整个黑色系集体暴涨，然后铜铝、镍以及原油纷纷快速拉升，市场一片火爆景象，“中国需求”带动全球工业品大涨，有色 钢材 煤炭，轮流暴起。但目前情况是商品价格指数（含农产品）暴涨，与服务价格指数暴跌叠加形成一个鲜明的对比。滞胀的英文直译就能反映出含义（Stagflation），就是停滞的通胀。
近期历史上的滞胀追溯到1997年的韩国。其一直是家电出口大国，那个中国家电连影还没有呢，那时市场最多的就是韩日的电器，但电器异常的便宜，而辣白菜奇贵，当然肉类等食品就更贵的离谱了。
97年的泰国一些大型立交桥下停满了豪华车，据说都是抵债的资产，交点钱（新车的1折）就能开走，全部合法。由于量太大银行根本来不及处置，只能采用这种简单粗暴的方式，房子就别提了，当时的无数描述亚洲金融危机的作品，都是以主人公破产卖房为主线，曾经看到最震撼的一个消息就是香港职业操盘手危机前身家5000万港币，危机后身无分文还一屁股债，跟着乞丐睡马路盖报纸，早上积极的去找零活干。
上述的历史告诉我们，大萧条就是这个样子，工业品不值钱，但食品奇贵，因为食品是刚需。再回到现在市场，目前商品市场的价格反映，与实际CPI与PPI为负，就是一种滞涨表现，尽管无数经济学家否认，但数据是事实。因为消费跟不上，那些涨价最终无法传导至消费，爆炒的商品价格必定腰斩乃至一文不值。钢材、有色这种东西，供求关系完全失衡，因此暴跌是必然的。
现在有一种现象不知大家注意没有，现在全球股市已经跟不上商品的节奏，连流动性最强的美股也高位停滞，欧洲股市自疫苗行情以来已横盘一个多月，A股近期连续下挫，这是对宏观市场的预期。
德银经济学家在解释这种现象时说，仅仅为了稳定市场风险（指3月的市场暴跌），就花费了前所未有的流动性，结果是流动性对市场已经不起作用。每次释放流动性对标普500的市盈率都有显著提升作用（估值抬高），最明显就是金融危机期间，但这次的量太大，货币释放与市盈率提升完全不匹配。大量的流动性转向了商品、转向了新兴市场，而这种炒作的结果，最终会使得本已复苏的新兴市场出现大萧条，原因很简单，通胀无法传导至疲弱的消费，工业品最终也会暴跌，如上所述亚洲金融危机，但粮食是刚需，试问拿螺纹抵债好使还是拿粮食抵债好使？
