摘要：高盛认为，只有黄金价格进一步走高，才能对消费零售需求造成抑制，以实现现货市场的平衡。
由于黄金本身的多重属性，它的价格从来都是由多个因素共同决定，投资需求、消费零售和央行购金都被囊括其中。
旺盛的投资需求关于未来黄金投资需求的走势，高盛指出经济衰退的潜在风险或将推动黄金投资需求走高。
高盛经济学家预计，美国经济在未来一年出现衰退的可能性约为20-35%，而这些衰退风险意味着每年的黄金投资需求将增加400吨—1600吨，相较于目前600吨黄金投资需求或将上行。
再加上经济学家表示，为了重新平衡美国的劳动力市场，放缓美国经济增速已经“势在必行”，幅度在1%—1.5%左右，并将在这个水平上维持一年时间。而且市场对美国经济衰退的担忧在会在很长一段时间内保持在高位，这都将助力黄金ETF的增加。高盛发现，黄金投资需求对经济衰退风险表现最为敏感。
强劲的消费零售目前消费零售需求之所以表现强势，市场对经济滞胀的担忧在其中发挥了重要作用。随着经济滞胀从潜在的尾部风险即将转变为现实，全球消费者都正在涌向黄金以及来保护自身财产价值。
以美国为例，3月份美国零售金币市场比去年同期的创纪录旺季还要火热。而且现在不仅是美国市场，全球发达国家的零售金币市场都面临异常强劲的需求，毕竟还要考虑到在高企的通胀水平之下，房地产和股票等传统投资工具都开始面临风险。
狂热的央行购金此外，央行购金需求也或将大幅加速！
虽然从2021年下半年到2022年初，央行在黄金市场的表现都比较平淡。这主要是因为强势美元阻挡了央行黄金储备的积累，并且土耳其、哈萨克斯坦等国央行还被迫清算黄金以支撑本国货币。但是目前新兴市场货币逐步企稳，俄罗斯、哈萨克斯坦等黄金大买家也已回归。
其中重要的是，俄罗斯的经济账户盈余以及所受的资本限制将导致其外汇货币出现大量盈余，但同时俄罗斯因西方制裁又难以进行外汇投资，所以俄罗斯央行可能会吸收大部分未被零售的国内黄金，再加上其他国家央行可能也有分散其海外流动性的需求。
总而言之，在旺盛的投资需求、狂热的央行购金以及强劲的消费零售之下，黄金价格都需要上冲到更高的位置来保持现货黄金市场的平衡！
大家认为黄金的行情怎么样呢？
