黄金自古以来就是人们身份的象征，它曾是君王的专利，历史上的很多次战争都因它而起。而从近代起，黄金又被赋予硬通货的功能，“金本位”制的出现，更使它具有了前所未有的地位。
世界黄金价格在1999年到达每盎司251.9美元的底部后，终于在2001年走出一波上扬的走势，尤其是2003年年底突破每盎司414美元，让“金甲虫”（黄金多头投资者）雀跃不已。然而，黄金市场的未来走势仍让人狐疑不定，乐观者认为黄金价格的第一目标位在每盎司450美元，第二目标位在每盎司600美元。至于极端多头者，认为再创黄金历史新高达到每盎司1000美元也不是没有可能。但也有相当多的人认为别高兴得太早，毕竟自从黄金价格在1980年到达每盎司850美元之后，便一路盘旋而下，中间屡有反弹，却还是进入了长达20年的熊市。
现当代黄金市场投资的基本状况，我们放在后面讨论。现在让我们放开视野，看看黄金的历史，毕竟作为一种投资品种，它比股票、债券、外币的历史要早得多，也精彩得多。
这里要声明的是，本文的写作资料主要参考了享誉全美的投资顾问彼得·伯恩斯坦（Peter L. Bernstein）的《黄金的魔力》（台湾商周出版社，2002年版），他的《与天为敌：人类战胜风险的传奇故事》和《投资革命——源自象牙塔的华尔街理论》等书有大陆版，皆脍炙人口。另外，我还搜集了《信报》创始人林行止从20世纪80年代后期到现今的几乎所有关于黄金市场投资的政经短评，力图更为准确地勾勒出当代黄金市场的纷纷攘攘。
我还要强调的一点是，尽管一个好的投资（投机）家在执行操作时要往前看而不是往后看，但投资（投机）最终成功的第一要素是经验。投机经验有两种：一种是直接的，用不断行动来累积，能让你最终成功的无非是要么有惊人的运气，要么就是至少有一次破产经历，然后凭借生存意志反败为胜。另一种投机经验的形成，是间接地吸取历史教训，然后在投机时加以具体应用分析，这种在有风险控制前提下的投机积累的财富比较渐进，但不会一夜间输个精光。我想大多数人会选择后者吧。
早在人们把黄金当作货币使用之前，由于它的耐久性、密度以及金光闪闪的特点，黄金很自然地成为财富的象征。黄金有着很高的延展性，你可以随心所欲地将它变成任何形状。一盎司的黄金很少吧，但它可以打成50英里长的金丝或100平方英尺面积的薄金片。跟地球上任何其他的元素不同，现在仍然保存完好的4500年前埃及人的金制假牙齿桥，就算装进你的蛀牙里也不要紧。
黄金的密度也相当高。如果要把目前所有存世的黄金装入一个空间，只要一艘大型油轮就可以搞定，它们的总重量大约为12.5万吨。同样重量的铁，美国钢铁工业只要几个小时就可以出产，但它们的价值有限，而现存的黄金价值约1万亿美元左右。
由此可以想象黄金在古代世界的地位。譬如，据说上帝就很喜欢黄金，他亲自指示尘世的代理人摩西要用黄金来装饰布置膜拜他的圣所、圣幕，而且要求得很详细。同时《圣经》上有400多处提到黄金，可见备受关注。示巴女王觐见以色列王所罗门时带去3吨多的黄金，以今天的金价计算，价值约2000亿美元。
根据古希腊史学家希罗多德的记载，吕底亚人“是我们所知当中第一个铸造、使用金币和银币的民族，他们可以说是最早的零售商”。吕底亚是公元前700年位于小亚西亚西部一个富庶的古王国，距离希腊爱琴海大约200英里远。吕底亚处于各文明地区的东西交通要道上，繁荣的贸易和商业活动对简易兑换流通的金币产生了自然要求，而且吕底亚位于盛产冲积砂金的佩克托勒斯河岸，黄金供应基本面良好。
吕底亚的末代皇帝克罗伊斯制定的新币史塔特对后世影响久远。史塔特由24克拉纯金构成，还可以细分成1/3、1/6和1/12等更小的单位，因此促成了金衡盎司的发展。而且，克罗伊斯采用了金银复本位制度，银币用于交易数额较小的场合，成为以后的货币历史主流。另外，吕底亚人发明了我们今天挂在口上的“试金石”，它是种黑石头。金匠把金器在黑石上划出条痕，然后把条痕与一组24支由含有不同金、银、铜等组合的试金针划痕加以比较。若是符合第24支试金针所划出的条痕，就表示这个金器是纯金的。
吕底亚王国狮子1/3标准重琥珀金币
黄金作为货币的转变在社会学上有着重要的意义，它促成了黄金的大众化，因为它的使用和拥有不再是君王的特权。
到了罗马帝国时期，虽然国力强大、疆土广袤，每年的黄金产量至少在5吨以上，但奢侈爱炫耀的罗马人仍面临黄金严重短缺的问题，他们不得不面临今后许多国家都会遭遇的三种解决方案。
第一，忍受货币供应不足，承受萧条通缩的痛苦；第二，从其他地区输入黄金，不管是掠夺还是交易；第三，用同量的金属铸成更多的钱币，也就是货币贬值。
罗马帝国的暴君尼禄是第一个采取货币贬值的皇帝。尽管尼禄可以把自己的母亲和妻子杀害，但在货币贬值这件事上还是小心翼翼的。只是到了公元260年加列努斯皇帝登基，物价每年上涨9％以上，而在之前的350年间，罗马帝国的物价平均上涨才0.4％。这样，货币当然大大贬值，当时小面额的罗马银、铜货币基本没什么价值，金币则是在勉强维持。
直至公元306年著名的君士坦丁大帝即位后，开始发行拜占庭金币，重达4.55克，纯度98％，以一盎司300美元计算，相当于今天的42.66美元，但购买力要比现在大得多。拜占庭金币以不变的重量和纯度持续发行了700年，是历史上发行期最长的金币。
虽然君士坦丁大帝利用将基督教奉为国教的名义，将帝国各地的无数神殿里几百年的金银财宝充公——其中的大部分用来打造他的皇冠，不过，比起“装饰”来说，黄金的另一项功能——钱币，已在罗马帝国时期显得清晰和更为重要。
拜占庭金币，在当时就被人形容为“从地球的一端到另一端，无论哪里都可以流通。它受到所有的人、所有国王的崇敬，因为没有一个王国的货币可以比得上它”。在今天看来，它可谓“中世纪美元”。货币史家罗培兹甚至认为：“拜占庭金币的稳定性与价值更胜美元。它不只是一块黄金而已。它也是一个象征、一个信仰，是神圣的皇帝派去民间的信差，是上帝的选民派去其他国家的大使。”
1453年土耳其人攻陷君土坦丁堡。拜占庭金币随之消失，它留下一个疑问：“为了维持一个稳定而又值钱的货币不惜牺牲一切，这样值得吗？”或者说，金融的稳定固然得到许多人称许，但它从来都不是一条必然会通向经济繁荣之路。那么，最适宜的道路在哪儿？这个疑问困扰了后来的西班牙人、英国人和美国人，至今众说纷纭。
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