去库良好，上期所多单前十会员5个月以来首次持有净空单。综合而言，我们认为，沪锌短期内缺乏大幅向上反弹的动力，同时下方亦遇支撑，短期内或难见大幅反弹行情，预计以震荡走势为主。
5
化工品种
原油
隔夜公布的EIA库存数据显示，美国商业原油库存、汽油库存去库明显，精炼油有所累库，战略石油储备（SPR）库存大幅减少，与此前的API库存数据基本一致，整体对油价是利多的，但隔夜国际油价依然选择大幅向下调整，此前积累的回调势能加速释放。隔夜美股全线下挫，其中纳指跌4.73%，道指、标普创近两年来最大单日跌幅，宏观金融环境对油价形成明显的压制。欧美对俄油制裁方面，欧盟公布2027年前摆脱对俄罗斯化石燃料依赖的计划，并将加速能源转型；美国将讨论对俄罗斯石油的定价上限和关税以替代禁运等。从中可以看出，这些举措相对于5月初的全面制裁计划而言是一种相对缓和的过渡方案，不及市场此前预期。
策略：油价宽幅震荡的大格局依然延续，一方面二季度经调整后的全球石油供需平衡表仍为紧平衡，然而宏观方面的利空预计在这一波涨幅后会反映兑现（时间节点在6月加息前）。油价在区间上沿附近止步并回调，操作上，前期低位多单可逐步止盈。
PTA
TA昨日高位回落，除了成本端的支撑减弱外，需求的弱势也是重要的因素。在前日产销走高后，昨日国内涤纶长丝样本企业产销率32.1%，较前一日下降159.8%，持续高产销难以维持，主要还是需求端好转有限因素导致。PX方面，原油及石脑油价格下跌，PX价格跟降，PXN窄幅收跌，尾盘继续有一定的买货存在。需求支撑，短期PXN宽幅震荡，不具备大幅下跌空间。昨日PX收跌至1285.33美元/吨，PTA加工区间收涨至242.71元/吨；PTA现货方面，PTA现货价格收跌52至6785。国内宏观不佳，商品整体下挫，叠加原油稍疲及需求跟进不足，市场风险偏好降低，PTA绝对价格受累下挫，交易日内，贸易商及工厂均有出货，聚酯买盘零星，市场交投一般，基差继续小幅走弱，主港主流货源，本周交割09升水80-85、个单较低75、5月下交割09升水85-90、6月底交割09升水95附近成交及商谈。供应端，PTA开工负荷稳定在74.81%，后期的检修大装置减少，供应端的收缩预期减弱。而需求端，聚酯开工率暂时稳定在81%的水平，虽然华东区域整体终端需求存在好转，但季节性旺季过后，恢复抑制性强。因此整体TA呈现出弱需求与强成本支撑的博弈，短期聚酯刚需支撑存在的情况下，成本的因素占主导。综合来看，成本与需求博弈，TA高位震荡下更多跟随成本波动，成本一旦有松动，价格高位回调的概率加大，但需要注意加工费低位背景下不排除装置的临时停车干扰。
策略：PX短期预计维持强势，对冲掉TA需求的弱势，但国内PX的供应有所提升，TA高位震荡下更多跟随成本波动，成本一旦有松动，价格高位回调的概率加大，但需要注意加工费低位背景下不排除装置的临时停车干扰。前多离场。
6
农产品
棉花
观点：美棉大幅下跌，郑棉随之下跌运行
国际方面，USDA 5月全球棉花供需预测2022/23年全球供应量低于去年同期，消费量和期末库存均偏低。全球贸易量将增加200万包。2022/23年预计美国产量将减少，出口量下降，期末库存将减少至290万包。相比4月，5月预计全球2021/22年产量和消费量均有所下降，预计全球消费量较4月减少110万包，期末库存也略有下降，减少了270000包，降至8360万包。整体来看，报告中性略偏多。18日ICE期棉大幅下跌，日跌幅2.47%，收盘价为144.80美分/磅。国内棉花现货价格持续下跌，贸易商报价积极，基差点价成交尚可。上游轧花厂还贷压力较大，部分降价销售，但市场成交不佳，整体销售仍旧进度缓慢。下游纯棉纱价格暂稳，纺企让利成交行为较多，主动去库和刚需补库，但新增订单不佳，成品库存压力仍旧很大。目前国内疫情有所好转，但仍有部分地区运输困难，市场供需对接困难。18日郑棉主力跟随外盘走势小幅下跌，日跌幅0.68%。盘中最高触及21425元/吨，最低触及21280元/吨，收盘价为21285元/吨。国内棉花的基本面偏弱的局势并未得到明显改善。预计短期棉价震荡运行，上涨空间有限。后续需关注下游需求端的变化、ICE美棉情绪变化和宏观环境的变化。
豆粕
观点：成本端承压回调，豆粕于区间上沿震荡调整
隔夜CBOT农产品整体收阴，豆粕于震荡区间上沿窄幅整理。具体来看，全球旧作大豆供应仍在收缩，巴西5月大豆出口再次上调；市场聚焦美农作物春播，上周美豆种植进度如期加快且高于预期，不过本周后半周天气再度恶化，后续仍有天气炒作可能。另外，美冬小麦产量下调、印度禁止小麦出口等推升CBOT麦价至记录高位，引发市场对全球粮价担忧或影响其他农产品走势。国内油厂维持高压榨开机率，豆粕增库至59万吨。总体而言，豆类市场处于新旧作过渡阶段，美豆1600-1700区间运行；豆粕受成本端带动反弹至震荡区间上沿；不过随着CBOT农产品止涨，短期豆粕承压窄幅整理。
油脂
观点：等待方向性指引，隔夜原油回落带动油脂略偏弱调整
原油回落，隔夜内外盘油脂震荡偏弱。具体来看，全球旧作大豆供应仍在收缩，不过新作美豆种植面积预期增加；多空并存，短期美豆1600-1700区间宽幅震荡。4月马棕累库，受益于印尼出口禁令5月前半月马棕出口增加，不过同期产量下滑；印尼棕榈油出口禁令导致国内FFB价格下跌及种植户销售终端引发国内农民抗议不断。国内油厂维持偏高压榨开机率，油脂现货小幅放量，豆油库存微降至88万吨，棕榈油库存30万吨。总体而言，当前油脂市场缺乏明确方向性指引，豆类处于新旧作过渡阶段、马棕短期累库但继续增产累库预期打折、印尼国内抗议加剧等多因素交织，加之隔夜原油回落，短期油脂略偏弱调整，暂时观望。
生猪
观点：情绪支撑，期现强势横盘
5月18日，LH2207合约收盘价为16870元/吨，结算价为16810元/吨；主力合约LH2209合约收盘价格18980元/吨，结算价格18955元/吨；LH2211合约收盘价格19470元/吨，结算价格19465元/吨；LH2301合约收盘价格20080元/吨，结算价格20095元/吨。
现货强势横盘，盘面经过昨日的情绪影响后暂无明显动作。短期内情绪影响强于基本面态势，但生猪现货维持强势是相对确定的状况。现货态势以及收储持续政策持续走向强势的情况下盘面很难再次大幅下行，现货变动有限的情况下盘面近期多维持僵局。盘面走向建议参考需求状况进行调整，建议重点关注仔猪状况和下游消费对猪价的节奏影响。
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