本文主要介绍财务比率计算中应当注意的事项，以及如何理解内含增长率和可持续增长率。
一、财务比率注意事项
在财务管理中，财务比率非常重要，不仅体现在考试中，而且实务中也非常重要。比率的引入允许不同规模的企业之间进行比较，不同的财务比率也反映了企业在不同方面的表现。如营业净利率体现公司的盈利能力，周转率体现的是营运能力，权益乘数体现的是财务政策和偿债能力。
在财务比率的计算中有很多注意事项。
1、分子分母的口径要匹配。在没有明确要求时，如果分子和分母一个是时点数，一个是期间数，那就需要将时点数取平均，有些情况下（如企业经营具有季节性）还需要用多个时点数取平均。比如我们计算每股收益或者每股营业收入的时候，就必须用加权平均股数。
2、利息保障倍数中分子分母利息费用意义不同。
其中分子上的利息费用是费用化的利息费用，而分母上的利息费用是本期所有的利息，包含费用化和资本化的利息。分子上这个好理解，分母上这个为什么呢？因为利息保障倍数表明的是公司向债权人付息的能力，不管是资本化还是费用化的利息，都是需要以现金形式付给债权人的。
3、周转率的计算，要考虑目的。
①如果计算存货周转率，是为了评估企业存货管理的效率，那么就应该使用营业成本而不是营业收入。
②对于公司内部而言，如果要计算应收账款周转率，应当利用赊销额而不是营业收入，因为只有赊销的才会形成应收账款，而且使用营业收入计算会导致存货周转率增大，高估存货周转效率，造成决策错误。对于外部使用者来说，因为没有赊销额的数据，只能用营业收入来计算。对于零售企业两者差别还是很大的。
计算应收账款周转率的时候是需要加上还账准备的，不然会导致高估应收账款周转效率。
4、计算管理用财务报表分析体系比率的时候要注意分子分母口径一致。例如
净经营资产对应的就是税后经营净利润，而不能用净利润。管理用财务报表就是创造性的把经营资产和金融资产分开了，因为财务管理主要关心的是制造业企业，我们主要关心企业的经营情况。
在管理用财务报表体系中，我们一定要树立一个观念：企业的资金来源是股东投入和债权人借款，经营所得的净利润（即息前税后利润）是归属于所有投资人的，其中利息费用归属于债权人，净利润归属于股东，一定要匹配起来，不能乱了。后续的公式（实体现金流量=股权现金流量 债务现金流量）也是根据这一基本原理得到的。。
下面给出管理用财务报表体系的权益净利率公式的推导过程。
这其实就是管理用财务报表分析体系基本公式 净经营资产=股东权益 净负债 的一个简单变形。
在这个公式中，括号里面的一项称为经营差异率，整个第二项称为杠杆贡献率，也就是说利用借款杠杆为企业带来的收益。净经营资产净利率也是衡量借款利息率是否合理的一个标准，只有税后利息率比较低的时候借款才是合理的。
二、内含增长率与可持续增长率
在CPA财务管理考试中，第二章财务分析尤为重要，而且也相对难以理解。尤其是内含增长率和可持续增长率，公式很长，又有诸多相似之处，很多人容易混淆。像这种公式千万不要死记硬背，很容易就混了，导致下了很大力气，考试成绩却不理想的情况。财管重在理解公式的内涵。
在此，我结合自己备考时的总结和体会，尽量把这两个增长率讲的直观易懂，希望能够帮助大家理解和记忆这两个概念。
内含增长率：假定经营资产、经营负债与营业收入保持稳定百分比，外部融资额为0，无可动用金融资产时，企业达到的营业收入增长率。
想象一个企业负债不增加，金融资产不减少，说明企业的净经营资产增加全部来自于利润留存（净利润×利润留存率）。
又由于经营资产、经营负债与营业收入保持稳定百分比，说明营业收入增长率与净经营资产增长率相同，即
将公式
本期利润留存=净利润×利润留存率
=营业净利率×净经营资产周转率×净经营资产×利润留存率
代入上述公式就可以得到内含增长率的公式。
根据公式，可以知道公式中的三个比率只要有一个增加，内含增长率就会变大。
考试的时候如果直接给的是利润和净经营资产，直接用前面的公式就可以了，既不用死记硬背，计算又方便简洁。
理解起来就是，所谓的内含增长率，就是完全靠自己，没有外部融资，没有金融资产，那么净经营资产的增加就等于留存收益。
这里主要是要记住内含增长率的一个前提条件：经营资产、经营负债与营业收入保持稳定百分比。其他的都是字面意思，仔细想一下就知道了。
如果实际增长率大，就是发展快，需要的钱自然就多，外部融资就大于0。相反就不需要外部融资。
当然，计算内含增长率也可以用外部融资销售增长比等于0的方法计算，教材中有介绍，在此不再赘述。
可持续增长率：企业不改变经营效率和财务政策，不发新股不回购股份时，销售达到的最大增长率。
所谓的不改变经营效率，即资产周转率和营业净利率不变。
所谓的不改变财务政策，即权益乘数和利润留存率不变。
权益乘数不变，说明资产、负债、所有者权益增长率相同。
资产周转率不变，说明资产与营业收入增长率相同。
不发新股不回购，说明所有者权益增加等于利润留存。
于是可以得到
像前面一样，将本期利润留存与期末股东权益联系起来，替换成如下形式
就可以得到教材中给出的如下公式
同样，如果给的是管理用财务报表，只需要将上述公式中的“期末总资产周转次数”改成“期末净经营资产周转次数”，将“期末总资产权益乘数”改成“期末净经营资产权益乘数”就可以了。
可持续增长率的本质就是：在满足假设的条件下，所有者权益的增长全部来自于利润留存。然后根据题目给出的数据，将利润留存替换成一些比率的乘积，这些比率的乘积本质上还是通过除以一个数再乘上一个数实现的。比如
考试的往往会告诉期末权益数（甚至期初数）和本期利润，这时候就不用再利用公式算很多比率，然后再得到可持续增长率，浪费时间又容易出错。因此，不要死背公式，理解含义，记住最开始的那个简单的公式就可以了，根据考试给出的不同数据，把公式变形就可以求得结果。
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