Hello大家好，今天又到了振宇和大家聊行业的日子。
这回主要和大家聊聊农业的鸡周期，这回没啥悬念，上周一谈老师就跟大家说过我要说啥了，所以今天咱们直接直入主题！
鸡周期在八月份的时候，振宇就和大家说过一次，大家可以回顾一下当时这篇文章《堪比猪周期的机会》
当时文章篇幅有限，而且鸡周期还运行的不明朗，所以只和大家聊了鸡周期的最上游祖代鸡的受益公司。
一个多季度过去，振宇发现祖代鸡引进还是非常不乐观，缺口已成定局，所以鸡周期必然会在明年~后年来临。
后面鸡周期能有多大空间还得边走边看，但振宇先跟大家聊一聊鸡周期的剩余环节，咱们做个准备。
无论是什么品种的周期股，说穿了也就是供需的关系，哪怕今年上半年的户储龙头派能科技，也是受到了俄乌冲突影响带来了一个阶段的高速成长，眼下就不行了。
所以我们对白羽鸡的研究其实可以简化成两步，产业链传导顺序/供需关系。
白羽鸡的产业链传导顺序上次振宇就和大家说过，今天再跟大家简单聊一下。
鸡是有生长周期的，从祖代鸡到父母代鸡再到商品代鸡。
图是从8月份的文章里翻出来的，比较简单的概括了白羽鸡的产业链。
祖代鸡25周产蛋孵化父母代鸡苗，父母代鸡苗养殖25周孵化商品代种蛋，种蛋3周孵化成商品代鸡苗，卖给养殖场养42天毛鸡出栏。
从时间上来看，祖代鸡减少影响的第一批父母代鸡在25周（也就是七个月）后，五月份开始的禽流感缺口目前已经开始影响父母代鸡价格了，12月父母代鸡价格从40一套涨到80一套。
能涨多久？
振宇觉得从可以类比2015~2016年的禽流感来大致猜测一下这次的鸡周期能有什么状态。
白羽鸡的周期主要受到祖代鸡供给和下游食用需求量影响，除了这两个指标外，还有猪肉的价格也对白羽鸡价格有参考价值。
我国白羽鸡祖代鸡每年引进大约120万套，今年目前为止引进了75万套，缺口为35%左右。2015年祖代鸡年初预计引进大约100万套，实质引进70万套，缺口为30%
需求上，2015年为40亿只水平，2021年消耗为64亿，相比增长了50%左右。
大家看数据可能有点乱，振宇做个总结：相比2015年，2022年祖代鸡引进缺口更大，缺口多出来了5%。至于需求，今天的新十条大家已经看到了，2023年的需求可能会大幅攀升，造成更大的缺口。
振宇把民和股份的月线图找了出来，可以看到现在的价格距离2015~2016年和2019年的周期顶都还有一段距离。
眼下看鸡周期的环境和条件，都比2015~2016这段鸡周期更乐观。
哪个环节弹性更好？
按照过去的鸡周期来看，商品代鸡苗的企业受白羽鸡价格影响最大。但振宇觉得这次鸡周期除了商品代鸡苗的弹性以外，自产祖代鸡也不能忽视。
因为商品代鸡受到今年进口的影响上涨已经成了定局，在过往的历史也能找到参照物。但祖代鸡的国产替代是过往周期没有的新变量，所以振宇觉得这几家逻辑硬的公司可能都会有不小的机会。
单独考虑祖代鸡的成长逻辑，全产业链的圣农发展是最受益的。圣农发展有些类似牧原股份，全产业链发展给了圣农平滑度过周期的底气。
如果综合考虑祖代鸡的成长逻辑和鸡苗的弹性，益生股份是最受益的。益生股份拥有自产的祖代鸡，同时父母代鸡作为益生股份的主要产品，目前价格已经逼近历史新高。
90元的父母代鸡价格可以给益生股份带来10亿 的利润，益生股份的商品代鸡成本为3元附近，每盈利1元可以贡献5亿利润。
2019年的周期里，益生股份全年盈利21亿，对应到益生股份现在的产能相当于需要出售90元的父母代鸡和5元的商品代鸡。
鸡苗在停孵期前已经逼近5元，而现在只是刚刚开始。
单独考虑鸡苗价格的弹性，民和股份居首。这家公司主营销售商品代鸡，商品代鸡价格的波动对其影响最大。
除了这几家外白羽鸡公司还有仙坛股份和禾丰股份等白羽鸡养殖公司，但他们相比这三家在基本面上都可以被覆盖，所以振宇就不再过多篇幅叙述了。
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说到这可能会有小伙伴说振宇你怎么又说已经涨了的行业...
这也不是振宇所想，白羽鸡振宇在星球上已经聊了一个星期，没想到这个周三刚好出了美国最后一个种鸡洲也被禽流感攻破刺激白羽鸡今天大涨...
不过振宇觉得这也和鸡周期行情开始好转了有关，事件驱动变的更加有效了。
欢迎更多同学能加入我们的知识星球，和振宇一起挖掘基本面的中线机会！
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