2022年4月15日,海康威视发布年报。2021年,公司实现营业总收入814.20亿元,同比增长28.21%;实现归属于上市公司股东的净利润168.00亿元,同比增长25.51%。

相比之前,营收和净利润增速已经双双放缓。

海康威视长期发展(营利增速放缓安防巨头)(1)

海康威视长期发展(营利增速放缓安防巨头)(2)

在传统业务遭遇发展瓶颈之际,海康威视也在积极寻求出路。在2021年年报中,海康威视将业务定位重新定义为「智能物联AIOT」。

对于未来,海康威视CEO胡扬忠在财报发布后的业绩说明电话会上表示,海康原来是以视频为核心的智能物联网,现在不再强调或者强化视频,而是强调其他的感知设备,在非视频的投入会增加来扩充海康的产品线,也会在智能技术上进一步的投入感知智能、认知智能。

1、安防的商业模式「差点意思」

自2001年成立以来,海康威视一直专注视频监控业务。经过多年发展,公司已经把美国霍尼韦尔、德国博世安防等全球著名安防企业甩在身后,雄踞世界第一。

然而,安防行业正在发生变化。一方面,市场需求增速放缓,稳定在10%-15%之间;另一方面,华为、AI四小龙、互联网巨头等纷纷布局安防,并通过价格战抢占市场。另外,美国芯片断供、华为等巨头的强力竞争等负面因素,都对公司的发展形成了巨大压力。

面对未来越来越复杂的竞争格局,海康威视如何保持竞争优势?

「传统安防的业务实际上没有那么大,过去大家看到海康、大华都做得挺不错,这可能对一些门外面的人产生了些诱惑。」据海康威视介绍,安防行业有个突出特点,订单非常碎片化,市场极度分散,如何来适应这个行业的特点,满足各种客户在各种特定环境下的需求,这是很大的挑战。

这个行业特性决定了安防市场不是一个能容纳很多大公司的市场,也决定了入局者无法因为技术突破而获得爆发性增长,它要求采购计划和生产计划都要非常有弹性,只有建立起行业成熟解决方案,才能实现规模化盈利。

从企业角度看,这并不属于「一流」的商业模式,「不是深水养不了大鱼。」这些年,海康威视一直在不断打磨能力,比如在生产上,针对碎片化订单的处理。

2021年,海康威视对各条业务线的营收做了重新划分,以便更清晰的表述公司业务构成。按照新分类规则,公共服务事业群(PBG)实现营业收入191.61亿元,同比增长19.85%;企事业事业群(EBG)实现营业收入166.29亿元,同比增长12.94%;中小企业事业群(SMBG)实现营收134.90亿元,同比增长46.49%。

截至2021年底,公司已累计为政府客用户提供多达346类不同业务场景的系统解决方案;已与超1000家生态伙伴深入合作,共同开发13000余个智能应用。

好公司不一定是好股票。过去一年来,海康威视A股表现不尽如人意,股价距离最高点近乎腰斩,市值损失过千亿元。

海康威视长期发展(营利增速放缓安防巨头)(3)

2022年一季度,公司实现营业收入165.22亿元,同比增长18.11%;实现归母净利润22.84亿元,同比增长5.29%。整体表现均低于市场预期。

2、主动变革,开辟新战场

在传统安防业务遭遇发展瓶颈后,海康威视也在主动寻求变革。

2015年以来,海康威视鼓励内部员工创新创业,建立内部创新跟投制度,先后成立了8个创新业务,包括萤石网络、海康机器人、海康微影、海康汽车电子、海康存储、海康消防、海康睿影、海康慧影等。

2021年,创新业务实现营收123亿元,同比增长98.9%。其中,有5个创新业务的收入超过10亿、净利润为正。

截至目前,萤石网络已经递交IPO申请,准备在科创板上市,计划募资37.39亿元。其中,22亿元用于萤石智能制造重庆基地项目,8亿元用于新一代物联网云平台项目,3.9亿元用于智能家居核心关键技术研发项目,3.38亿元用于萤石智能家居产品产业化基地项目。

另外,海康机器人分拆上市的提示性公告也已披露,相关筹备工作正在推进中,拟借助资本市场,提高资源配置效率。

有市场人士分析称,海康威视相继继分拆两家子公司上市,有两方面因素考虑:一是提高企业自身的核心竞争力,改善公司的治理结构;二是明确各子公司业务定位,方便管理和提供多元化经营方式。

为了更好地从数字技术时代转型人工智能时代,海康威视也在积极布局汽车市场。海康威视表示,公司在汽车电子领域提供面向乘用车、商用车的产品和解决方案,不涉及图像传感器业务。与此同时,海康威视表示未涉及新能源汽车整车领域,新能源行业企业也是公司下游的目标客户群体。

海康慧影主要是为微创手术提供硬镜和电子镜解决方案。围绕医院手术、护理、检查等业务提供相关全景相机、摄录终端等产品,实现在数字化手术室、数字化病房、远程医疗、医教实训等领域的快速应用。

整体看来,海康威视创新业务虽然目前营收占比仍远小于主业产品业务,但在增速上已经明显快于主业产品业务,成为公司发展越来越重要的动力。

自2010年5月上市以来,海康威视累计研发投入354亿元,累计实现归属上市公司股东的净利润891亿元。2017年到2021年,海康威视的研发占收入比重分别为7.62%、8.99%、9.51%、10.04%、10.13%,研发投入占比逐年提高。

目前,海康跨界的创新业务尚未展露锋芒。在这个群雄逐鹿的激烈战场上,这家低调的安防巨头还能杀出一条「高增长」的新路吗?

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