10月19日，糖尿病管理医疗器械第一股微泰医疗-B（2235.HK）在港股迎来首秀在近期多数生物医药新股上市表现不佳的市场环境下，微泰医疗走出独立行情，昨日富途暗盘其股价一度涨超6%，而今日正式挂牌上市，走势表现良好，盘中最高涨幅达3.11%，市值一度冲破130亿港元，下面我们就来聊聊关于国产胰岛素龙头上市公司?接下来我们就一起去了解一下吧!
国产胰岛素龙头上市公司
10月19日，糖尿病管理医疗器械第一股微泰医疗-B（2235.HK）在港股迎来首秀。在近期多数生物医药新股上市表现不佳的市场环境下，微泰医疗走出独立行情，昨日富途暗盘其股价一度涨超6%，而今日正式挂牌上市，走势表现良好，盘中最高涨幅达3.11%，市值一度冲破130亿港元。
此前，微泰医疗香港公开发售阶段微泰医疗获近7倍认购，国际发售也获超额认购，在近期上市新股“集体遇冷”中展现了不俗的市场热度。值得一提的是公司此番上市还获得了启明创投、礼来亚洲基金、腾讯等知名投资机构加持，同时又有高盛、中金两大知名投行联合保荐“保驾护航”，吸引一众投资者的目光。
下面不妨来看看，公司究竟有何魅力？
图一：微泰医疗在港交所举办上市仪式
（上市当日敲锣嘉宾:余杭市区委书记张振丰，区长金承涛、微泰医疗董事长郑攀，研发总监于非博士等）
知名基石投资者认购，看好糖尿病管理景气赛道此番上市，微泰医疗豪华的股东阵容成为一大亮点。公司获得就获多家知名基石投资者青睐。其中不乏瑞银、清池这些专业的医疗保健领域投资者，以及国际上的医药巨头礼来加入，甚至还有互联网领域腾讯的身影。
以基石投资者中份额最大的景顺资产为例，景顺资产的投资眼光毋需多言，旗下景顺长城系列基金在基民圈如雷贯耳，在消费、医疗、电子等领域可谓是战绩斐然，支付宝的基金排行中成立以来涨幅超20倍的十只基金中有三只均是景顺长城系列基金。
具体在医疗保健领域，景顺资产作为基石投资者的投资成绩也较为突出，今年来共出手4次，上市首日无一家下跌。不仅如此，若自上市以来长期持有，其中2家能获20%以上的累积收益。
图二：景顺资产作为基石投资者投资医疗保健板块的历史情况
资料来源：捷利交易宝，格隆汇整理
截至2021年10月18日收盘
由此可见，这些专业的投资机构都看好糖尿病管理医疗器械这个高景气的行业，糖尿病主要通过监测和治疗进行管理，具有较强的需求刚需和客户黏性，而且全球的市场规模将迅速扩大，尤其是细分的中国市场，未来10年将以高于全球的16.7%年复合增长率增至2030年的102亿美元。
图三：2015-2030年全球糖尿病管理医疗器械市场
资料来源：公司招股书，格隆汇整理
纳入胰岛素泵治疗指南，核心产品Equil优势凸显基石投资者看中的高景气赛道里，还会挑选更为优质的企业。对于一家Biotech而言，最为重要的是公司的产品管线，而微泰医疗正是一家糖尿病管理医疗器械的龙头企业，具有较为全面的产品体系。
图四：微泰医疗的产品管线
资料来源：公司招股书，格隆汇整理
从产品管线来看，核心产品之一Equil是一种无导管贴敷式胰岛素泵，由可重复使用的部分——泵体、无线便携式糖尿病助手（PDA），以及一次性使用的部分——胰岛素储药器、输液装置组成。
在中华医学会糖尿病分会、内分泌分会、医师协会内分泌医师分会联合发布的《中国2型糖尿病防治指南（2020版）》中，贴敷式胰岛素泵已被纳入推荐范围并获得独立分类，表明其在治疗中的依从性优势已被医学专家所认可。
作为全球唯一一个同时在中国和欧盟上市的贴敷式胰岛素泵，Equil在市场中具备明显的先发优势。这款产品于2017年6月在欧洲获得CE标志，并于2017年9月在中国获得NMPA的上市批准。而且Equil还是中国市场的唯一一款贴敷式胰岛素泵，这一优势势必让其在接下来国内市场国产品替代浪潮中占得先机。
在产品的性能方面，Equil创新性的无导管设计，让使用者可以从容的佩戴，其隐私性、准确性、方便性、经济性均优于传统管路式胰岛素泵。自2017年上市以来，获得了患者的高度认可，其市场份额快速增长。
Equil除了在与同行业竞争者相比具备明显的优势，而且还拥有较大的增长潜力，对标美敦力在该领域内的营收规模，Equil未来的发展空间更大。数据显示，其2018-2020年收入年复合增长率高达90%，远高于美敦力5%的增速。
高性能的AiDEX G7，蓝海之下前景广阔公司的另一款核心产品AiDEX G7，于20年9月获得CE认证，成为全球第二款实现商业化的“14天、免校准、实时”的动态血糖监测系统（CGMS）。该款产品不需要频繁扎手指，患者也更易于接受这款产品。
在准确性方面，AiDEX G7的总平均绝对相对差（MARD）为9.08%，优于国际上一线品牌雅培的Abbott Libre与美敦力的Guardian，并有实力与目前最先进的工厂校准CGM系统产品——德康医疗的Dexcom G6一较高下。
此外，AiDEXG7的部分可重复使用设计，大大降低了使用成本，与国际一线品牌相比经济性优势明显。
公司的这款产品是多重优势的交集，而且市场空间也相对较大。据灼识报告、IDF数据显示，预计全球的市场规模将以20.3%的年复合增长率，从2020年的57亿美元增至2030年的365亿美元。
值得注意的是，在公司的产品管线中，未来还有闭环人工胰腺、第二代贴敷式胰岛素泵系统、AiDEX X、IVD设备等产品将陆续上市。
其中，闭环人工胰腺,即一套基于“胰岛素泵系统 动态血糖监测系统 AI智能算法”的，高度模仿健康胰腺的血糖调节功能的器械，是糖尿病管理的最顶端的研究方向。这些在研产品意味着公司在前沿科学也有所布局，将实现治疗和监测完全自动化的终极追求。
结语从海外市场来看，成熟的美股市场中，有一家胰岛素输注系统龙头银休特（PODD.US），尽管公司处于亏损状态，但是因其高成长性获得了较高的估值，近几年来收入的平均增速超20%，目前市值201.05亿美元，约1564.17亿港元。
再来看中国的市场，同样在胰岛素输注领域，今日上市微泰医疗正是国内的龙头企业，而且成长性更佳，2020年收入增速达45.15%，2021年前4个月的同比增速更是高达118.87%。而且，公司拥有更为全面的产品体系，包括银休特未布局的动态血糖监测系统等领域。
在好赛道、好公司的基础上，微泰医疗还有好车手。以郑博士为首的内部研发团队具有全球视野和扎实的开发能力，其中30%的研发成员拥有硕士和博士学位。而且公司在研发投入方面不惜重金，2020年公司的研发投入占营业收入比重高达108.94%，而同期银休特仅为16.26%。
在高额的研发投入下，微泰医疗将全面赶超国外一线品牌，未来有望成为糖尿病管理领域的全球先驱。所以，微泰医疗具有较大的发展空间，值得投资者持续关注。
本文源自格隆汇
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