【非银金融】低估值且基本面触底,关注非银板块投资性价比——行业周报-20220912,我来为大家科普一下关于今日北上资金汇总?下面希望有你要的答案,我们一起来看看吧!

今日北上资金汇总(低估值且基本面触底)

今日北上资金汇总

【非银金融】

低估值且基本面触底,关注非银板块投资性价比——行业周报-20220912

1、周观点:低估值且基本面触底,关注非银板块投资性价比

8月4日至9月9日,保险和券商板块分别上涨10.4%/7.5%,跑赢沪深300指数的0.7%,宏观经济修复预期和资金关注低估值价值股或是主要原因。具体看,非银板块经历6-7月的调整后估值位于历史底部区间(券商和保险板块估值基本在近5年4%分位数);中报虽未超预期但整体确认了基本面触底,预计券商和保险下半年基本面表现均将优于上半年;当下非银具有较好投资性价比,推荐景气度高且长逻辑顺畅的标的。宏观经济修复仍是催化非银板块估值修复的核心变量,券商关注基金净申购改善和全面注册制,保险关注NBV趋势和2023年开门红节奏。

2、券商:居民财富迁移和资本市场扩容长逻辑仍在,三条主线选择券商股

(1)上周日均股票成交额8160亿,环比-3.5%,新成立股 混基金87亿/非货基金302亿,环比-32%/-10%,股票型ETF本周净申购19亿份,延续净申购。(2)中长期看,居民财富向金融资产迁移的大趋势未改,2022年上半年向储蓄回流的资金未来有望向金融资产增配,资本市场扩容将驱动券商ROE上行,竞争格局持续优化下龙头公司有望领跑。短期看,板块估值位于历史低位,上市券商全年ROE有望达到7%,盈利能力和资产质量均优于2018年,宏观流动性宽松到信用改善阶段均利好券商估值修复。后续关注全面注册制和基金净申购修复。(3)三条主线选择券商股,互联网券商赛道兼具景气度和成长性,推荐东方财富和指南针;财富管理赛道长逻辑仍在且估值优势明显,推荐广发证券和东方证券,受益标的长城证券;综合优势突出且兼具景气度的券商推荐中信证券和国联证券。

3、保险:资产端逻辑催化估值修复,选择负债端占优的标的

(1)近3周保险股表现出较强的超额收益,8月24日以来保险板块上涨10%,领跑非银板块和沪深300指数,其中中国人寿上涨17%领跑保险股,中国财险上涨13%。保险股的涨幅排序与中报NBV增速相关性较强,中报降幅最小的中国人寿涨幅领跑。(2)市场看好保险股的原因包括悲观预期充分反映到估值、经济修复利好资产端弹性和负债端有望边际改善。我们认为,低基数有望带来上市险企下半年NBV降幅收窄,而负债端的转型见效以及价值型产品的需求修复仍有待观察,我们看好资产端弹性较强且负债端表现占优的标的,中国人寿受益明显。中长期推荐寿险转型领先的中国太保和中国平安,中国财险承保业绩增速超预期,景气度有望延续,继续推荐。

4、受益标的组合

券商:东方财富,指南针,广发证券,长城证券,国联证券,中信证券,东方证券,中信建投;保险:中国人寿,中国财险(H股),中国平安,中国太保,友邦保险(H股);多元金融:江苏租赁。

风险提示:股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响;保险负债端增长不及预期;券商财富管理和资产管理利润增长不及预期。

本文源自金融界

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