LPR已连续7个月维持不变。
3月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
由于作为LPR报价基础的MLF利率本月并未发生变化，本月LPR下降的可能性较小。3月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行开展4810亿元MLF操作，利率持稳于2.75%。中国人民银行还开展1040亿元公开市场逆回购操作，中标利率为2.00%。
LPR品种历史走势图 （来源：中国人民银行官网）
值得注意的是，3月15日央行大额超量续作MLF实现了2810亿元中长期资金净投放，净投放金额为近半年来最高，超过1-2月净投放金额总和，这亦导致市场对3月降准的预期热情有所冷却。然而3月17日晚间，央行公告将于3月27日降准25bps，年内第一次降准超出市场预期。
3月17日，中国人民银行公告称，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
中信证券首席经济学家明明指出，超预期降准落地补充中长期流动性，释放低成本资金缓解银行负债成本走高，但LPR降息仍存阻碍。降准公告重提“发挥货币政策总量与结构双重功能”，货币政策仍存空间。综合考虑2022年4月存款利率定价机制改革、2022年9月六大行下调定期存款利率的降成本效果，后续若出现更强政策信号才可能推动LPR小幅下调。
中金宏观研究报告指出，降准25bp较为克制的降幅或也意味着货币政策可能不会在当前基础上明显宽松。降息的必要性进一步下降。继续降准的可能性不排除，但也存在其他方式补充流动性。接下来货币政策的走向主要取决于两方面的因素：一是经济是否已经回升到合理区间、并可以稳固保持；二是资产价格是否有大幅上涨的倾向。还有一点要注意的是，近年来结构性货币政策工具的重要性上升，货币政策不一定总是通过总量宽松来实现。
华创证券研究首席宏观分析师张瑜认为，降准可以推动LPR调降，但幅度可能较小。作为参考，2021年7月、12月两次50bp降准，推动年底1年期LPR调降5bp，5年期LPR不动。今年3月20日LPR有调降可能，但幅度不宜高估。
采写：南都·湾财社记者 许爽
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