第一章：山脉与河流杂谈
第五节：地质与国际矿业资本市场
这里好像有什么套路，总是把地质和金融，资本，还有什么服务业绑在一起说事。其实，我们错了，因为金融界，资本市场，还有服务业最不喜欢的就是地质项目。原因只有一个，那就是地质或矿业项目拿到国际矿业资本市场上，从一开始就带着固有的巨大不确定性，甚至是欺骗和陷阱，人们就会谈虎色变。
世界上发达国家和一些经济较先进国家的矿业资本市场，都有不同的特色。那是历史和地缘经济造成的结果。但是有一点是基本一致的，那就是大多数股票交易所在对公司的上市要求中，对一般商业性公司与矿产勘查公司和采矿公司是有所区别的。关键的一条是鉴于地质勘查和矿业公司的经营风险较高，所以对勘查公司与矿业公司不要求连续盈利若干年的条件。但是，也附加了其它的要求。就是这些附加的要求，不但印刻了地质或矿业公司的特殊性，也加大了地质人或矿业人在资本市场上寻找资金的难度。
国际矿业资本市场，与一般性的国际资本市场格局有所不同。一般性的国际资本市场，主要集中在美/日/欧/香港等几大传统国际金融中心。而国际矿业资本市场，则集中在美国/加拿大/澳大利亚/伦敦/南非。
由于历史和地缘经济的差别，使得上述的矿业资本市场相互之间存在诸多差异。我们不妨来大概地了解一下。
首先，众所周知，美国是世界最大的资本市场，为世界矿业的发展做出了巨大的贡献。但是，美国的资本市场也是世界上最多元化的市场，所以相对而言矿业资本在美国资本市场上的比例不大.不过，油气公司在美国的资本市场上有较大比重，这是因为美国资本市场与石油业联姻密切有关。上个世纪二，三十年代美国德州及其他几个州的石油开采，以及后来美国的石油公司进军中东，都对美国的资本市场产生了巨大的影响。
欧洲资本市场曾为矿业发展作出了巨大贡献。我们知道力拓矿业公司（Rio Tinto）是如今世界上最大的矿业公司。其前身RTZ--CRA 矿业公司最初就是在伦敦证券交易所上市的，但随着其矿产资源的逐渐耗竭以及环境压力的日趋增加，矿业股在欧洲资本市场上的地位相当低。此外，欧洲的证券交易所基本上不允许没有探明储量的勘查公司上市。但是近年来情况有了一些变化，体现在两个方面。一是1997年的布桑丑闻使加拿大股市声誉受损，一些公司转向欧洲上市；其二，2000年前后欧洲的一些煤炭公司私有化(特别是英国煤炭公司)，使矿业股的上市在欧洲资本市场掀起了一个小高潮。
145年前，力拓（Rio Tinto）的矿业先驱者
南非资本市场的发展也与矿业密不可分。约翰内斯堡证券交易所成立的最初目的就是为金矿开发融资。后来开始向多元化方向发展，矿业股的地位逐渐削弱。特别是长期实行的种族隔离政策，使南非矿业资本市场的地位削弱了。随着非国大的上台，种族隔离政策的取消，南非的资本市场与国际矿业资本市场迅速接轨，南非的会计制度也迅速向国际惯例靠拢，相信这将使南非资本市场在国际舞台上发挥更重要的作用。
加拿大的矿业资本市场目前是全球最重要的矿业资本市场之一，特别是在地质风险勘查资金的筹集方面，所筹集到的资金主要用于黄金的勘查开发。加拿大是世界上为黄金矿业公司筹资的一个主要场所，占世界黄金矿业公司股票总资本化市值的比例高达56%。在上个世纪80年代，多伦多股票交易所成功地为一些大矿业公司筹得了资金，包括回声湾公司、赫姆洛黄金公司、美洲巴里克公司、拉克矿产公司、普拉瑟多姆公司等，这些公司今天都在国际矿业舞台上发挥着重要的作用，由此多伦多一举确立了其地位，得到了投资界的信任。
澳大利亚传统上一直是一个重要的矿业资本市场中心，1987 由六个州的股票交易所合并成立了澳大利亚股票交易所。澳大利亚的金融界是因为与矿业的联姻才得以发展起来的。目前澳大利亚在世界上市矿业公司(不包括石油及黄金)的资本化市值中占28%，是一个主要的矿业资本市场，但其股票市场总体规模不大(仅占发达国家股票市场总资本化市值的1.5%)，并且随着新兴市场的涌现还将继续下降；
南美的资本市场规模相当小，80年代的债务危机又使之受到沉重的打击。但自80年代末90年代初以来，南美许多国家在调整矿业法、改善矿业投资环境方面下了大功夫，在资本市场方面也采取了相应的配套改革措施，一些国家成立了交易所，为国内外私人投资者投资于矿业打开了方便之门。比较突出的是秘鲁、智利、巴西、委内瑞拉、阿根廷等几个国家。
最后，再看看我们亚洲。亚洲的储蓄率一直是比较高的，但投资比率相当小，并且由于缺乏勘查商业文化，较难从亚洲的股市上筹集到象勘查项目这样的风险资金。但值得注意的一个问题是，像日本、韩国这两个矿产资源贫乏的国家，政府采取诸多措施保证了矿产资源的稳定供应，其中的一些措施对大财团投资是有吸引力的。
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