在“初代奥特曼”确定暂时完结后，新的奥特曼剧集也开始了策划和制作。因而，对于圆谷公司来说，“初代奥特曼”和《奥特赛文》之间并不存在间隔，一直处在拼命赶工的状态。《奥特赛文》中保留了“初代奥特曼”大部分基本设定，还添加了“胶囊怪兽”作为赛文奥特曼的补充战力，从而催生出了很多怪兽打怪兽的著名场面。而且，《奥特赛文》无论是在特效呈现还是思想内涵，都达到了昭和奥特曼系列的最巅峰，平均收视率也维持在27%左右。
谁知，就在《奥特赛文》完结不久后，作为剧集主要策划者和脚本作家的金城哲夫却从圆谷公司辞职，举家返回冲绳。对于金城哲夫的离开，主流的说法是因为他主导策划的《全能杰克》、《怪奇大作战》两个剧集收视率不佳，逐渐丧失了在制片厂内的发言权，所以负气出走。但其实这种说法不足为信，因为上述两套剧集都是为了让圆谷公司平衡预算而制造的“廉价番组”，收视率低并不奇怪。参考后来当事人的回忆，最有可能的原因是，由于当时的圆谷是东宝的关联企业，在财务上要接受东宝的“指导”，而在当时东宝为了解决圆谷的“财务问题”，有意砍掉有金城哲夫担任室长的企划室……不过，时隔多年，很多历史真相已经不可考证。但不管怎么说，金城哲夫这次离开后，便留居于冲绳老家，直到1976年意外身亡。
然而，奥特曼系列的厄运却不止于此。1970年1月25日，圆谷英二在家中去世，享年68岁。此前不久，圆谷英二还在跟追随自己多年的弟子讨论“奥特曼是不是应该回来了”的问题。而圆谷英二逝世的直接影响，就是圆谷公司自身的凝聚力和对业界的影响力大打折扣。好在，此时追随父亲多年的长子，圆谷一接下了父亲的总裁位置，并利用自己的身份和在业界多年积累的人脉，稳住了局面，并让圆谷公司迅速从动荡中恢复了过来。
1971年4月2日，《归来的奥特曼》作为奥特曼系列的第三部正式播出。这也是圆谷英二逝世后的第一部奥特曼剧集。诚如剧集的标题，《归来的奥特曼》力图重新当年“初代奥特曼”和《奥特赛文》曾经创造的辉煌。相比于前两部作品的科幻路线，《归来的奥特曼》更着力于人物个性的塑造。作为奥特曼人间体的乡秀树被塑造成一个善良淳朴，但个性张扬、容易冲突的青年人形象，并由此产生了很多有趣的戏剧冲突。
在《归来的奥特曼》播出前，电视台对于本作的期望很高，希望能重现当年30%以上的收视率。但实际播出后，并没有达到预期的收视率。于是，不得不根据各种观众反馈信息，调整制作方向，奥特赛文和初代奥特曼回归助阵，巴尔坦星人、杰顿等著名怪兽也相继登场，最后还出现了奥特兄弟（家族化）的全新设定，这让整个剧集的收视率稳定在了20%左右。而所有这些其实已经清楚的表明，圆谷公司对节目制作的控制力和话语权已经明显下降，奥特曼系列也无可挽回的走向了套路和平庸。
1972年4月7日，《艾斯奥特曼》作为《归来的奥特曼》的接档作品播出。此时，奥特曼系列曾经创造的收视奇迹，已经被东映公司制作的动作特摄剧《假面骑士》所复制。以至于《艾斯奥特曼》在策划阶段，就有向《假面骑士》看齐的味道。比如，剧中出现了名为亚波人的幕后黑手，而已经“进化”成为超兽的怪兽们则充当着打手的角色。而超兽们已经不满足于口吐光线，而是能从嘴里直接射出导弹。而同以往的奥特曼相比，艾斯的打斗戏更加赏心悦目，各种必杀技层出不穷。
而且，奥特大家族的关系也越来越明细，除了以往各个奥特曼之间的兄弟关系，还明确登场了奥特之母和奥特之父。另外，《艾斯奥特曼》也是整个系列中，唯一采用人间体男女合体变身奥特曼设定的。据说，这个设定是为了迎合当时日本社会上的男女平等。不过，到了第28集，由于饰演南夕子（女人间体）的女演员退出，艾斯奥特曼重新改为北斗（男人间体）一人变身。总之，从《艾斯奥特曼》开始，奥特曼系列彻底走上了“神剧”的不归路。
屋漏偏逢连夜雨，就在《艾斯奥特曼》还在播出，接档的《泰罗奥特曼》也正在紧锣密鼓的制作中关键阶段。1973年初，正值壮年的圆谷一突然病逝。圆谷英二的次子圆谷臯不得不接过父兄位子，成为了圆谷公司的第三任总裁。但是，相比于父兄常年在拍摄现场摸爬滚打，长期在富士电视台任制片人的圆谷臯更善于统筹经营，对拍摄现场业务知之甚少，而且也没有父兄的人脉和号召力。圆谷公司的元老纷纷出走，独立制作能力开始下降，不得不开始大量进行业务外包，制作水准直线下降。随后推出的《泰罗奥特曼》和《雷欧奥特曼》都可以用乏善可陈来形容。《雷欧奥特曼》的平均收视率仅为10.9%，对于奥特曼系列来说，简直就是耻辱。最终，奥特曼系列的制作在《雷欧奥特曼》1975年3月播出结束后，便处于停滞的状态了。
1979年，随着《星球大战》热潮席卷全球以及日本本土动画片《机动战士高达》播出引发的“科幻热”，圆谷公司方面决定让奥特曼动画化，并委托日升社制作。这就是《乔尼亚斯奥特曼》。由于阔别多年，有了“情怀党”和“科幻热”的双重加持，《乔尼亚斯奥特曼》取得了11%的收视率。这样一来，新版奥特曼的策划便提上了议事日程。但是从一开始，作为制作方的圆谷公司与电视台之间，就存在着很大的分歧。圆谷方面希望维持奥特曼系列的一贯模式，电视台方面则强调要有“80年代的新风格”。于是，最后决定在维持奥特曼打怪兽的基本剧情不变的情况下，把舞台放到中学里，加入青春校园、师生关系等在当时非常流行的日剧元素。而这也就注定了《爱迪奥特曼》的制作和播出无法一帆风顺。
事实上，《爱迪奥特曼》播出之后，由于剧中涉及旷课、早恋等青少年敏感问题，再加上要到长期在学校内拍摄取景，难以获得长期许可。于是，从第13集开始去掉了主人公是老师，故事主要围绕学校生活展开的设定。转而向传统的奥特曼系列的一般模式回归，但是观众显然对此并不买账，收视率大跌。因此，从第31集开始再次对内容进行调整，每集中都加入了小朋友的角色。甚至在后期加入尤莉安这个新奥特曼角色，以挽回收视率。
然而这些方案最终都没有奏效，《爱迪奥特曼》的平均收视率只有10%，再创奥特曼系列的新低。造成这种局面的根本原因，是作为制作方的圆谷公司方面，此时已经丧失了基本的策划与独立制作能力，完全跟着电视台和收视率的指挥棒转，而没有基本的前瞻和预判能力。据说，《爱迪奥特曼》的收视率持续低迷，电视台方面颇有怨言。圆谷臯竟然找上门去，跟电视台的干部当面争吵。就这一吵，双方原本就已经非常脆弱的合作关系彻底中断。“昭和奥特曼”也就此画上了句号。
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